Editorial

ID: 4522

Autoria: Ricardo Pereira Câmara Leal.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 1-1, Julho-Setembro, 2010. 1 página(s).

Tipo de documento: Editorial (Inglês) Ver Resumo

Wavelet smoothed empirical copula estimators

ID: 4521

Autoria: Pedro Alberto Morettin, Clélia Maria de Castro Toloi, Chang Chiann, José Carlos Simon de Miranda.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 263-281, Julho-Setembro, 2010. 19 página(s).

Palavras-chave: copula , empirical copula , time series , wavelet estimators , wavelets

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

O objetivo desse artigo é introduzir estimadores suavizados de cópulas via ondaletas para o caso de séries temporais. As propriedades dos estimadores são avaliadas por meio de simulações e seu desempenho comparado com outros estimadores. Aplicações a dados reais também são feitas.

Interação dos dispêndios de publicidade com ciclos econômicos e o valor da empresa: análise empírica das empresas norte-americanas do setor de bens de consumo

ID: 4518

Autoria: Graziela Fortunato, Walter Ness, Arilton Teixeira, Paulo Cesar Motta.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 283-306, Julho-Setembro, 2010. 24 página(s).

Palavras-chave: finanças , marketing , otimização , processo estocástico , publicidade

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo objetiva verificar a contribuição dos dispêndios em publicidade no valor da empresa, considerando a interação com os ciclos econômicos. Estes, que por sua vez seguem um processo estocástico e podem influenciar a decisão de quanto gastar em publicidade. Ao otimizar os dispêndios de publicidade sob a interação com os ciclos econômicos é possível comparar se os resultados gerados apresentam contribuição positiva no valor da empresa. Dados de empresas norte-americanas da indústria de bens de consumo (consumer staples), de 1997 a 2008, foram utilizados para testar empiricamente o modelo proposto através de regressões múltiplas e técnica de dados de painel. Os resultados indicam evidências favoráveis à confirmação do modelo. Este artigo contribui também para reduzir a lacuna existente entre as disciplinas de marketing e finanças pelo seu caráter multidisciplinar.

Efeitos da estabilização de preços em IPOs sobre a liquidez de longo prazo

ID: 4517

Autoria: Antonio Gledson De Carvalho, Rodrigo Andrade Tolentino.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 307-328, Julho-Setembro, 2010. 22 página(s).

Palavras-chave: aftermarket short covering , estabilização de preços , IPO , liquidez

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo investiga o efeito da estabilização de preços em IPOs (ASC: aftermarket short covering) conduzido pelo underwriter sobre a liquidez de longo prazo das ações. Documentamos a importância do ASC para a liquidez inicial: considerando apenas os IPOS estabilizados observamos que para aproximadamente 10% desses IPOs o ASC representa mais de 40% das negociações ocorridas no primeiro mês; para mais de 60% desses IPOs, mais de 20% e para menos de 20% dessas ofertas, menos de 10%. Testamos a conjectura de que, sendo a liquidez uma característica persistente das ações, o efeito do ASC sobre liquidez é duradouro. A análise econométrica indica que o ASC apresenta efeito positivo sobre a liquidez que dura até pelo menos o sétimo mês após o IPO. Esta relação persiste mesmo quando controlamos por outras variáveis relevantes para explicar a liquidez e instrumentalizamos o ASC.

Uma aplicação de opções reais na avaliação de licença de prestação de serviços de telefonia móvel 3G no Brasil

ID: 4520

Autoria: Rafael Stille, Celso Funcia Lemme, Luiz Eduardo Teixeira Brandão.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 329-349, Julho-Setembro, 2010. 21 página(s).

Palavras-chave: avaliação de projetos , opções reais , telecomunicações , telefonia móvel 3G

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este trabalho avaliou as contribuições do método de opções reais ao processo decisório em projetos de telecomunicações, estudando um caso real de aquisição, em licitação pública, de uma licença de prestação de serviços de telefonia móvel 3G no Brasil. Foi encontrada uma diferença de 64% em relação ao valor obtido pelo método do Fluxo de Caixa Descontado, o que poderia justificar os altos ágios pagos pelas empresas vencedoras da licitação, incompatíveis com o valor obtido pelos métodos tradicionais de análise. Isso indica que a metodologia aplicada, facilmente replicável e bastante intuitiva, pode ser uma ferramenta útil para apoiar o processo decisório destas empresas.

Propriedades das séries temporais dos lucros trimestrais das empresas brasileiras negociadas em bolsa

ID: 4519

Autoria: Thiago Rocha Fabris, Newton Carneiro Affonso da Costa Junior.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 8, n. 3, p. 351-376, Julho-Setembro, 2010. 26 página(s).

Palavras-chave: lucros trimestrais , modelos ARIMA , previsão de lucros

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo analisa o comportamento das séries temporais de lucros trimestrais (operacional e líquido) de uma amostra de 109 empresas brasileiras com ações negociadas em bolsa, durante o período de 1995 a 2008. Foram utilizados cinco modelos de previsão de séries de lucros já previamente estimados e consagrados na literatura internacional, denominados aqui de modelos predeterminados, bem como foi empregado o método de Box e Jenkins (BJ) para verificar a possibilidade de se encontrar um modelo mais adequado `as condições do mercado brasileiro. Verifica-se que somente o lucro operacional é passível de previsão, não sendo possível a aplicabilidade do método de BJ ao lucro líquido, pois este apresenta, na amostra estudada, um comportamento aleatório, descrito por um random walk com deslocamento. Conclui-se, também, que não existe um modelo ARIMA predeterminado que seja aplicável ao conjunto das empresas estudadas. Um modelo deve ser identificado individualmente para cada empresa.