ID: 14548
Autoria:
Marcelo Alvaro da Silva Macedo, Márcia Reis Machado, Fernando Dal-Ri Murcia, Márcio André Veras Machado.
Fonte:
Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 5, n. 1, p. 99-130, Janeiro-Abril, 2012. 32 página(s).
Palavras-chave:
EBITDA , FCO , Mercado de Capitais , Relevância da Informação Contábil , Value Relevance
Tipo de documento: Artigo (Português)
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O presente estudo teve por objetivo central analisar a relevância, dentro da perspectiva do value relevance, do EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization).
Concomitantemente, como objetivo secundário, busca-se comparar a
relevância desse indicador, que é uma informação de caráter não
obrigatório, de acordo com as normas contábeis brasileiras (non-gaap information),
com o Fluxo de Caixa Operacional (FCO), informação essa obrigatória e
normatizada pelo CPC 03 – Demonstração dos Fluxos de Caixa. Para tanto, o
presente estudo, descritivo e explicativo, de abordagem
empírico-positivista, recorreu à análise regressão (pooling). A
amostra foi composta de empresas não financeiras de capital aberto;
sendo para tanto, utilizadas 687 unidades de análise, referentes ao
período de 2006 a 2010. Os resultados apontam que o EBITDA pode
realmente representar uma proxy adequada do FCO, visto que os
dois possuem correlação. Além disso, observou-se que o EBITDA apresenta
maior poder de explicação do comportamento do preço das ações do que o
FCO, apesar de ambos se mostrarem significativos. Por fim, os resultados
mostram que o FCO só se mostra como conteúdo informacional marginal
relevante após a primeira fase do processo de convergência às normas
internacionais de contabilidade, iniciado no Brasil no exercício de
2008, que torna obrigatória a publicação da DFC, onde se encontra a
informação de FCO, enquanto o EBITDA aparece sempre como uma informação
relevante.
