Apresentação

ID: 52280

Autoria: Fábio Frezatti.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 7-8, Janeiro-Abril, 2019. 2 página(s).

Tipo de documento: Outro (Português)

Avanços e Oportunidades na Pesquisa Contábil Internacional

ID: 52279

Autoria: Elizabeth A. Gordon.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 9-13, Janeiro-Abril, 2019. 5 página(s).

Tipo de documento: Editorial (Português)

Interface dos Sistemas de Controle Gerencial com a Estratégia e Medidas de Desempenho em Empresa Familiar

ID: 52281

Autoria: Ieda Margarete Oro, Carlos Eduardo Facin Lavarda.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 14-27, Janeiro-Abril, 2019. 14 página(s).

Palavras-chave: comportamento estratégico , empresa familiar , medidas de desempenho , sistemas de controle gerencial , Teoria Contingencial

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste trabalho foi analisar como ocorre a interface dos sistemas de controle gerencial (SCGs) com a estratégia e medidas de desempenho em empresa familiar sob a ótica da Teoria Contingencial. A relevância do tema consiste em entender como o uso das alavancas gerenciais do modelo levers of control (LOC) (Simons, 1995) é percebido pela alta gestão de uma empresa familiar na interface com a estratégia e medidas de desempenho. Como impacto na área, este artigo amplia o campo de pesquisa que utiliza o modelo LOC (Simons, 1995) com a estratégia e medidas de desempenho na empresa familiar. A metodologia da pesquisa utilizou métodos combinados, operacionalizada pelo procedimento de estudo de caso. A análise de conteúdo foi realizada por categorias codificadas com base na literatura e em trechos selecionados das entrevistas, da observação e de documentos, por meio de software de análise qualitativa. Como resultado, observou-se que a gestão familiar concebida pelo proprietário controlador com visão empreendedora, o trabalho conjunto (pai e filhos) e os valores organizacionais oriundos da unidade familiar (sistemas de crenças) demonstraram particularidades da dualidade família-negócios que contribuíram para implementação da estratégia e uso de medidas de desempenho. Infere-se, também, que os dois sistemas (controles diagnósticos e controles interativos) são complementares na organização e que o “controle personalizado” emitido pelo sistema integrado de gestão revela-se como ajuste do SCG às contingências para permitir a interface com a estratégia e medidas de desempenho. O estudo revelou que os valores da família presentes na gestão se manifestam nos sistemas de crenças que moldam o uso dos SCGs e no comportamento estratégico da organização, elemento pouco discutido no modelo de Simons (1995), abrindo campo para novas pesquisas.

Composição do Conselho de Administração e Sensibilidade da Remuneração Executiva ao Desempenho de Mercado

ID: 52282

Autoria: Isac de Freitas Brandão, Alessandra Carvalho de Vasconcelos, Márcia Martins Mendes De Luca, Vicente Lima Crisóstomo.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 28-41, Janeiro-Abril, 2019. 14 página(s).

Palavras-chave: conflitos de agência , conselho de administração , governança corporativa , pay-performance sensitivity , remuneração dos executivos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo investiga, no mercado de capitais brasileiro, o efeito da composição do conselho de administração na sensibilidade da remuneração dos executivos ao desempenho de mercado, conhecida como pay-performance sensitivity (PPS). Devido aos potenciais conflitos de agência entre acionistas controladores e minoritários e entre acionistas e gestores, os membros do conselho de administração da diretoria executiva ou indicados pelo acionista controlador teriam menos independência, o que pode comprometer a eficiência do monitoramento e, por consequência, reduzir a PPS. Pretende-se contribuir com o entendimento dos conflitos de agência ocorridos no mercado de capitais brasileiro e com a definição da configuração dos mecanismos de monitoramento e compensação que minimizam os custos totais de agência, maximizando a riqueza dos acionistas. Os resultados da pesquisa trazem implicações para a compreensão das relações de agência e para a governança corporativa no mercado de capitais brasileiro. Conclui-se que a relação entre o monitoramento exercido pelo conselho de administração e a compensação dos gestores é condição para sua eficácia como mecanismo de governança no mercado de capitais brasileiro. Analisaram-se dados do período de 2013 a 2015 de 92 empresas participantes do Índice Brasil 100 (IBRX 100) da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA). Além de testes de diferença entre médias e correlação, processaram-se estimações por meio da modelagem mínimos quadrados generalizados viáveis (feasible generalized least squares). A independência do conselho de administração em relação ao acionista controlador e à diretoria executiva pode funcionar como mecanismo de governança corporativa complementar à compensação dos executivos. Os resultados deste estudo indicam que a proporção de executivos e de membros independentes no conselho de administração reduz a PPS, medida de eficácia da compensação dos executivos operacionalizada pela relação contemporânea entre incremento da remuneração dos gestores e incremento de valor de mercado da empresa.

Conservadorismo Contábil em Empresas Complexas

ID: 52283

Autoria: Alini da Silva, Alyne Serpa Ganz, Leonardo Bernardi Rohenkohl, Roberto C. Klann.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 42-57, Janeiro-Abril, 2019. 16 página(s).

Palavras-chave: assimetria informacional , complexidade empresarial , conservadorismo contábil , empresas brasileiras , informação contábil

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O estudo busca averiguar a influência da complexidade de empresas nos níveis de conservadorismo contábil. O tema de análise, conservadorismo contábil em empresas complexas, pode ser considerado relevante porque analisa as práticas de conservadorismo levando em conta o contexto organizacional das empresas, fato ignorado em outros estudos que investigam os incentivos ou determinantes do conservadorismo contábil, pelo menos quanto à complexidade empresarial. A pesquisa apresenta evidências estatísticas de que o conservadorismo contábil varia de forma positiva com a assimetria da informação ocasionada por características específicas de ambientes complexos. Em contrapartida, quando estas apresentam, em conjunto, diversas características complexas, então a tendência é de pouca adoção do conservadorismo. Além disso, a presente pesquisa reúne evidências que visam a contribuir para a ciência contábil pela análise de empresas complexas e conservadorismo, e não práticas oportunistas observadas em estudos prévios. A amostra refere-se a 110 empresas de capital aberto no período de 2010 a 2016. A coleta de dados foi realizada por meio de relatórios das empresas, como formulários de referência, dados cadastrais e notas explicativas, bem como da base de dados Economatica®. A análise dos dados foi realizada por meio de regressão linear múltipla e regressão quantílica. Evidências obtidas na pesquisa indicam que o conservadorismo contábil varia conforme a assimetria de informação ocasionada por ambientes complexos em que pode apresentar uma relação positiva em empresas com poucas características de complexidade ou relação negativa se a empresa tem complexidade em diversas características ao mesmo tempo. Lança luz, então, sobre os diferentes níveis de conservadorismo observados nas empresas que muitas vezes podem ser atribuídos a mecanismos de governança, cultura organizacional, padrões contábeis, entre outros fatores, resultados que podem estar enviesados por não considerar o fator complexidade de empresas.

Impacto da OCPC 07 no Eenxugamento das Notas Explicativas das Companhias Brasileiras

ID: 52284

Autoria: Edilene Santana Santos, Laura Calixto, Maira Ferreira Bispo.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 58-72, Janeiro-Abril, 2019. 15 página(s).

Palavras-chave: demonstrações contábeis , enxugamento , notas explicativas (NE) , OCPC 07 , readability

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo teve por objetivo avaliar o impacto da Orientação do Comitê de Pronunciamentos Contábeis 07 (OCPC 07) em melhorias de forma (tamanho, readability e especificidade) das notas explicativas (NEs) brasileiras. A OCPC 07 constitui um dos primeiros normativos emitidos no mundo em resposta à demanda atual por enxugamento das NEs, que teriam, segundo reguladores e agentes do mercado global, tornado-se exageradamente extensas pelo acúmulo de informações irrelevantes, caracterizando um disclosure overload. Trata-se de estudo inédito sobre o tema. Os resultados sugerem a eficácia, embora limitada, da introdução de um novo normativo na promoção do afastamento de hábitos de sigilo e formalismo arraigados em séculos de tradição contábil-legal de civil law; tal aponta a oportunidade de ações complementares sob a forma de incentivos às empresas e incremento do enforcement. São utilizadas três abordagens complementares: (i) analisa a evolução do tamanho das NEs com a OCPC 07 e os fatores explicativos do tamanho e de sua variação; (ii) examina indicadores de readability, concisão e especificidade da nota de políticas contábeis; e (iii) compara, exemplificativamente, o tamanho das NEs de empresas brasileiras e britânicas, benchmark de transparência da tradição common law. Verificou-se a redução média de 10% no tamanho das NEs após dois anos de vigência da OCPC 07. Contudo, esse enxugamento não foi generalizado, mas identificado apenas em empresas do Novo Mercado e em auditadas por duas das Big Four. Mesmo considerando apenas empresas que reduziram suas NEs em pelo menos 20%, não foram percebidas melhorias significativas nos níveis de readability, nem no hábito de copy-paste dos modelos do auditor que sinalizassem um foco nas práticas reais da empresa na nota de políticas contábeis. As NEs brasileiras permanecem distantes do benchmark, estando 40% maiores que as britânicas, contra a expectativa de tamanho equivalente.

Por que as Empresas Latino-Americanas Retêm muito mais Caixa do que Costumavam Reter?

ID: 52285

Autoria: Rodrigo Pérez Artica, Leandro Brufman, Nicolás Saguí.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 73-90, Janeiro-Abril, 2019. 18 página(s).

Palavras-chave: empresas latino-americanas , estrutura de capital , finanças corporativas , liquidez de caixa , teoria de trade-off

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este estudo avalia se as teorias de trade-off ou pecking order explicam o aumento dos índices de caixa em empresas latinoamericanas. Ele também avalia o poder explicativo de variáveis adicionais que identificam características macroeconômicas fundamentais nas economias latino-americanas. Por causa de seu notável aumento, o caixa se tornou uma característica-chave do desempenho de empresas latino-americanas nas últimas décadas. A necessidade de maior compreensão é enfatizada pelo fato de que, durante a maior parte da última década, essas empresas vivenciaram uma fase de crescimento econômico acelerado e mercados financeiros dinâmicos. O aumento decorrente das oportunidades de investimento real nesse período torna o aumento da liquidez de caixa ainda mais intrigante. Até onde se sabe, nenhuma outra pesquisa aborda essa questão de modo direto. Há fatos robustos acerca do aumento da liquidez de caixa em empresas latino-americanas. Este artigo avalia as explicações tradicionais e define qual se adequa melhor à amostra de estudo. Uma explicação complementar sobre a exposição cambial e as principais variáveis macroeconômicas foi construída e avaliada empiricamente. Para abordar potenciais fontes de endogeneidade, são usados métodos dinâmicos de dados em painel. Particularmente, aplicou-se o sistema método generalizado de momentos (generalized method of moments – GMM), como proposto por Blundell e Bond (1998). Este artigo relata uma crescente tendência de liquidez de caixa corporativo em uma amostra de empresas latinoamericanas selecionadas entre 2000 e 2014. Do mesmo modo, a alavancagem líquida e a dívida de curto prazo apresentam uma tendência decrescente no mesmo período. A teoria de trade-off pode explicar isso. Observa-se um efeito substancial das variáveis macroeconômicas que afetam principalmente as empresas que operam na região, como os riscos cambiais.

A Diversificação das Receitas Bancárias: Seu Impacto sobre o Risco e o Retorno dos Bancos Brasileiros

ID: 52286

Autoria: Jorge H. L. Ferreira, Francisco A. M. Zanini, Tiago W. Alves.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 91-106, Janeiro-Abril, 2019. 16 página(s).

Palavras-chave: bancos , diversificação , receitas noninterest , risco e retorno

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste estudo é determinar o impacto da diversificação das receitas bancárias sobre o risco e o retorno dos bancos brasileiros. Essa estratégia foi adotada por bancos em diversos países, inclusive no Brasil. Em 2003, as receitas noninterest (não decorrentes de juros) representavam 17,80% da receita operacional dos bancos analisados e, em 2014, essa participação havia aumentado para 27,40%. Embora muitos estudos tenham abordado a questão para bancos americanos, europeus e asiáticos, este tema ainda não foi abordado para uma amostra de bancos brasileiros. Como o setor bancário é uma variável crucial à estabilidade do sistema financeiro, é importante estudar os fatores que afetam o risco e o retorno dos bancos. Analisamos a amostra para o período entre 2003 e 2014, utilizando dados em painel dinâmico através do Método Generalizado dos Momentos para abordar questões de endogeneidade, heterocedasticidade e autocorrelação. Nossos principais resultados mostram que as receitas noninterest possuem um papel importante no desempenho dos bancos estudados; nossa análise das atividades de intermediação financeira mostrou que as operações de crédito produziram melhores resultados do que as atividades de negociação de títulos. Além disso, confirmando as hipóteses propostas, as receitas noninterest apresentaram, de maneira geral, um impacto positivo sobre o retorno e o retorno ajustado ao risco nos bancos estudados. Entretanto, ao contrário do que esperávamos, as receitas noninterest mostraram uma relação positiva com o risco desses bancos (embora estatisticamente não significativa). É importante destacar as variáveis de controle, ou seja, a taxa de juros real, o PIB e o crescimento bancário, as quais foram relevantes para a determinação do desempenho dos bancos.

Misvaluation e Viés Comportamental no Mercado de Ações Brasileiro

ID: 52287

Autoria: José Bonifácio de Araujo Júnior, Otávio Ribeiro de Medeiros, Olavo Venturim Caldas, César Augusto Tibúrcio Silva.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 107-122, Janeiro-Abril, 2019. 16 página(s).

Palavras-chave: finanças comportamentais , Market Model , mercado acionário brasileiro , misvaluation , viés comportamental

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O estudo buscou utilizar o modelo desenvolvido por Gokhale et al. (2015) para identificar existência de sobrerreação e vieses comportamentais no mercado de ações brasileiro e analisar seu desempenho como estratégia de investimentos na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA), no curto e longo prazo, bem como testar sua robustez com simulações de janelas de tempo. Os impactos das finanças comportamentais nos mercados de capitais podem afetar as decisões econômicas, perpetuar ou aumentar anomalias na precificação de ativos e, em situações mais extremas e persistentes, contribuir para a formação de bolhas que podem comprometer todo o sistema financeiro de um país. O estudo traz, de maneira pioneira ao mercado de ações brasileiro, metodologia inovadora para identificar vieses comportamentais e obter retornos anormais e superiores aos retornos do Ibovespa. A pesquisa aplica o modelo desenvolvido por Gokhale et al. (2015) em três amostras com dados de cotações de empresas brasileiras de capital aberto que compõem o Ibovespa e o Índice Brasil Amplo (IBrA) no período 2005-2016. Com o software estatístico R, calculou-se o Índice Fundamental de Avaliação (Fundamental Valuation Index – FVI) para cada ação da amostra e a cada ano. A partir desse índice, identificaram-se as ações subavaliadas, indicando que o preço de venda não reflete seus fundamentos econômicos, e realizadas simulações de carteiras para investimento nos três meses ou no próximo ano. Os resultados indicam a possível existência de sobrerreação e vieses comportamentais no mercado de ações brasileiro que geram a possibilidade de retornos anormais superiores aos retornos do Índice Bovespa (Ibovespa). De forma similar ao mercado americano, as carteiras simuladas renderam, ao final do período de 2006-2016, mais de 274%, enquanto o Ibovespa rendeu aproximadamente 80%. Os testes de robustez confirmaram a eficácia do modelo. As diversas carteiras de investimento, simuladas em horizontes temporais distintos, renderam em média mais do que o Ibovespa. O estudo também confirmou as suposições de Gokhale, Tremblay e Tremblay (2015) sobre a inadequação do modelo para estratégias de curto prazo.

Eu Ganho, a Empresa Ganha ou Ganhamos Juntos? Traços Moderados do 'Dark Triad' e a Maximização de Lucros

ID: 52288

Autoria: Márcia Figueredo D’Souza, Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima, Daniel N. Jones, Jessica R. Carré.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 123-138, Janeiro-Abril, 2019. 16 página(s).

Palavras-chave: contabilidade , Dark Triad , manipulação de resultados , maximização de ganhos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo analisa a relação entre a maximização de ganhos pessoais e empresariais e os traços moderados do Dark Triad. A relevância da escolha do tema recai sobre a investigação da atitude de executivos que exibem características com intensidade moderada entre os altos e baixos traços. Comprova-se que a visão e o carisma do indivíduo narcisista, a estratégia e tática do indivíduo maquiavelista e a criatividade e o bom pensamento estratégico do indivíduo psicopata são características diferenciadoras que potencializam uma liderança bem-sucedida e integradora – distante de atitudes negativas mais acentuadas e oportunísticas, concernentes aos altos traços, cujas práticas evidenciam ações desonestas para ganho pessoal. Tais evidências proporcionam a possibilidade de fortalecimento das pesquisas na área contábil, em especial da abordagem comportamental, por promover sua interface com a psicologia para esclarecer como a personalidade, os valores e as experiências influenciam as escolhas dos gestores na condução do negócio e como os funcionários e as empresas são impactados por essas decisões. Trata-se de pesquisa empírico-teórica, realizada com 263 gerentes, adotando o survey como estratégia de coleta de dados – com aplicação de questionário do tipo autorrelato. As abordagens de análise de dados foram: estatística descritiva, correlação, teste de médias e regressão logística. Neste estudo, gestores com traços moderados de Psicopatia evidenciaram menor disposição a maximizar ganhos por meio da manipulação de resultados. Disposição contrária foi revelada para aqueles com traços moderados de Maquiavelismo. O efeito combinado entre os três traços do Dark Triad foi significativo e positivo, com a maximização oportunística de ganhos. Tais achados contribuem com futuras pesquisas que almejem analisar de modo sistemático o nível moderado da tríade e corroboram os achados que revelaram as características comuns de manipulação, insensibilidade e desonestidade quando se investiga o efeito interativo entre os traços em questão.

Informações Editoriais 2018

ID: 52289

Autoria: Fábio Frezatti.

Fonte: Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 30, n. 79, p. 139-157, Janeiro-Abril, 2019. 19 página(s).

Tipo de documento: Outro (Português)