ID: 5011
Autoria:
Francisco de Resende Baima, Newton Carneiro Affonso da Costa Junior.
Fonte:
Revista de Economia e Administração, v. 9, n. 1, p. 102-121, Janeiro-Março, 2010. 20 página(s).
Palavras-chave:
Carteira benchmark , Desempenho de investimentos , Fundos de pensão
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Este trabalho propõe uma carteira benchmark, denominada Índice dos Fundos de Pensão - IFP, para representar os investimentos dos fundos de pensão brasileiros. Neste índice, estão contempladas as participações das classes de ativos e seus respectivos retornos, ambos com base em seus valores de mercado. Para esse efeito, foi utilizada uma amostra do banco de dados da Associação Brasileira dos Fundos de Pensão - ABRAPP, de 24 fundos de pensão com ativos totais de R$ 250,2 bilhões em 31.12.2006, representando 58,6% do total dos investimentos de todos os fundos de pensão brasileiros. O período amostral compreendeu os meses de janeiro de 1998 a dezembro de 2006. Utilizou-se tanto o IFP quanto o Ibovespa para avaliar o desempenho dos investimentos dos fundos de pensão. Os indicadores de desempenho revelaram que os fundos de pensão apresentaram resultados compatíveis com suas características de risco e diversificação, tendo o retorno, na média, superado o do IFP. Os fundos apresentaram baixo risco, e o alfa de Jensen, o índice de Treynor e o índice de Sharpe apresentaram-se positivos para a maioria dos fundos. Demonstrou-se que o beta, o alfa de Jensen e o índice de Treynor são estatisticamente diferentes quando se utiliza como carteira de mercado o IFP ou o Ibovespa, e que a carteira de mercado escolhida para se avaliar o desempenho dos investimentos dos fundos de pensão deve ser aquela que melhor reflita as características dos investimentos daqueles fundos.