Editorial V. 14, N. 3, 2018

ID: 53352

Autoria: Tarcísio Pedro da Silva.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 5-6, Julho-Setembro, 2018. 2 página(s).

Tipo de documento: Editorial (Português)

Sustentabilidade da Dívida Pública: Uma Análise de Curto e Longo Prazo Aplicada aos Municípios Agregados

ID: 53353

Autoria: Vanessa Rodrigues dos Santos Cardoso, Daniel Azevedo Pansani, Andre Luiz Marques Serrano, Marcelo Driemeyer Wilbert.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 7-27, Julho-Setembro, 2018. 21 página(s).

Palavras-chave: Dívida Pública Municipal , Política Fiscal , Sustentabilidade

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A recente piora das condições macroeconômicas brasileiras, com reflexos no agravamento das finanças públicas nos três níveis de governo trazem à tona preocupações com a sustentabilidade da dívida pública. As diversas repactuações da dívida municipal realizadas desde 1987, bem como a promulgação da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF), que limitou despesas e endividamento, com vistas a estabelecer maior governança à Administração Pública, são exemplos de esforços do Governo Federal para conter a deterioração da situação fiscal dos entes subnacionais. Nesse sentido, espera-se que as dívidas contraídas por estes entes sejam sustentáveis. Dessa forma, este estudo objetiva analisar o comportamento da dívida pública municipal agregada quanto à sua sustentabilidade no período de 2002 a 2018. Utilizando séries de longo prazo, foram testadas estacionariedade e cointegração da dívida com o resultado primário, assim como a reação desse último às variações daquela. Os testes de curto prazo se basearam na proposta de Pasinetti (1998). Os resultados econométricos indicaram sustentabilidade para o período completo de 2002 a 2015. Entretanto, o teste de Pasinetti apontou persistência de insustentabilidade por quarenta e seis meses consecutivos iniciados em fevereiro de 2015 até novembro de 2018, havendo relação com a recessão econômica. Os achados indicam que as medidas de socorro implementadas pelo Governo Federal e a austeridade pretendida pela LRF não foram suficientes para manter a dívida pública dos municípios em patamar considerado sustentável nos períodos recentes.

Quais Eventos Corporativos Influenciam os Retornos das Ações? Um Estudo Baseado em Bootstrap

ID: 53354

Autoria: Rafael Moreira Antônio, Ralph Melles Sticca, Marcelo Augusto Ambrozini.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 28-45, Julho-Setembro, 2018. 18 página(s).

Palavras-chave: Desdobramentos de Ações , Distribuição de Proventos , Grupamentos de Ações , Ratings , Retorno de Ações

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste trabalho é verificar o impacto que determinados eventos corporativos causam no retorno das ações de empresas brasileiras, principalmente os relativos a divulgação de: a) grupamentos de ações; b) desdobramento de ações; c) distribuição de proventos (dividendos e JCP); e d) alterações de ratings de crédito. Diferente dos estudos anteriores desenvolvidos no Brasil sobre o tema, o presente trabalho utiliza estudos de eventos baseado em Bootstrap, cujo principal benefício é o ajuste para pequenas amostras, como é o caso dos eventos coletados de alterações de ratings (com 274 observações), grupamentos (com 479 observações) e desdobramentos (com 306 observações), em comparação ao número de eventos de divulgações de dividendos e JCP (com 10.258 observações). O período mínimo de análise foi de dez anos, ou seja, de janeiro de 2006 a dezembro de 2015 e os resultados indicaram que as distribuições de dividendos e JCP influenciaram o mercado positivamente, já que o retorno anormal médio das ações foi de 0,70% no dia do evento. Os desdobramentos de ações também foram capazes de influenciar o mercado, já que no dia do evento o retorno médio anormal das ações foi de 1,96%. Por sua vez, os grupamentos de ações não apresentaram retornos anormais estatisticamente significantes, mas pôde-se inferir graficamente que o retorno das ações em torno deste evento segue uma tendência de baixa.

Relevância da Informação Contábil: Estudo de Eventos no Setor de Petróleo e Gás

ID: 53355

Autoria: Raphael da Fonseca, José Augusto Veiga da Costa Marques, Odilanei Morais dos Santos.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 46-65, Julho-Setembro, 2018. 20 página(s).

Palavras-chave: Contabilidade Aplicada ao Setor de Petróleo e gás , Estudo de Evento , Relevância da Informação Contábil

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Tendo em vista as especificidades da contabilidade aplicada ao setor petrolífero, como a utilização de modelo próprio de reconhecimento e mensuração, além do fato de o principal ativo das empresas petrolíferas - suas reservas de petróleo e gás - não ser reconhecido atualmente em seus balanços, permanece viva a discussão acerca da relevância das informações contábeis produzidas por essas empresas. Nesse contexto, este estudo teve por objetivo geral avaliar a relevância do conjunto de informações reportado nas demonstrações contábeis das empresas petrolíferas para o mercado de capitais, por meio da técnica de estudo de eventos. Utilizou-se uma amostra composta por 752 observações relativas a 94 empresas petrolíferas atuantes no segmento de exploração e produção listadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque – NYSE (New York Stock Exchange), referentes aos anos de 2006 a 2015. Os resultados demonstraram que as informações contábeis das empresas petrolíferas apresentam relevância. No entanto, esta relevância é viesada para baixo, tendo em vista que aumentou no biênio 2014/2015, período de baixa do preço do petróleo, e que predominaram movimentos de queda nos períodos próximos à divulgação, quando as observações de relevância sofrem acréscimo. Esses resultados reafirmam a relevância da contabilidade aplicada ao setor petrolífero.

A Opinião de Especialistas sobre as Variáveis Relacionadas ao Risco de Fraude Contábil no Setor Bancário Brasileiro

ID: 53356

Autoria: Sabrina Rafaela Pereira Borges, Maria Elisabeth Moreira Carvalho Andrade.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 66-88, Julho-Setembro, 2018. 23 página(s).

Palavras-chave: Risco de Fraude Contábil em Bancos , Técnica Delphi , Variáveis Associadas ao Risco de Fraude Contábil

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A maioria dos casos divulgados no Brasil sobre fraudes contábeis está associada às instituições financeiras bancárias. Contudo, não existe um consenso sobre quais variáveis contábeis e não contábeis possuem relação com os antecedentes e características do risco de fraudes contábeis em bancos, cujo setor, geralmente, é excluído quando da análise de diversos setores em conjunto. Assim, este estudo tem como objetivo investigar a opinião de especialistas (professores, analistas financeiros e auditores) sobre quais dessas variáveis podem estar associadas ao risco de fraudes contábeis em instituições financeiras bancárias. Para alcançar o objetivo proposto, foi utilizada a técnica Delphi com a aplicação de questionários a 21 especialistas. Pode-se inferir, após as análises dos resultados, que, na visão dos especialistas, a existência de poucos mecanismos de controle da fraude, a fraca governança corporativa, a não existência de um comitê de auditoria, a existência de muitas transações entre organizações de um mesmo grupo empresarial, a baixa proporção de diretores externos no conselho de administração, a existência de planos de ações e bonificações para os gestores, a existência de um ambiente de alta pressão por desempenho, a influência do ambiente econômico e a existência de infrações contábeis na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) estão mais relacionadas ao risco de fraude contábil em bancos do que a natureza das contas contábeis e os indicadores econômico-financeiros. Espera-se que os resultados da pesquisa possam auxiliar aos diversos usuários das demonstrações contábeis no desenvolvimento de uma avaliação crítica quanto ao risco de relatórios financeiros de bancos.

A Influência de Fatores Institucionais sobre a Divulgação de Informações Socioambientais na América Latina

ID: 53357

Autoria: Sérgio Henrique de Oliveira Lima, George Alberto de Freitas, Marcelle Colares Oliveira, Áurio Lúcio Leocadio.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 89-111, Julho-Setembro, 2018. 23 página(s).

Palavras-chave: Ambiente Institucional , Divulgação , Global Reporting Initiative , Responsabilidade Social Corporativa

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A despeito do crescente volume de pesquisas sobre o desempenho socioambiental corporativo e sua evidenciação, poucos estudos se dedicaram a comparar países latino-americanos, considerando fatores institucionais relativos ao contexto do país e às empresas que neles atuam. Neste contexto, o estudo teve como principal objetivo investigar os determinantes institucionais da divulgação de informações socioambientais de companhias das seis maiores economias da América Latina, a saber, Brasil, México, Argentina, Colômbia, Chile e Peru. Os pressupostos da abordagem do Sistema Nacional de Negócios (SNN) foram tomados de suporte teórico para propor as hipóteses de pesquisa. Os resultados, obtidos junto a uma amostra de 587 empresas presentes no relatório Reports List 2015 da Global Reporting Initiative, evidenciaram (i) a existência de níveis mais elevados de divulgação pelas empresas que atuam no Peru, no Chile e na Argentina, (ii) a influência negativa dos níveis de liberdade econômica, desenvolvimento humano e rigor na aplicação de regulação ambiental, e (iii) a influência positiva do ambiente de governança, do nível de corrupção e da listagem em índices de sustentabilidade sobre a divulgação socioambiental. O estudo contribui para suplantar uma lacuna na literatura empírica ao relacionar fatores institucionais no nível de país e no nível da firma com foco na América Latina. Discutem-se ainda algumas limitações do estudo e oportunidades de futuras pesquisas no campo.

As Lógicas Institucionais Incorporadas ao 'Balanced Scorecard (BSC)': Um Modelo para Estudar a Adaptação do BSC

ID: 53358

Autoria: Cláudio de Araújo Wanderley, Gustavo Henrique Costa Souza.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 112-134, Julho-Setembro, 2018. 23 página(s).

Palavras-chave: Adaptação , Balanced Scorecard , Difusão de Contabilidade Gerencial , Lógica Institucional , Mudança

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo examina a adaptação das práticas gerenciais, em nível intraorganizacional, com foco no Balanced Scorecard. O objetivo desse estudo é propor um modelo conceitual para o estudo da adaptação do BSC em nível intraorganizacional com base na literatura da lógica institucional e no modelo proposto por Ansari et al. (2010) – de que os padrões específicos de adaptação de práticas dependerão do ajuste entre a prática em difusão e a organização adotante. Neste artigo, sugere-se que a adaptação de práticas de contabilidade gerencial numa organização pode ser determinada pelo ajuste entre a lógica institucional dominante incorporada na empresa e a lógica institucional embutida na prática em difusão. Com base nesta proposição, foi desenvolvido um modelo conceitual para estudar a adaptação do BSC em nível intraorganizacional. Como resultado, oferece-se este modelo conceitual como uma forma analítica de usar o conceito de lógica institucional para explicar o processo de adaptação do BSC em uma organização.

Modelo de Avaliação de Rentabilidade de Ativos – Cinco Fatores

ID: 53359

Autoria: Wanderson Rocha Bittencourt, José Bonifácio de Araujo Júnior.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 135-148, Julho-Setembro, 2018. 14 página(s).

Palavras-chave: CAPM , Modelo de Cinco Fatores , Modelo de Três Fatores

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Modelos para analisar o retorno de ativos vêm sendo estudados ao longo dos anos. Um modelo recentemente desenvolvido foi o de cinco fatores proposto por Fama e French (2015). Tal modelo inclui variáveis relacionadas à rentabilidade e investimento a sua proposta anterior, modelo de três fatores (relação valor patrimonial/mercado, tamanho e o beta (medindo a sensibilidade do ativo em relação a carteira de mercado)). Neste cenário, a presente pesquisa buscou analisar o comportamento do modelo de cinco fatores ao contexto brasileiro. A partir das empresas listadas na Bolsa, excluindo o segmento financeiro foram construídas 25 carteiras utilizando dados trimestrais entre o segundo trimestre de 2007 até o primeiro trimestre de 2017, totalizando 40 períodos, para estimar três regressões com dados em painel (CAPM, modelo de três e cinco fatores). Os resultados mostraram que ainda existem variações não explicadas pelo modelo, apresentando em alguns momentos interceptos significativos, contradizendo as premissas básicas do CAPM. Contudo, observa-se pelos resultados que existem ainda distorções provocadas pela taxa livre de risco utilizada. Há de ser destacado que os retornos das ações de empresas pequenas parecem não ser superiores aos das grandes empresas, como prevê a teoria, devido à elevada exposição ao risco. Neste contexto, os resultados são contrários aos resultados esperados pelo modelo analisado. Observa-se também uma melhora no poder de explicação com a inclusão de mais dois fatores em detrimento aos modelos anteriormente testado. Sugere ainda a possibilidade de aprimoramento do modelo ao não captar anomalias de momento.

Disclosure Voluntário via Redes Sociais das Empresas Listadas no IBRX100

ID: 53360

Autoria: Geisa Cassiana Paulino, Genilda Soares da Silva, Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 3, p. 149-167, Julho-Setembro, 2018. 19 página(s).

Palavras-chave: Disclosure , Facebook , Redes sociais , Twitter

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste trabalho foi de analisar a relação entre as principais práticas de disclosure voluntário, através do Twitter e do Facebook, das empresas pertencentes ao Índice Brasil (IBrX 100), e a demanda dos investidores pela informação via internet. O disclosure voluntário foi analisado por meio de um índice de disclosure voluntário (IDV), que foi criado com a combinação do índice de disclosure ambiental (IDA), estruturado por Altoé, Panhoca e Espejo (2013), com o índice de sustentabilidade, desenvolvido por Callado (2010). Aplicou-se o modelo Tobit pela natureza de distribuição censurada da variável dependente (IDV). Como variáveis explicativas, utilizou-se o quantitativo de seguidores, de curtidas e da cobertura de analistas de mercado por empresa. Os resultados para a variável quantidade de seguidores – proxy para a demanda dos usuários por informações corporativas via redes sociais – indicam que quanto mais seguidores, menor é o índice de diclosure voluntário de informações. Especificamente para este resultado, mesmo sem um teste explícito, pode-se afirmar que as empresas com maior número de seguidores são as com mais divulgações/publicações de outros tipos de informação (produtos, promoções) em suas redes sociais. No tocante ao número de curtidas efetuadas nas informações consideradas voluntárias, a relação positiva com o IDV sugere que o comportamento de visualização do usuário do Facebook e do Twitter, de informações ambientais, sociais e econômicas seria um fator determinante do nível de disclosure de informações voluntárias realizado pelas empresas.