ID: 3253
Autoria:
Veronica Favato, Pablo Rogers.
Fonte:
Gestão & Regionalidade, v. 24, n. 71, p. 31-43, Outubro, 2008. 13 página(s).
Palavras-chave:
América Latina , estrutura de capital , financiamento
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Esse artigo tem como objetivo investigar, em nível microeconômico, a influência de atributos teóricos relevantes, sugeridos pela Pecking Order Theory (POT) e pela Static Tradeoff Theory (STT), sobre a estrutura de capital das empresas na América Latina e nos Estados Unidos. Concomitantemente, em nível macroeconômico, busca-se analisar o efeito dos sistemas financeiros sobre a estrutura de capital das empresas. Foram consideradas, no estudo, 769 empresas nãofinanceiras de capital aberto de cinco países – Argentina, Brasil, Chile, México e Estados Unidos –, com dados retirados do sistema Economática® no período compreendido entre 1996 a 2005. A partir de três variáveis de endividamento, foram estimados modelos, por meio dos Mínimos Quadrados Ordinários com erros padrão consistentes à heteroscedasticidade, conforme White, relacionando variáreis proxies independentes dos atributos investigados e uma dummy, com intuito de mensurar o impacto dos sistemas de financiamento sobre a estrutura de capital. Em linhas gerais, os resultados obtidos corroboram o forte impacto dos sistemas de financiamento, e algumas hipóteses da POT e da STT em relação à influência do tamanho da empresa, a oportunidades de crescimento, à tangibilidade dos ativos, à lucratividade e aos riscos envolvidos sobre a estrutura de capital das empresas na América Latina e nos EUA.
