Título Inglês:
he Relationship between Cost of Debt Financing and Corporate Governance in Brazil
Resumo:
O objetivo deste estudo é examinar a relação entre a Governança Corporativa e o Custo de Endividamento com Terceiros em empresas brasileiras listadas na BM&BOVESPA. A hipótese do trabalho é que empresas que apresentam dispositivos de Governança Corporativa apresentam custos médios de financiamento mais baixos. É um estudo quantitativo, descritivo de natureza hipotético-dedutiva. Para responder a questão de pesquisa proposta, utilizou amostra de 83 empresas brasileiras no período de 2008 a 2010. A variável a ser explicada é o custo de endividamento e como variável explicativa utilizam-se duas proxies de Governança Corporativa: Índice de Governança Corporativa (IGC) e os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC). Adicionalmente, foram incluídas as variáveis de controle de Alavancagem Total, o Tamanho da empresa e o Retorno sobre os Ativos. Os dados foram analisados mediante exame univariado, bivariado e multivariado das variáveis de pesquisa. Os resultados observados foram coincidentes aos de pesquisas internacionais precedentes quando a variável explicativa é a Governança Corporativa medida por meio de um índice amplo e que, portanto, a adoção de mecanismos de Governança pode exercer impacto sobre a redução do custo de financiamento de dívidas de curto e longo prazo no mercado brasileiro.
Resumo Inglês:
This paper examines the relationship between corporate governance and the cost of thirdparty debt of the Brazilian companies listed on the BM&FBOVESPA. The hypothesis tested is that the average cost of debt financing of companies having instruments of Corporate Governance is lower. The study carried out was quantitative, descriptive and hypotheticaldeductive in nature. The sample utilized in answering the proposed research question consisted of 83 Brazilian companies traded on the BM&FBOVESPA in the period 2008 to 2010. The variable to be explained is the cost of debt and as explanatory variables two proxies of Corporate Governance are used, the Corporate Governance Index (CGI) and respective Differentiated Levels of Corporate Governance recognized by this stock market. Control variables are total leverage, company size and return on assets. Data was examined using univariate, bivariate and multivariate analysis. Findings were consistent with previous international research having Corporate Governance measured by a broad index as the explanatory variable. It is concluded that the adoption of mechanisms of corporate governance can have an impact on reducing the cost of financing of short and long term debt in the Brazilian market.
Citação ABNT:
BARROS, C. M. E.; SILVA, P. Y. C.; VOESE, S. B. Relação entre o Custo da Dívida de Financiamentos e Governança Corporativa no Brasil. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 18, n. 2, p. 7-26, 2015.
Citação APA:
Barros, C. M. E., Silva, P. Y. C., & Voese, S. B. (2015). Relação entre o Custo da Dívida de Financiamentos e Governança Corporativa no Brasil. Contabilidade, Gestão e Governança, 18(2), 7-26.
Link Permanente:
http://www.spell.org.br/documentos/ver/37174/relacao-entre-o-custo-da-divida-de-financiamentos-e-governanca-corporativa-no-brasil/i/pt-br
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