ID: 46067
Autoria:
Renato Lazo Paz, Robert Aldo Iquiapaza, Aureliano Angel Bressan.
Fonte:
Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 7, n. 2, p. 79-101, Maio-Agosto, 2017. 23 página(s).
Palavras-chave:
Desempenho , Fundos de investimento em ações , Investidor de varejo , Investidor Institucional , Monitoramento
Tipo de documento: Artigo (Inglês)
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Este artigo analisa o efeito do monitoramento exercido pelos cotistas no desempenho dos fundos de investimento em ações. Para isso, foi analisada a relação entre o desempenho dos fundos, mensurado pelo Alfa de Jensen, com um conjunto de variáveis de controle e variáveis proxy de monitoramento. Foram utilizados dados mensais de 1.317 fundos de ações, de janeiro de 2005 a abril de 2015. A amostra foi reorganizada em duas subamostras, fundos retail e fundos institucionais, para comparar o desempenho dessas duas clientelas com capacidades de monitoramento, em princípio, diferentes. Os resultados indicam que os fundos institucionais apresentaram performance superior à dos fundos retail mensurado tanto pelo retorno líquido anual médio como pelo alfa de Jensen. Verificou-se, ainda, que as variáveis investimento, mensurado pelo valor mínimo de aplicação inicial, e tipo de gestor mostraram-se significativas na amostra de fundos retail. Essa evidência estaria de acordo com o princípio pelo qual uma maior capacidade de monitorar o comportamento do gestor do fundo diminuiria a ocorrência de atividades que venham prejudicar os interesses dos investidores, o que é uma das principais contribuições do trabalho.
