ID: 11011
Autoria:
Clayton Peixoto Goulart, Hudson Fernandes Amaral, Luis Alberto Bertucci, Aureliano Angel Bressan.
Fonte:
Revista de Administração de Empresas, v. 45, n. Especial, p. 86-101, Setembro-Dezembro, 2005. 16 página(s).
Palavras-chave:
câmbio , modelos econométricos , risco , Volatilidade
Tipo de documento: Artigo (Português)
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O artigo apresenta um estudo comparativo da capacidade preditiva dos modelos EWMA, GARCH (1,1), EGARCH (1,1) e TARCH (1,1), quando utilizados para prever a volatilidade das taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário brasileiro. A amostra é composta pelas cotações diárias de fechamento da taxa de câmbio real/dólar estadunidense observadas no período de 20 de agosto de 2001 a 30 de setembro de 2003. Os resultados demonstraram que o modelo TARCH (1,1) apresentou o melhor desempenho preditivo para o período, acompanhado de perto pelo modelo EGARCH (1,1), seguindo-se o modelo GARCH (1,1) e, por último, o modelo EWMA. Constatou-se também que todos os modelos revelaram uma propensão a superestimar a volatilidade futura, e que a Clearing de Câmbio da BM&F atua de forma excessivamente conservadora e subjetiva na definição dos índices de variação da taxa de câmbio contratualmente garantidos e, conseqüentemente, na exigência de garantias.
