ID: 54677
Autoria:
Gabriel Augusto de Carvalho, João Eduardo Ribeiro, Hudson Fernandes Amaral.
Fonte:
Contabilidade, Gestão e Governança, v. 22, n. 2, p. 227-242, Maio-Agosto, 2019. 16 página(s).
Palavras-chave:
Estrutura de Capital , Pecking Order , Trade-off
Tipo de documento: Artigo (Inglês)
Ver Resumo
OBJETIVO: O estudo objetivou analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas que compõem o Índice SMLL da B3, a fim de identificar qual teoria, trade-off ou pecking order, melhor descreve o comportamento destas empresas. MÉTODO: Foram empregados modelos de dados em painel, tendo como variáveis explicativas a rentabilidade, o risco, o tamanho, a liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade dos ativos. RELEVÂNCIA: O estudo destaca-se por analisar a adequação das teorias sobre estrutura de capital ao contexto de empresas de menor capitalização, listadas em bolsa de valores de um país emergente. RESULTADOS: Nos resultados apontou-se que, a rentabilidade e a liquidez corrente apresentaram uma relação negativa com o ECP, enquanto as variáveis tamanho, crescimento e tangibilidade apresentaram uma relação positiva com esta variável. No longo prazo, as variáveis rentabilidade e tangibilidade apresentaram uma relação negativa com o ELP e, as variáveis risco e tamanho apresentaram uma relação positiva com essa medida de endividamento. CONTRIBUIÇÕES TEÓRICAS: A contribuição teórica do estudo reside no apontamento de que, no curto prazo, a teoria da pecking order mostrouse mais adequada para descrever a escolha do nível de endividamento, enquanto para o endividamento de longo prazo, não houve predomínio de uma teoria. CONTRIBUIÇÕES PARA A GESTÃO: No campo prático, o estudo contribui ao apontar a relação entre diferentes variáveis e a decisão de endividamento, sendo tal conhecimento útil para uma tomada de decisão mais assertiva pelos investidores e gestores.
