ID: 55921
Autoria:
Samuel Lyncon Leandro de Lima, Adhmir Renan Voltolini Gomes, Roberto Francisco de Souza, Delci Grapegia Dal Vesco.
Fonte:
Revista de Negócios, v. 24, n. 4, p. 55-63, Outubro-Dezembro, 2019. 9 página(s).
Palavras-chave:
estrutura de capital , Gerenciamento de resultados , setor de energia , teoria pecking order , teoria tradeoff
Tipo de documento: Artigo (Inglês)
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As discussões sobre o endividamento das empresas têm sido pertinentes às pesquisas há décadas, mas ainda é um quebra-cabeça. O principal aspecto dessa questão é como os gerentes escolhem as fontes de financiamento. Nesse sentido, o objetivo deste estudo é analisar as chances de ocorrência de empresas dentro do limite discricionário em relação à sua estrutura de capital. Esta pesquisa foi conduzida por regressões logísticas com uma amostra de 706 empresas do setor de energia de 37 países em todo o mundo, com dados financeiros do período de 2015 a 2017, totalizando 2.118 observações. Assim, os resultados mostram que lucratividade, oportunidades de investimento, tamanho da empresa e baixa estrutura de capital são variáveis que afetam as chances de as empresas ocorrerem dentro do limite discricionário. Esses resultados evidenciaram que o limite discricionário pode ser superior a 1% do retorno do ativo (ROA). Com base nessa constatação, sugerimos que em alguns setores, o limite discricionário pode ser diferente do setor de energia. Além disso, depende da atenção dos agentes reguladores de cada país, bem como da relevância do setor de atuação para os demais.