Título Inglês:
Earnings management and bankruptcy probability: Evidence on Brazilian Capital Market
Resumo:
Este estudo tem por objetivo analisar a associação entre o gerenciamento de resultados e a probabilidade de falência das empresas brasileiras. Para tanto, a amostra foi composta pelas empresas não-financeiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), considerando o período de 2010 a 2019. A análise compreendeu 151 empresas, cuja métrica de análise principal foi a regressão múltipla com dados em painel desbalanceado. Os resultados demonstraram que as empresas que possuem maiores práticas de Gerenciamento de Resultados (GR) por Acrruals Discricionários (AEM) apresentaram associação significativa e positiva com a probabilidade de falência. O GR por decisões operacionais (REM) apresentou associação significativa e negativa com a probabilidade de falência. Os resultados aqui encontrados sugerem que as práticas de GR podem ser utilizadas para obscurecer a dificuldade financeira apresentada pela companhia ao final do período. Por outro lado, a existência de maior dificuldade financeira pode incentivar menores níveis de GR por decisões operacionais, já que desencadeia outros problemas de desempenho no longo prazo. Os achados aqui evidenciados são relevantes tanto para os gestores quanto para os usuários externos, como investidores e analistas, auxiliando-os, assim, em decisões de investimento mais eficientes, além de contribuir para a tomada de decisão dos agentes fornecedores de capital. A principal contribuição deste estudo é a análise da probabilidade de falência das empresas (Z-score) por meio de parâmetros contemporâneos e a identificação de associação dessa probabilidade de falência com o GR, seja por accruals ou por decisões operacionais. Tal contribuição sugere que os agentes do mercado devem atentar para os níveis de GR das empresas, até mesmo daquelas que não apresentam maiores probabilidades de falência.
Resumo Inglês:
This study aims to analyze the association between earnings management and the probability of bankruptcy of brazilian companies. To this end, the sample consisted of non-financial companies listed on Brasil, Bolsa, Balcão (B3), considering the period from 2010 to 2019. The analysis comprised 151 companies, whose main analysis metric was multiple regression with unbalanced panel data. The results showed that companies that have greater practices of earnings management (GR) by discretionary accruals (AEM) showed a significant and positive association with the probability of bankruptcy. The GR by operational decisions (REM) showed a significant and negative association with the probability of bankruptcy. The results found here suggests that GR practices can be used to obscure the financial difficulty presented by the company at the end of the period. On the other hand, the existence of greater financial difficulties can encourage lower levels of GR due to operational decisions, as it triggers other long-term performance problems. The findings shown here are relevant both for managers and for external users, such as investors and analysts, thus helping them to make more efficient investment decisions, in addition to contributing to the decision-making of capital providers. The main contribution of this study is the analysis of the probability of bankruptcy of companies (Z-score) through contemporary parameters and the identification of the association of this probability of bankruptcy with the GR, either by accruals or by operational decisions. This contribution suggests that market agents should pay attention to the GR levels of companies, even those that are not more likely to fail.
Citação ABNT:
MOREIRA, C. S.; SILVA, C. E.; LOPES, A. F.; MARTINS, O. S. Gerenciamento de resultados e probabilidade de falência: Evidências no Mercado de Capitais Brasileiro. Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 17, n. 3, p. 133-154, 2022.
Citação APA:
Moreira, C. S., Silva, C. E., Lopes, A. F., & Martins, O. S. (2022). Gerenciamento de resultados e probabilidade de falência: Evidências no Mercado de Capitais Brasileiro. Sociedade, Contabilidade e Gestão, 17(3), 133-154.
DOI:
https://doi.org/10.21446/scg_ufrj.v0i0.52585
Link Permanente:
http://www.spell.org.br/documentos/ver/70781/gerenciamento-de-resultados-e-probabilidade-de-falencia--evidencias-no-mercado-de-capitais-brasileiro/i/pt-br
