Título Inglês:
Impact of the level of corporate disclosure on stock volatility in Brazil
Resumo:
Aparentemente, uma maneira de reduzir o risco (volatilidade) de um investimento em ações seria a divulgação de informações mais completas sobre a empresa, reduzindo a incerteza derivada da assimetria de informação, de modo que os usuários externos pudessem tomar melhores decisões sobre seus investimentos. Portanto, a priori, o nível de disclosure das empresas e a volatilidade deveriam ter uma relação inversa. Este estudo testou essa relação para as 100 maiores empresas brasileiras não financeiras com ações negociadas na BM&FBOVESPA. Para esse fi m, foram usadas as Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP) referentes aos exercícios findos em 2006, 2007 e 2008. Foi utilizada a técnica de análise de conteúdo com uma métrica composta de 89 itens, dividida em duas grandes dimensões: econômica (42) e sócio-ambiental (47). Os resultados mostraram que o nível de disclosure corporativo impacta na volatilidade da ação da empresa. Contudo, isso ocorre apenas com o disclosure econômico. Já o disclosure socioambiental e o disclosure total (econômico e socioambiental), apesar de também possuírem relação inversa com a volatilidade, não são estatisticamente signifi cativos. De certa forma, isso indica que nem todas as informações divulgadas pelas empresas possuem impacto na volatilidade das ações.
Resumo Inglês:
Apparently, one way to reduce risk (volatility) of an equity investment would be the disclosure of more complete information about the company, reducing the uncertainty resulting from information asymmetry, so that external users could make better decisions about their investments. Therefore, a priori, the level of corporate disclosure and volatility should have an inverse relationship. This study tested this relationship for the 100 largest non-fi nancial Brazilian public companies with shares traded on the BM&FBOVESPA. The disclosure analysis was based on the fi nancial statements for the years ended at 2006, 2007 and 2008 by means of content analysis. For this purpose, we used a metric consisting of 89 items, divided into two major dimensions: economic (42) and socio-environmental (47). The results showed that the level of corporate disclosure impacts on the volatility of the company share. However, this occurs only for economic disclosure. Socio-environmental disclosure and total disclosure (both economic and socio-environmental) also have an inverse relationship with volatility, but are not statistically significant.
Citação ABNT:
MURCIA, F. D.; SOUZA, F. C.; DILL, R. P.; COSTA JUNIOR, N. C. A. Impacto do nível de disclosure corporativo na volatilidade das ações de companhias abertas no Brasil. Revista de Economia e Administração, v. 10, n. 2, p. 196-218, 2011.
Citação APA:
Murcia, F. D., Souza, F. C., Dill, R. P., & Costa Junior, N. C. A. (2011). Impacto do nível de disclosure corporativo na volatilidade das ações de companhias abertas no Brasil. Revista de Economia e Administração, 10(2), 196-218.
Link Permanente:
http://www.spell.org.br/documentos/ver/5043/impacto-do-nivel-de-disclosure-corporativo-na-volatilidade-das-acoes-de-companhias-abertas-no-brasil/i/pt-br
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