ID: 42432
Autoria:
Edelcio Koitiro Nisiyama, Wilson Toshiro Nakamura.
Fonte:
Revista de Finanças Aplicadas, v. 4, n. 1, p. 1-32, Outubro-Dezembro, 2015. 32 página(s).
Palavras-chave:
classificação setorial , empresas pares , Estrutura de capital
Tipo de documento: Artigo (Português)
Ver Resumo
OBJETIVO
O objetivo deste estudo é verificar se há semelhança entre os índices de endividamento conforme os grupos setoriais definidos pela BM&FBovespa e/ou grupos de empresas separados pelo tamanho.
METODOLOGIA
A amostra de pesquisa foi baseada na base de dados da Economática no período de 2000 a 2013 com a classificação setorial em dois níveis utilizada pela BM&FBovespa. Os indicadores de endividamento utilizados foram (a) endividamento com base no passivo oneroso e o valor de mercado do patrimônio líquido, (b) endividamento com base no passivo oneroso e o valor contábil do patrimônio líquido, e (c) endividamento contábil com base no passivo total e ativo total. As hipóteses de pesquisa foram analisadas com base nos resultados obtidos pela ANOVA.
RESULTADOS E CONCLUSÕES
Os resultados indicam que não há diferença estatisticamente significativa nos agrupamentos formados pelas classificações de setor e de subsetor, conforme os grupos definidos pela BM&FBovespa, em relação aos índices de endividamento. Dos três indicadores analisados, o índice de endividamento de mercado é o que pode ter alguma sensibilidade em relação às classificações setoriais. Em relação aos grupos formados por tamanho, tanto através dos ativos totais como das receitas operacionais totais, as evidências indicam que há diferenças significativas das médias dos endividamentos – notadamente em relação aos índices contábeis. O endividamento de mercado, entretanto, não mostrou diferenças significativas entre os grupos divididos pelo tamanho.
IMPLICAÇÕES PRÁTICAS
Para as pesquisas de finanças corporativas, a classificação setorial definida pela BM&FBovespa não permite identificar eventual influência entre as empresas pares nas suas estruturas de capital já que não se identifica diferença significativa nos índices de endividamento dos grupos setoriais.
