Efficiency of Credit Unions in Brazil: An Analysis of the Evolution in Financial Intermediation and Banking Service

ID: 59466

Autoria: Manuela Gonçalves Barros, Marcelo Botelho da Costa Moraes, Alexandre Pereira Salgado Junior, Marco Antonio Alves de Souza Junior.

Fonte: RAUSP Management Journal, v. 55, n. 3, p. 289-308, Julho-Setembro, 2020. 20 página(s).

Palavras-chave: Banking services , Credit unions , Efficiency , Financial intermediation

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

Purpose – The purpose of this paper is to evaluate the efficiency in financial intermediation and the cost efficiency in banking service of credit unions in Brazil, based on essentially accounting variables, and to analyze the temporal evolution of the efficiency of these cooperatives. Design/methodology/approach – With a sample of 315 cooperatives over the period from 2007 to 2014, this research uses a two-stage process: application of regression models with panel data to verify which variables are related to the defined outputs, with the reduction of 31 variables to 8 variables in both models; and application of the data envelopment analysis method to obtain an analysis of credit unions’ efficiency. Findings – The results demonstrate a high level of efficiency in financial intermediation, with low variation over time, associated with a low efficiency in the banking service, in which few cooperatives have remained efficient over time. In addition, the cooperatives with highest efficiency in financial intermediation were also the most efficient in providing services. Research limitations/implications – This research has some limitations about the capacity of the proxies used to capture the real effect of the variables and assumptions of economic relations resulting in restrictions to generalize the results. Practical implications – Cooperatives are usually analyzed under just one dimension. By separating the analysis into financial intermediation and banking services, cooperatives that are more efficient in each dimension can be identified, in addition to analyzing the evolution over time. The authors found that efficiency tends to be lower in banking services, and few cooperatives remain at the highest level of efficiency over time in both models. Social implications – Credit unions provide an important service in the banking and credit market. Therefore, understanding its operation and the characteristics that influence its efficiency allows a better management of the cooperatives themselves and a greater understanding of this important segment of the financial market.

A relação entre a remuneração executiva e o desempenho de companhias do setor de saúde: uma visão após adoção das normas CPC

ID: 61178

Autoria: Juliano Augusto Orsi Araujo, Maisa Souza Ribeiro, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista Liceu On-line, v. 9, n. 2, p. 6-26, Julho-Dezembro, 2019. 21 página(s).

Palavras-chave: Desempenho , Remuneração Executiva , Retorno , Saúde no Brasil

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Neste artigo investigamos a relação entre a remuneração de executivos e o desempenho de 470 empresas do setor de saúde no Brasil, obtidos por meio de informações contábeis, obtidas junto à Agência Nacional de Saúde Suplementar - ANS no período de 2012 a 2016. O estudo se justifica pelo fato de o Estado atender apenas 43% dos gastos no setor de saúde e a iniciativa privada os 57% restantes, sendo 34% por meio de gastos diretos privados e 23% por meio de planos de saúde. Foram analisados o impacto dos indicadores ROE, ROA e o Lucro. Não encontramos relação estatística entre o ROE e a remuneração executiva. O ROA apresentou significância estatística, porém negativa, o que indicou que ambos os indicadores não são utilizados para determinar as políticas de remuneração no setor. O Lucro apresentou significância estatística positiva, porém fraca, também com pouco impacto sobre os pacotes de remuneração. Conclui-se que os pacotes de remuneração são maiores em empresas de maior porte.

Os Efeitos das Restrições Financeiras na Gestão do Caixa: um Estudo com Empresas de Capital Fechado do Setor Sucroenergético Brasileiro

ID: 54675

Autoria: Aviner Augusto Silva Manoel, Marcelo Botelho da Costa Moraes, David Ferreira Lopes Santos, Marcos Fava Neves.

Fonte: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 22, n. 2, p. 188-204, Maio-Agosto, 2019. 17 página(s).

Palavras-chave: Agronegócio , Crise Financeira , Liquidez

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

OBJETIVO: O objetivo deste estudo é analisar os efeitos das restrições financeiras sobre a gestão do caixa das indústrias sucroenergéticas do Brasil. MÉTODO: O modelo de efeitos fixos foi utilizado como método de pesquisa, em que se analisou as demonstrações financeiras de 48 empresas privadas entre 1998 e 2016. ORIGINALIDADE/RELEVÂNCIA: O gerenciamento do saldo de caixa é uma das atividades centrais do gestor, pois é por meio do caixa que as organizações equilibram suas necessidades de recursos correntes e futuros, sendo este processo decisório desafiador, especialmente nos mercados emergentes e em empresas de capital fechado, onde as limitações do mercado financeiro restringem a disponibilidade e o fluxo de crédito para as atividades econômicas. RESULTADOS: Os resultados obtidos indicaram que, na média, as empresas financeiramente restritas, constructo capturado pelas proxies Tamanho e Idade, mantêm percentuais mais altos de seus ativos em caixa do que as irrestritas. Este resultado é estatisticamente significativo e consistente com o motivo precaucional, em que as firmas financeiramente restritas gerenciam o seu caixa visando contornar as incertezas do ambiente macroeconômico. CONTRIBUIÇÕES TEÓRICAS: Nosso artigo contribui para a literatura ao providenciar evidências sobre os efeitos das restrições financeiras no gerenciamento do saldo de caixa, em um contexto de escassez de estudos com empresas privadas e em mercados emergentes.

A Suavização do Lucro Líquido e a Persistência das Contas de Resultado nas Empresas Brasileiras de Capital Aberto

ID: 59762

Autoria: Clarice Gutierrez Kitamura Kajimoto, Sílvio Hiroshi Nakao, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista de Contabilidade e Organizações, v. 13, n. 1, p. 1-17, Janeiro-Dezembro, 2019. 17 página(s).

Palavras-chave: Accruals discricionários , Persistência do lucro , Qualidade da informação contábil , Suavização de resultados

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A literatura não é conclusiva sobre a suavização de resultados representar ou não boa qualidade da informação contábil, por ser uma forma de gerenciamento de resultados e por também estar associada à persistência do lucro. Este trabalho usa as contas de resultado para verificar se a suavização do lucro líquido, atendendo aos interesses dos gestores, pode coexistir com a persistência, conferindo aos investidores maior capacidade de predizer fluxos de caixa futuros. Com a amostra formada por 295 empresas brasileiras, no período de 2010 a 2015, verificou-se que existem contas, formando o lucro líquido, que são persistentes. Contudo, ao observar o grupo de tratamento, formado apenas pelas empresas que mais suavizam o lucro líquido, verificou-se que há contas que mantêm sua persistência e outras que deixam de apresentar persistência significativa. Em outra amostra, formada pelas 76 empresas que mais suavizam o lucro líquido, com o grupo de tratamento formado pelas empresas que suavizam, utilizando accruals discricionários, observou-se que as contas despesa de venda e outras receitas e outras despesas operacionais mantêm a persistência. Esses resultados sugerem que a associação da suavização do lucro líquido com a persistência ocorre por meio das contas de resultado que o compõem, mas há uma redução da capacidade preditiva em empresas que têm seu resultado suavizado.

Características Institucionais dos Países e Práticas de Evidenciação das Provisões e Passivos Contingentes Ambientais: Um Estudo Internacional

ID: 54131

Autoria: Thiago Alberto dos Reis Prado, Maísa de Souza Ribeiro, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 12, n. 1, p. 65-81, Janeiro-Abril, 2019. 17 página(s).

Palavras-chave: Características Institucionais dos Países , Passivos Ambientais , Passivos Contingentes Ambientais , Provisões Ambientais

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Esta pesquisa objetiva investigar a relação entre as características institucionais dos países de origem das empresas, que adotam IFRS, e a evidenciação das provisões e passivos contingentes ambientais. Com base na Teoria Institucional, espera-se que as características institucionais dos países exerçam pressões sobre as práticas de evidenciação, indo de encontro aos objetivos do IASB de comparabilidade em nível global. A pesquisa tem como amostra 614 observações de 123 companhias do Brasil, Canadá, Reino Unido, França, Alemanha, Austrália e China, de setores que exploram o meio ambiente com mais intensidade. O período de análise compreende os anos de 2011 a 2015. Como metodologia, empregou-se análise fatorial e regressões com modelos de dados em painel. Os resultados obtidos mostraram que o disclosure de provisões ambientais está relacionado com o fator construído pelas variáveis de interesse dos sistemas político, financeiro e cultural do país de origem das empresas. No entanto, em relação a passivos contingentes ambientais, não foi encontrada relação estatisticamente significativa com o fator. As evidências de isomorfismo coercitivo e mimético encontradas permitem inferir que a evidenciação de provisões ambientais está relacionada com fatores múltiplos e conflitantes com o escopo de comparabilidade do IASB, o que prejudica este objetivo e sinaliza a não comparabilidade. A principal conclusão deste trabalho é a de que, apesar de existirem pressões normativas para a existência da comparabilidade, há pressões institucionais conflitantes de outros atores sociais, de caráter coercitivo e mimético, fazendo com que as empresas, em busca de legitimidade, conduzam suas práticas de reporte estrategicamente, indo de encontro aos objetivos do IASB.

Gestão dos Saldos de Caixa no Brasil: Um Estudo Considerando os Efeitos das Restrições Financeiras e da Adoção de Normas Internacionais de Contabilidade

ID: 52897

Autoria: Aviner Augusto Silva Manoel, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 14, n. 2, p. 118-136, Abril-Junho, 2018. 19 página(s).

Palavras-chave: Crise Financeira , IFRS , Saldo de Caixa

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

As organizações, para financiar suas atividades, fazem uso de fontes internas e externas. Entretanto, na presença de imperfeições no mercado de capitais, como assimetria de informações, problemas de agência e custos de transação, elas podem optar por uma em detrimento a outra. Neste sentido, evidências obtidas por estudos anteriores sugerem que as reservas em caixa são mais valiosas para as empresas restritas do que para as irrestritas. Além do mais, a adoção das IFRS é uma das questões mais importantes da história da contabilidade. Neste caminho, nós analisamos neste artigo os efeitos das restrições financeiras e da adoção das IFRS sobre a gestão do caixa no Brasil. Para tanto, nós utilizamos o Método dos Momentos Generalizados para dados em painel no intuito de considerar explicitamente os problemas de endogeneidade. A amostra utilizada contempla 219 empresas de capital aberto entre 2000 e 2017. Nossos resultados indicaram que, na média, a gestão do caixa das empresas é influenciada pelo seu nível de restrição financeira. De modo que, as empresas financeiramente restritas pelo fator tamanho e as empresas pagadoras de dividendos mantêm níveis maiores de caixa do que as de menor porte e do que as não pagadoras de dividendos, respectivamente. Nós também verificamos uma redução significativa nos níveis de caixa após a adoção obrigatória das IFRS. Por fim, nossos resultados apontam que a alavancagem, rentabilidade, oportunidades de crescimento, liquidez corrente, capital circulante líquido e endividamento de curto prazo das empresas são importantes para determinar as reservas de caixa no Brasil.

Efeito do Volume de Negócios nas Escolhas de Recomendações de Ações dos Analistas

ID: 49730

Autoria: Rafael Moreira Antônio, Alex Augusto Timm Rathke, Marcelo Botelho da Costa Moraes, Marcelo Augusto Ambrozini.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 15, n. 2, p. 287-311, Abril-Junho, 2017. 25 página(s).

Palavras-chave: Analistas de Mercado , Mercado de Capitais , Recomendações dos Analistas

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

recomendações de compra e venda de ações dos analistas de mercado de capitais. A pesquisa foi realizada com 7.293 recomendações consensuais emitidas para empresas brasileiras entre os anos de 2008 e 2014. Além das recomendações, os dados analisados foram compostos por características fundamentalistas das firmas tais como o ativo total, o retorno das ações, o lucro líquido e os dividendos distribuídos objetivando-se identificar quais foram os fatores que os analistas consideraram em suas avaliações para a emissão de recomendações. A análise de dados foi realizada por meio de uma regressão com dados em painel desbalanceado e os resultados indicam que os analistas preferem recomendar as ações com alto volume de negociação e que as ações que receberam as recomendações mais favoráveis foram aquelas que apresentaram maior volume de negócios, corroborando com a teoria. Outros indicadores mostraram-se significantes como base para as recomendações, como o lucro operacional antes dos juros e imposto de renda (Earnings Before Interest and Taxes – EBIT), o retorno das ações, o retorno sobre os ativos (ROA), os dividendos distribuídos e a relação entre o preço e o valor patrimonial das ações (P/VPA).

Custo do Capital Próprio em Empresas Brasileiras do Setor Sucroenergético: um Estudo Considerando a Adoção das Normas Internacionais de Contabilidade

ID: 42776

Autoria: Aviner Augusto Silva Manoel, João Paulo Augusto Eça, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista Universo Contábil, v. 12, n. 2, p. 117-136, Abril-Junho, 2016. 20 página(s).

Palavras-chave: Agronegócio , CAPM , IFRS

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Seguindo a tendência mundial, no Brasil, a partir de 2008, teve início o processo gradual de adoção às Normas Internacionais de Contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS) da International Accounting Standards Board (IASB). Sendo assim, o presente estudo objetiva analisar se a adoção das IFRS proporcionou redução do custo de capital próprio nas usinas e destilarias do setor sucroenergético brasileiro, um setor com alta concentração acionária e majoritariamente composto por empresas de capital fechado. Para mensurar o custo do capital próprio, utilizou-se do modelo CAPM (Capital Asset Princing Model) por benchmark. A análise dos dados se deu por meio do método de regressão com dados em painel entre 1998-2014. Os resultados obtidos apontam que o custo de capital pode ser explicado negativamente pelas variáveis “ROE” e “Tamanho da Empresa” e positivamente pela “Estrutura de capital”. A variável “IFRS”, por outro lado, não se mostrou estatisticamente significativa, denotando, dessa forma, que a adoção das IFRS não afetou o custo de capital próprio das organizações estudadas.

Determinantes do Endividamento na Indústria Sucroenergética Brasileira: análise a Partir das Teorias de Estrutura de Capital

ID: 42027

Autoria: Aviner Augusto Silva Manoel, David Ferreira Lopes Santos, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Organizações Rurais & Agroindustriais, v. 18, n. 2, p. 140-153, Abril-Junho, 2016. 14 página(s).

Palavras-chave: Estrutura de Financiamento , Pecking Order , Usinas Sucroalcooleiras

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Dentro da teoria de finanças o tema estrutura de capital é um dos mais relevantes e controversos. As divergências sobre a forma como as organizações definem sua estrutura de capital vêm persistindo com o decorrer dos anos. Neste contexto, este artigo teve como objetivo analisar o endividamento e seus determinantes das usinas e destilarias da indústria sucroenergética brasileira no período de 1998-2013. Quanto à metodologia, o presente artigo é descritivo e de natureza quantitativa, e o método escolhido para a análise dos dados foi o modelo de regressão com dados em painel. As demonstrações financeiras consolidadas anuais das usinas e destilarias foram coletadas junto à base da Gazeta Mercantil, aos websites das organizações e às publicações destas no Diário Oficial da União. E baseado numa amostra de 16 organizações do setor em um painel balanceado, os resultados demonstraram que, em média, as usinas e destilarias utilizam 62,5% de capital de terceiros para financiar os seus investimentos. Os fatores rentabilidade, variação do crescimento, tamanho e tipo de capital se mostraram determinantes, enquanto a geração de caixa não se mostrou estatisticamente significativa. Por fim, a partir dos resultados e análises, verificou-se que o setor sucroenergético está mais alinhado com a teoria de Pecking Order.

Fatores de Impacto sobre o Saldo de Caixa: Um Estudo em Empresas Brasileiras Não Financeiras de Capital Aberto

ID: 40910

Autoria: Júlia Peres Tortoli, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista Brasileira de Finanças, v. 14, n. 1, p. 125-125, Janeiro-Março, 2016. 1 página(s).

Palavras-chave: Caixa Disponível , Gestão Financeira , Nível de Ativos Líquidos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste estudo é analisar os fatores de impacto e seus efeitos sobre o saldo de caixa, de forma a auxiliar as empresas na obtenção de uma melhor gestão financeira, corroborando para a perpetuidade das mesmas. A amostra consiste em 917 observações de 131 empresas abertas do Brasil, no período de 2007 a 2013. A variável dependente empregada no estudo é obtida pelo logaritmo natural de caixa e equivalentes de caixa dividido pelo total de ativos líquidos, sendo as variáveis independentes as principais apresentadas na literatura acrescida de uma variável dummy para financiamentos passivos via BNDES e de uma variável de controle para a crise financeira. A metodologia utilizada consiste em regressões com dados em painel estático e balanceado, com melhores resultados para efeitos fixos. São encontradas evidências de que as variáveis distribuição de dividendos, maior nível de ativos líquidos, existência de governança corporativa, além da crise financeira, impactam o caixa.

Editorial

ID: 32700

Autoria: Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: Revista de Contabilidade e Organizações, v. 8, n. 20, p. 1-2, Janeiro-Abril, 2014. 2 página(s).

Tipo de documento: Editorial (Português)

Cash management policies by evolutionary models: a comparison using the Miller-Orr model

ID: 18948

Autoria: Marcelo Botelho da Costa Moraes, Marcelo Seido Nagano.

Fonte: Journal of Information Systems and Technology Management, v. 10, n. 3, p. 561-576, Setembro-Dezembro, 2013. 16 página(s).

Palavras-chave: Cash Balance , Cash Flow , Genetic Algorithms , Particle Swarm Optimization , Treasury

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

This work aims to apply genetic algorithms (GA) and particle swarm optimization (PSO) to managing cash balance, comparing performance results between computational models and the Miller-Orr model. Thus, the paper proposes the application of computational evolutionary models to minimize the total cost of cash balance maintenance, obtaining the parameters for a cash management policy, using assumptions presented in the literature, considering the cost of maintenance and opportunity for cost of cash. For such, we developed computational experiments from cash flows simulated to implement the algorithms. For a control purpose, an algorithm has been developed that uses the Miller-Orr model defining the lower bound parameter, which is not obtained by the original model. The results indicate that evolutionary algorithms present better results than the Miller-Orr model, with prevalence for PSO algorithm in results.

Sistemas de Informação Contábeis: uma abordagem orientada a objetos com agentes inteligentes

ID: 3606

Autoria: Marcelo Botelho da Costa Moraes, Marcelo Seido Nagano.

Fonte: Journal of Information Systems and Technology Management, v. 6, n. 3, p. 463-482, Setembro-Dezembro, 2009. 20 página(s).

Palavras-chave: Agentes Inteligentes , Modelo DCA , Modelo REA , Orientado a Objetos , Sistemas de Informação Contábeis

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A contabilidade busca o tratamento da informação de eventos econômicos que ocorrem dentro das organizações. Para tal, é utilizado o método das partidas dobradas (lançamentos de débito e crédito), que considera as variações monetárias do patrimônio. Com o advento da tecnologia da informação nascem, efetivamente, os sistemas de informação contábeis, onde na década de 80 surge o modelo REA, que se baseia no registro da informação com base na associação entre os recursos-econômicos, eventos-econômicos e agentes-econômicos. O objetivo deste trabalho é demonstrar uma modelagem de dados orientada a objetos com agentes inteligentes, para o desenvolvimento e análise da informação de acordo com as necessidades dos usuários. Dessa forma, o modelo proposto é analisado segundo as qualidades necessárias à informação contábil, demonstrando-se capaz de atender as necessidades de diferentes grupos de usuários com vantagens em sua aplicação.

Utilização de redes neurais artificiais para avaliação socioeconômica: uma aplicação em cooperativas

ID: 16867

Autoria: Sigismundo Bialoskorski Neto, Marcelo Seido Nagano, Marcelo Botelho da Costa Moraes.

Fonte: RAUSP Management Journal, v. 41, n. 1, p. 59-68, Janeiro-Março, 2006. 10 página(s).

Palavras-chave: avaliação socioeconômica , cooperativas , redes neurais

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

No presente trabalho, apresenta-se e discute-se a utilização de Redes Neurais Artificiais (RNA) para a mensuração do desempenho socioeconômico aplicado em cooperativas agropecuárias. Utilizam-se, para tanto, dados provenientes do Sistema de Acompanhamento de Cooperativas do Estado do Paraná do ano de 1999. Nesse sentido, discutem-se as variáveis de forma qualitativa e, em seguida, classi-ficam-se as cooperativas de acordo com uma escala de desempenho em clusters por meio de Redes Neurais Artificiais. Como resultado, destaca-se a classificação obtida com as variáveis econômicas, e não com as variáveis sociais, como as mais importantes para explicar o desempenho social de cooperativas agropecuárias. Ao final da pesquisa, obteve-se, por meio das variáveis selecionadas, uma classificação financeira e de risco de cooperativas agropecuárias próxima à obtida pelo tradicional índice de Kanitz. Conclui-se pela importância das análises e a necessidade de uma agenda de pesquisas, para verificar-se as limitações do método.