ID: 37303
Autoria:
Patrícia Maria Bortolon, Annor da Silva Júnior.
Fonte:
Brazilian Business Review, v. 12, n. Ed. Especial, p. 97-124, Setembro, 2015. 28 página(s).
Palavras-chave:
Deslistagem , Governança corporativa , Índice de governança corporativa
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Este artigo se propõe a analisar o relacionamento entre governança corporativa e o processo de deslistagem de companhias de capital aberto listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa). A amostra compreende 86 operações de deslistagens voluntárias, no período de 2008-2012, e uma amostra de correspondência com companhias que se mantiveram com o capital aberto (listadas em bolsa), identificadas aqui como “comparáveis”. Um índice de governança corporativa que compreende quatro dimensões (estrutura de propriedade, ética e conflitos de interesse, disclosure e conselho de administração) e um conjunto de 16 perguntas foi usado para analisar esses dois grupos. Como esperado, ao se analisar o índice de forma mais ampla, constatou-se que as companhias que se deslistaram tiveram uma pontuação mais baixa do que as “comparáveis”. No entanto as dimensões conselho de administração, disclosure e ética e conflitos de interesse não mostraram diferenças estatísticas significativas entre os dois grupos. Na dimensão estrutura de propriedade, as questões relacionadas com a concentração de controle diferenciam os grupos. Apesar das diferenças de médias, a governança corporativa parece não impactar significativamente as chances de deslistagem da bolsa em um modelo com variáveis relacionadas à estrutura de propriedade e variáveis financeiras.
