ID: 25640
Autoria:
Maurício Simiano Nunes, Newton Carneiro Affonso da Costa Jr., Fernando Seabra.
Fonte:
Revista de Economia e Administração, v. 2, n. 3, p. 26-42, Julho-Setembro, 2003. 17 página(s).
Palavras-chave:
Co-integração , Índice de ações , Variáveis macroeconômicas
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Este trabalho investiga o relacionamento entre algumas variáveis macroeconômicas, o prêmio pelo risco dos C-bonds brasileiros (risco Brasil) e os retornos do Ibovespa, durante o período de janeiro de 1995 a dezembro de 2001. Utilizaram-se testes de co-integração, um modelo de correção dos erros, e testes de causalidade de Granger. Os testes de co-integração e o modelo de correção dos erros mostraram que os retornos do Ibovespa estão co-integrados com algumas variáveis macroeconômicas (PIB e taxa de câmbio medida em termos reais), e também com o risco Brasil, na medida em que tais variáveis possuem uma relação de equilíbrio de longo prazo com o Ibovespa, e que os desvios desse equilíbrio são rapidamente corrigidos em períodos posteriores. Adicionalmente, verificou-se a existência de uma relação causal unidirecional do Ibovespa em direção à taxa de câmbio, mas não em direção ao PIB, o que é inconsistente com a hipótese de que o mercado de ações sinaliza as variações nas atividades macroeconômicas (em termos reais). O teste de causalidade de Granger não indicou nenhuma relação de causalidade entre os retornos mensais do Ibovespa e o fator de risco, mas constatou causalidade bidirecional entre essas variáveis com séries diárias.
