Avaliações de Empresas Viesadas: Uma Análise dos Laudos de Oferta Pública de Ações Outros Idiomas

ID:
46066
Resumo:
O presente estudo objetivou analisar os laudos de avaliação para oferta pública para aquisição de ações das companhias abertas brasileiras, de forma a verificar a existência de possível viesamento por parte dos avaliadores. Para tal, foram analisados os valores das diversas avaliações constantes nos laudos disponibilizados pela CVM. Optou-se pelo teste nãoparamétrico de Wilcoxon, em virtude de a amostra não apresentar normalidade. Os testes estatísticos confirmaram a hipótese da presença de viés otimista nos laudos que são demandados pelas próprias empresas avaliadas, que, segundo a literatura, origina-se das influências que podem afetar a relação das partes. Os resultados indicam que existe viés no valor das ações ou seja, quando os laudos de OPA são demandados pela própria empresa avaliada, em média a avaliação pelo método dos fluxos de caixa descontados, subjetiva por natureza, apresenta maiores valores do que a avaliação pelo método da média ponderada de mercado. No entanto, nos laudos contratados por organizações externas não foram detectados pelos testes diferenças significativas entre os valores encontrados nas avaliações realizadas entre os métodos objetivos e subjetivos. Avaliadores, avaliados e investidores podem se utilizar dos resultados do estudo na elaboração e, sobretudo, na análise dos laudos futuros.
Citação ABNT:
SOUZA, R. F.; MESSIAS, D.; DALL’ASTA, D.; JOHANN, J. A. Biased Companies Valuations: An Analysis Based on Reports of Public Offer of Shares . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 7, n. 2, p. 65-78, 2017.
Citação APA:
Souza, R. F., Messias, D., Dall’asta, D., & Johann, J. A. (2017). Biased Companies Valuations: An Analysis Based on Reports of Public Offer of Shares . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 7(2), 65-78.
DOI:
http://dx.doi.org/10.18028/2238-5320/ rgfc.v7n2p65-78
Link Permanente:
http://www.spell.org.br/documentos/ver/46066/avaliacoes-de-empresas-viesadas--uma-analise-dos-laudos-de-oferta-publica-de-acoes/i/pt-br
Tipo de documento:
Artigo
Idioma:
Inglês
Referências:
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