ID: 62684
Autoria:
Diogo Costa da Silva, Matheus Wemerson Gomes Pereira, Emanoel Marcos Lima.
Fonte:
Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, v. 25, n. 2, p. 53-73, Maio-Agosto, 2020. 21 página(s).
Palavras-chave:
IFRS , Modelo de Ohlson , Variáveis contábeis , Variáveis macroeconômicas
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Esta pesquisa teve por objetivo verificar se existe influência das variáveis contábeis, macroeconômicas e dummy no valor de mercado de 269 empresas listadas na Bolsa de Valores da B3, no período de 2008 a 2014, por meio do modelo de Ohlson (1995). O modelo está alicerçado em três premissas: a primeira considera a utilização do valor presente dos dividendos futuros descontados em conjunto com a propriedade de irrelevância dos dividendos para definir o preço de ações; a segunda utiliza-se da relação Clean Surplus Relation; e a terceira define o comportamento estocástico das séries temporais para os lucros anormais. Os dados foram organizados em planilhas no programa Excel® e as variáveis distribuídas em colunas da seguinte maneira: valor da empresa, valor contábil do patrimônio líquido, lucro líquido, PIB, IPCA, SELIC, Câmbio, Risco País, Oferta M1 e as variáveis dummy. As companhias foram empilhadas em uma só matriz para formar duas regressões: uma com a variável dummy CRISE e a outra regressão com a variável IFRS. Os testes de Hausman (1978), Wooldridge (1991) e Wald (1943) foram empregados para analisar a adequação dos modelos. Os resultados apontaram que o modelo de Ohlson consegue estimar o valor de mercado das empresas que possuem capital aberto. Quando inserida a variável CRISE, e considerado o período 2008-2009, o sinal da variável foi positivo, mostrando que o valor das companhias aumentou. A variável IFRS apresentou sinal negativo para o período analisado, 2010 a 2014, indicando que valor de mercado das empresas diminuiu, o que ocorreu de fato, pois foi observado, ao longo do período, que as empresas foram perdendo valor, o que mostra que a variável estudada influenciou no valor de mercado das companhias da B3. As variáveis dummy dos 19 setores da B3 não tiveram impacto sobre o modelo estimado.
