A Exposição ao Risco Financeiro e a Gestão do Risco: O Caso das Empesas Europeias Não Financeiras Outros Idiomas

ID:
4274
Resumo:
Estudos recentes têm procurado demonstrar que as empresas que utilizam instrumentos
derivados com a finalidade de cobrir o risco apresentam valores de mercado superiores. Implícita nessa questão está a suposição de que as empresas utilizam os instrumentos derivados exclusivamente com o propósito de gerir a sua exposição ao risco. No âmbito das empresas não financeiras, verifica-se a existência de vasta literatura que analisa as alterações do valor da empresa impulsionadas por alterações nos preços dos ativos financeiros. É consensual que a exposição aos riscos financeiros emerge por via das atividades operacionais da empresa e que pode ser reduzida mediante a implementação de estratégias de gestão do risco financeiro. Assim, consideraram-se as rendibilidades mensais de 304 empresas europeias cotadas na Euronext no período de 2006-2008, de forma a analisar se as práticas de gestão do risco estão associadas a menores níveis de risco. Adotou-se a metodologia em dois estágios proposta por Jorion (1990) e Allayannis e Ofek (2001), de forma a investigar, primeiro, a relação existente entre o valor da empresa e a exposição aos riscos financeiros, e, posteriormente, o impacto das atividades operacionais da empresa e da utilização de instrumentos de cobertura de risco no nível de exposição ao risco. No entanto, não se desconsidera a hipótese de que a magnitude da exposição possa afetar a decisão de implementar estratégias de cobertura de risco. Essa hipótese de simultaneidade entre a
exposição ao risco e a decisão de implementar estratégias de cobertura de risco é investigada por meio da metodologia Seemingly Unrelated Regression (SUR). Entre as principais conclusões, destacamos: 1. existe evidência de que as empresas da amostra exibem níveis de exposição ao risco superiores, quando comparadas com resultados de estudos anteriores; 2. a gestão do risco influencia, de fato, o nível de exposição ao risco financeiro. Finalmente, os resultados confirmam a existência de simultaneidade entre o nível de exposição ao risco e a decisão de empreender actividades de gestão do risco, mas apenas no que respeita à exposição ao risco de taxa de câmbio e ao risco de variação de preço das mercadorias.
Citação ABNT:
JORGE, M. J. S.; AUGUSTO, M. A. G. Financial Risk Exposures and Risk Management: Evidence From European Nonfinancial Firms. Revista de Administração Mackenzie, v. 12, n. 5, art. 119, p. 68-97, 2011.
Citação APA:
Jorge, M. J. S., & Augusto, M. A. G. (2011). Financial Risk Exposures and Risk Management: Evidence From European Nonfinancial Firms. Revista de Administração Mackenzie, 12(5), 68-97.
Link Permanente:
http://www.spell.org.br/documentos/ver/4274/a-exposicao-ao-risco-financeiro-e-a-gestao-do-risco--o-caso-das-empesas-europeias-nao-financeiras/i/pt-br
Tipo de documento:
Artigo
Idioma:
Inglês
Referências:
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