ID: 8610
Autoria:
Andrei Salem Gonçalves, Robert Aldo Iquiapaza, Aureliano Angel Bressan.
Fonte:
Revista Brasileira de Finanças, v. 10, n. 3, p. 317-335, Julho-Setembro, 2012. 19 página(s).
Palavras-chave:
arbitragem , efeitos mistos , modelos fatoriais
Tipo de documento: Artigo (Inglês)
Ver Resumo
Neste artigo, propomos um modelo de fator único com efeitos mistos para
dados em painel de modo a criar uma carteira de arbitragem que
identifica diferenças de fundamentos latentes ao nível da firma. Com
base neste modelo, é possível verificar que, embora as características
que afetam os retornos são variáveis desconhecidas, é possível
identificar a força da combinação destes fundamentos latentes para cada
empresa, seguindo uma abordagem simples com dados históricos. Como
resultado, uma estratégia de arbitragem que comprou as ações com os
melhores fundamentos (carteira de fundamentos fortes) e vendeu as ações
com os piores fundamentos (carteira com fundamentos fracos) apresentou
retornos ajustados ao risco significativos no mercado dos EUA para o
período entre julho de 1986 e junho de 2008. Para assegurar a robustez,
realizamos análises subperíodo, sazonais e ajustamos para os custos de
negociação, reforçando as evidências empíricas de que, usando uma regra
simples investimento, que identificou esses fundamentos latentes na
estrutura de retornos passados, a estratégia apresenta resultados
positivos.
