Evidenciação do Contexto Econômico na Relação entre Governança Corporativa e Volatilidade das Ações nas Companhias Abertas Brasileiras

ID: 62511

: Vanessa Noguez Machado, Lauren Dal Bem Venturini, Márcia Bianchi, Marco Antônio dos Santos Martins.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 1-19, Janeiro-Abril, 2021. 19 .

: Contexto econômico , Governança corporativa , Produto Interno Bruto , Volatilidade das ações

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: analisar de que forma o contexto econômico afetaa relação entre a governança corporativa e a volatilidade das ações das companhias abertas brasileiraslistadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), no período de 2010 a 2018.Método: partindo-se de uma pesquisa quantitativa, descritiva e documental, utilizou-sea volatilidade das ações em base anual como métrica para volatilidade (variável dependente),mecanismos internos (estrutura de propriedade e de controle, número demembros do conselhoadministrativo e fiscal) e mecanismos externos (níveis de governança daB3, American Depositary Receipte free float) como proxiesde governança corporativa (variável independente de interesse) e variáveis de controle (Produto Interno Bruto -PIB e outras). Originalidade/Relevância: não há consenso em relação a comoas práticas de governança corporativa afetam a volatilidade das ações, ao se considerar o contexto econômico em que se encontra o país, visto que diferentes proxiespodem causar efeitos diversos perante o mercado (Li et al., 2013; Litov et al., 2006).Resultados:verificou-se que, emgeral, os mecanismos internos apresentam influência significativa com relação à volatilidade das ações apenas quando analisados em conjunto coma variação do PIB, ao passo que os mecanismos externos não apresentaram influência significativa em relação à volatilidade das ações.Contribuições Teóricas/Metodológicas:amplia-se a discussãoacercadainteração das práticas de governança corporativa com a volatilidade dospreços das ações das companhias abertas brasileiras, assim como dos diferentes enfoques da tomada de decisão ao se analisar os mecanismos internos e externos degovernança corporativano contexto econômico brasileiro.

Editorial V. 24, N. 1, 2021

ID: 62510

: Rodrigo de Souza Gonçalves, Andréa de Oliveira Gonçalves.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 1-3, Janeiro-Abril, 2021. 3 .

: Editorial (Portuguese)

Impacto dos Recursos Financeiros do BNDES no Valor de Mercado das Empresas Listadas na B3

ID: 62512

: João José Ferreira Simões, Vitor Gonçalves de Souza, Rafael Cortezão de Mello, Antônio Artur de Souza, Bruno Pérez Ferreira.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 20-36, Janeiro-Abril, 2021. 17 .

: BNDES , Capital markets , Capital structure , Financing , Market value

: Artigo (English)

Objective: Analyze whether Brazilian Development Bank (BNDES) financial support have increased Brazilian companies market value using a sample comprising 272 observations from 40 companies listed at B3 Stock Exchange, in 2003–2018. Method: Panel data analysis using the One-step system GMM and a non-parametric Kruskal-Wallis H test followed by a Dunn test. Originality/Relevance: The relevance of the current study is in its analysis of a possible association between BNDES-granted financing and changes in Brazilian companies’ market value. Results: We did not observe that the financial support from BNDES could be associated with an increase in the market value of the companies. It was not possible to establish a causal relationship with respect to the financial support of BNDES and an impact on the corporate market value when we analyzed our full sample. However, we observe the existence of difference in the averages of the corporate market value when we analyzed in groups of companies. This result is not in line with recent financial scandals in Brazil involving companies that had obtained BNDES funding. Theoretical/Methodological contributions: Our findings may assist in the elaboration of an efficient policy to finance Brazilian companies, as the analysis of BNDES performance is fundamental to determining whether the applicability of Brazilian financing policy has reached the proposed results.

Política de Dividendos e Períodos de Recessão: Evidências no Mercado de Capitais Brasileiro

ID: 62513

: Camila Teresa Martucheli, João Eduardo Ribeiro, Eduardo Amat Silva, Antônio Artur de Souza, Juliano Lima Pinheiro.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 37-54, Janeiro-Abril, 2021. 18 .

: Dividend policy , Dividend yield index , Economic cycle , Payout index

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: Observar o comportamento da distribuição de dividendos das empresas listadas na B3, comparando os períodos de expansão e de recessão na economia brasileira. Método: Foram realizados dois modelos de dados em painel, o qual contaram com o índice payout e com o índice dividend yield como variáveis dependentes e uma dummy classificada como 1, para os anos em que houve recessão econômica e 0 para os anos em que houve ascensão econômica, como variável independente. Além disso, foram acrescentadas ao modelo, as variáveis de controle alavancagem financeira, tamanho e o lucro por ação. Originalidade: O estudo abordou a distribuição de dividendos de acordo com o ciclo da economia brasileira, o que torna a pesquisa original, uma vez que não foram encontrados estudos semelhantes. Resultados: Independentemente da proxy de distribuição de dividendos utilizada, as empresas aumentam a distribuição de dividendos em períodos de recessão, quando há maior incerteza no mercado. No que tange às variáveis de controle, para o modelo estimado utilizando a proxy índice payout, apenas a alavancagem financeira não se mostrou significante, enquanto o tamanho e o lucro por ação foram positivamente significantes. No modelo que tem a proxy dividend yield como variável dependente, o lucro por ação não se mostrou significante, ao passo que a alavancagem financeira e o tamanho se mostraram negativamente correlacionadas ao dividend yield. Contribuições: Identificação do aspecto economômico na política de dividendos das empresas brasileiras e na criação de valor para os acionistas em períodos de recessão econômica.

Governança Corporativa e Rentabilidade dos Planos de Entidades Fechadas de Previdência Complementar

ID: 62514

: Camila Teresa Martucheli, João Eduardo Ribeiro, Eduardo Amat Silva, Antônio Artur de Souza, Juliano Lima Pinheiro.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 55-71, Janeiro-Abril, 2021. 17 .

: Entidades Fechadas de Previdência Complementar , Governança corporativa , Rentabilidade

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: Este estudo analisa a relação entre boas práticas de governança corporativa (acesso à informação, conteúdo das informações publicadas e estrutura de gestão) e o desempenho (mensurado pela rentabilidade dos planos) de Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC). Método: Para uma amostra de 76 EFPC classificadas entre as 89 entidades de financiamento público os dados foram coletados nos Relatórios Anuais de Informação, estatutos e informações dos websites das entidades e no demonstrativo estatístico publicado pela Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar do exercício de 2017. Para testar a hipótese da pesquisa aplicou-se o método de Regressão Linear Múltipla realizada com apoio do software STATA®. Originalidade / Relevância: Destaca-se a relevância das EFPC, setor que vem crescendo no Brasil, principalmente com a reforma da previdência nos setores público e privado. Resultados: Os resultados evidenciaram que a rentabilidade possui relação positiva e significativa com a variável que indica adoção de boas práticas de governança corporativa. Como os valores de significância e explicação do modelo mostraram-se frágeis diante dos padrões da área, instiga-se investigar se isso pode decorrer do nível de divulgação das práticas de governança analisadas ou do checklist de práticas de governança utilizado. Contribuições teóricas/metodológicas: A pesquisa destaca a importância das boas práticas de governança corporativa em EFPC para alcançar melhores resultados e cumprir as obrigações para com os membros da organização e demais interessados.

Relação entre Motivação Acadêmica e o Estresse Percebido: um estudo com discentes de Ciências Contábeis

ID: 62515

: Guilherme Ravazzi Squincalha, Edvalda Araújo Leal, Taís Duarte Silva.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 72-91, Janeiro-Abril, 2021. 20 .

: Ciências Contábeis , Estresse , Estudantes , Motivação

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: investigar a relação entre a motivação acadêmica e o estresse percebido em graduandos do curso de Ciências Contábeis. Método: realizou-se a aplicação de um questionário aos estudantes do curso de Ciências Contábeis de uma instituição pública brasileira, obteve-se uma amostra de 404 respondentes. O questionário contemplou a Escala de Motivação Acadêmica, que foi analisada a partir da análise fatorial, possibilitando identificar os fatores motivacionais e a Escala de Estresse Percebido, que possibilitou identificar uma pontuação de estresse que foi separada em quatro níveis. Para testar a relação investigada utilizou-se um modelo de regressão linear, o qual considerou os fatores motivacionais e pontuação do estresse. Originalidade/Relevância: o estudo relaciona o estresse e a motivação, duas variáveis que já foram apontadas como fatores que podem afetar a trajetória acadêmica, porém haviam sido investigadas nos cursos de Ciências Contábeis de maneira isolada. Resultados: verificou-se a existência de relação direta do estresse com a desmotivação e dois grupos da motivação extrínseca (motivação introjetada e motivação identificada) e em contraposto identificou-se relação inversa com a motivação intrínseca. Além do mais identificou-se maior nível de estresse em estudantes do sexo feminino. Contribuições teóricas/metodológicas: o estudo traz contribuições ao evidenciar que a motivação, a depender do seu tipo, pode afetar positivamente ou negativamente o nível de estresse dos discentes de Ciências Contábeis. Assim, ao considerar as características de cada grupo motivacional, entende-se que os achados da pesquisa corroboram a Teoria da Autodeterminação e estudos anteriores, e enfatizam a importância do acompanhamento dos discentes durante a graduação.

Impacto das Emendas às IAS 16 e IAS 41 na Posição Econômico-Financeira das Empresas Sucroenergéticas Brasileiras

ID: 63777

: Marcos Paulo Rodrigues de Souza, Pery Francisco Assis Shikida.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 92-108, Janeiro-Abril, 2021. 17 .

: Ativos biológicos , Cana de açúcar , Comparabilidade , Plantas portadoras

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: identificar o impacto das emendas do IASB à IAS 16 e à IAS 41 na posição econômico-financeira das empresas sucroenergéticas brasileiras, no período de transição de 2015 a 2017. Método: em uma amostra de 64 companhias, utilizou-se o inverso do índice de Comparabilidade de Gray para mensurar o impacto, e o teste de Wilcoxon pareado para identificar a significância. Originalidade/Relevância: essa nova política contábil dividiu a planta e a produção em dois ativos, com diferentes modelos de mensuração. No processo de contabilização das lavouras de cana de açúcar, a soqueira da cana de açúcar, considerada uma planta portadora, passa a ser mensurada pelo custo histórico e classificada como imobilizado, enquanto que a cana em pé continua a ser mensurada pelo valor justo, mas reportada no ativo circulante. Resultados: os ajustes contábeis retrospectivos impactaram, significativamente, a maioria das variáveis analisadas. Melhoraram a liquidez corrente e o giro do ativo, e impactaram negativamente a participação de capitais de terceiros, a imobilização do patrimônio líquido, a liquidez geral e o retorno sobre o patrimônio líquido. A composição do endividamento, a liquidez seca, a margem líquida, o retorno sobre investimentos e o ciclo operacional se mantiveram relativamente estáveis. Contribuições teóricas/metodológicas: o estudo demonstra que as Emendas às IAS 16 e IAS 41 implicam a perda de comparabilidade dos números contábeis e dos indicadores econômico-financeiros em relação a períodos anteriores. Além disso, considerando-se as peculiaridades das lavouras de cana de açúcar, o estudo fornece evidências que contribuem com as discussões sobre a mensuração do valor justo da cana em pé.

Antecedentes do Sistema de Controle Gerencial em Cooperativas de Crédito da Região Sul do Brasil

ID: 63778

: Anderson Betti Frare, Vagner Horz, Alexandre Costa Quintana, Ana Paula Capuano da Cruz.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 109-129, Janeiro-Abril, 2021. 21 .

: Alavancas de Controle de Simons , Cooperativas de crédito , Incerteza estratégica , Risco estratégico , Sistema de Controle Gerencial

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: analisar as associações entre os riscos e as incertezas estratégicas, com o uso do Sistema de Controle Gerencial (SCG), nas cooperativas de crédito da região Sul do Brasil, considerando-se o turbulento ambiente econômico e as especificidades das operações promovidas por entidades cooperativas. Método: pesquisa quantitativa, do tipo survey, composta por 57 cooperativas de crédito. Os dados foram analisados por Modelagem de Equações Estruturais com estimação por mínimos quadrados parciais, no software SmartPLS 3.0. Os construtos de risco estratégico e incerteza estratégica foram analisados em relação à associação desses com as Alavancas de Controle de Simons (1995), que englobam os controles de crenças e restrições, assim como sistemas de controle interativo e de controle diagnóstico. Realizou-se, também, a análise das associações entre as quatro Alavancas de Controle. Originalidade/Relevância: o estudo abarca antecedentes (riscos e incertezas estratégicas) do uso do SCG, que contemplam diferentes composições em relação ao tipo e à classe das cooperativas de crédito, na comparação com estudos pregressos, além de abranger uma região singular e pertinente no contexto do cooperativismo de crédito brasileiro. Resultados: o risco estratégico não está associado ao uso do SCG. Quanto à incerteza estratégica, comprovou-se que essa é considerada mais importante pelos gestores no processo de uso das quatro Alavancas de Controle. No Sistema de Crenças, a importância imposta está positivamente interligada ao Sistema de Controle Interativo, assim como o Sistema de Controle Interativo se interliga ao Sistema de Controle Diagnóstico. Contribuições teóricas/metodológicas: o estudo demonstra a pertinência das Alavancas de Controle para o âmbito do cooperativismo de crédito, sob contexto de riscos e incertezas estratégicas. Contribuições sociais/para a gestão: os achados contribuem ao evidenciar que o uso balanceado das quatro Alavancas de Controle é relevante para promover a renovação estratégica das cooperativas de créditos, especialmente no que diz respeito à incerteza estratégica.

Países mais Transparentes são mais Democráticos?

ID: 63779

: Rodrigo Silva Diniz Leroy, Antonio Carlos Brunozi Júnior, Lucimar Antônio Cabral de Ávila.

: Contabilidade, Gestão e Governança, v. 24, n. 1, p. 130-147, Janeiro-Abril, 2021. 18 .

: Democracy Index , Governos nacionais , Grau de democracia , Open Budget Index , Transparência fiscal

: Artigo (Portuguese)

Objetivo: avaliar a relação entre a transparência fiscal e o grau de democracia dos países. Método: para a mensuração das proxies, foram utilizados os indicadores Open Budget Index e Democracy Index, com dados de 2006 a 2019, que foram avaliados por meio de análise exploratória de dados, teste de correlações e teste qui-quadrado de independência. Originalidade/Relevância: há maior incidência de investigações sobre transparência em níveis regional e local, em detrimento de estudos em nível transnacional, como é feito neste estudo. Por se entender a transparência como princípio fundamental para a consolidação de um Estado democrático, espera-se que haja relação direta entre as variáveis mensuradas. Destaquem-se os recentes achados contraditórios de Arapis e Reitano (2018), que motivaram esta pesquisa, os quais constataram relação negativa entre os dois indicadores, contrariando a teoria e a literatura prévia referente à temática. Resultados: em geral, há relação significativa, positiva e forte entre a transparência fiscal e o grau de democracia dos países, principalmente quando são agrupados países com desempenhos distintos. No entanto, essa relação pode apresentar comportamento muito distinto, dependendo da região onde o país está situado. Contribuições teóricas/metodológicas: conforme estabelecido pela literatura, os achados aqui evidenciados são suficientes para discordar das conclusões de Arapis e Reitano (2018) e confirmar que países mais democráticos tendem a ter maior transparência em relação às suas informações orçamentárias. Contribuições sociais/para a gestão: a transparência fiscal é um importante instrumento de controle social em uma sociedade democrática, porém, a partir de determinado grau de democracia, não há diferenças significativas nos índices de transparência fiscal entre os países.