O que acontece no mercado de ações brasileiro quando é feriado nos Estados Unidos?

ID: 70152

Autoria: Rodrigo Fernandes Malaquias, Janaína Cássia Grossi, Geovane Camilo dos Santos, Jean Borges Siqueira.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 1-16, Setembro-Dezembro, 2022. 16 página(s).

Palavras-chave: Efeito calendário , Efeito feriado entre mercados internacionais , Finanças internacionais

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O efeito “cross-market holiday” refere-se a um menor volume de negociação em determinado país quando um ou mais mercados externos estão fechados (Batrinca, Hesse, & Treleaven, 2018). Considerando esse conceito, o principal objetivo desta pesquisa foi testar o efeito de feriados norte americanos no volume de ações negociadas na B3 durante dias úteis. Avaliou-se também o efeito de tais feriados nos retornos diários de empresas brasileiras listadas na B3. Utilizando modelos ARMA-GARCH e com amostra de ações de 80 companhias durante o período de Janeiro/2009 a Dezembro/2021, os principais resultados indicam que o volume negociado de ações é menor durante feriados Americanos. Tal resultado apresenta implicações para a teoria de eficiência de mercado, uma vez que poderia haver oportunidades para obtenção de retornos anormais com informações sobre padrões de calendário. A principal contribuição deste artigo está em analisar o efeito cross-market holiday no contexto de ações brasileiras, ampliando a literatura de investimentos em economias emergentes e considerando atividades de negociação de mercados externos.

Palavra do Editor

ID: 70151

Autoria: Ewerton Alex Avelar.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 1-4, Setembro-Dezembro, 2022. 4 página(s).

Tipo de documento: Outro (Português)

Déficit de accountability: um estudo na desvinculação de receitas da União no Brasil na perspectiva da Teoria da Contabilidade

ID: 70153

Autoria: Eliedna de Sousa Barbosa, Andréa de Oliveira Gonçalves, Cláudia Ferreira da Cruz, Mariana Guerra.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 17-43, Setembro-Dezembro, 2022. 27 página(s).

Palavras-chave: Déficit de accountability , Desvinculação de receitas da União (DRU) , Teoria da Contabilidade

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A pesquisa objetivou identificar práticas de accountability para descrever o déficit de accountability no comportamento da Desvinculação de Receitas da União (DRU) na perspectiva da Teoria da Contabilidade. Trata-se de um estudo explicativo, descritivo, de natureza qualitativa e quantitativa, consulta pública, análise de conteúdo, levantamento de dados e testes estatísticos por meio de quase-experimento utilizando regressão com série temporal interrompida, compreendendo de janeiro de 1994 até março de 2019. Os resultados revelaram a ausência de identificação de uma conta específica no ementário da receita pública, de informações contábeis detalhadas e de evidenciação nas demonstrações contábeis e nos demonstrativos fiscais, impossibilitando a verificação da gestão dos recursos livres da DRU no Brasil, demonstrando práticas de déficit de accountability que corroboram com a literatura internacional. Na média, a DRU representou, aproximadamente, 4% do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro, evidenciou um crescimento da arrecadação da União centrado na expansão das receitas de contribuições e na retração das receitas de impostos, e uma política desonerativa com reflexos diretos na repartição de recursos com os entes subnacionais. O quase-experimento permitiu inferir que não houve aumento da nova DRU em relação ao PIB, mesmo com a mudança da base de cálculo e do percentual. Assim, pode-se observar à luz da Teoria da Contabilidade, que fragilidades de transparência, controle e aspectos implícitos do sistema da DRU, dificultam sua rastreabilidade e mantêm questionamentos sobre a repartição dos recursos entre os entes federados, gerando externalidades negativas e evidenciando práticas de déficit de accountability no mecanismo da DRU no Brasil.

Influência do lócus de controle e resiliência na relação do estresse ocupacional com as práticas redutoras da qualidade da auditoria

ID: 70154

Autoria: Alice Carolina Ames, Juçara Haveroth, Paulo Roberto da Cunha, Pinto Ié.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 44-70, Setembro-Dezembro, 2022. 27 página(s).

Palavras-chave: Estresse Ocupacional , Lócus de Controle , Qualidade da Auditoria , Resiliência

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo teve por objetivo analisar a influência do lócus de controle e da resiliência na relação entre o estresse ocupacional e as práticas redutoras da qualidade da auditoria. Para isso realizou uma survey com 124 auditores cadastros no CNAI do Conselho Federal de Contabilidade, por meio de um questionário on-line enviado pela rede de contatos profissionais Linkedin®. Os resultados indicaram que no que se refere ao estresse quando se aumenta o Conflito de Papéis aumenta-se as Práticas Reduzidas da Auditoria (PRQA); que a Ambiguidade de Papéis, embora reflita em maior Estresse não reflete em maior Redução das PRQA. Conclui-se que variáveis comportamentais, como o estresse e lócus de controle, afetam a qualidade da auditoria e precisam ser mais estudadas por pesquisadores e consideradas por reguladores na perspectiva de que ações possam ser efetuadas no intuito de entendê-los e monitorá-los com o interesse de preservar a qualidade das opiniões emitidas pelos auditores. Este estudo contribui para a literatura de auditoria, especialmente pela análise de variáveis comportamentais, que representam uma lacuna de pesquisa que ainda precisa ser explorada.

Análise do impacto do goodwill na previsão de lucro por analistas financeiros: estudo comparativo entre Brasil e EUA

ID: 70155

Autoria: Matheus de Siqueira Moraes, Paula Carolina Ciampaglia Nardi.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 71-102, Setembro-Dezembro, 2022. 32 página(s).

Palavras-chave: Acurácia do analista , Goodwill , Mercado brasileiro , Mercado norte-americano , Previsão de lucro

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O analista financeiro possui condições de reduzir a assimetria de informações entre empresas e investidores ao emitir previsões de resultados, contribuindo para o funcionamento do mercado de capitais, peça importante para o crescimento e financiamento das empresas. Nesse contexto, não foram encontrados estudos que relacionassem, de maneira direta, a existência de goodwill nas empresas brasileiras com a acurácia dos analistas financeiros. Portanto, o objetivo do estudo foi analisar a relação entre o goodwill e a acurácia da previsão de resultado por analistas financeiros. O foco foram as empresas brasileiras e norte americanas de capital aberto, no período trimestral de 2010 a 2019, utilizando como método a regressão com dados em painel. Os resultados indicaram que, no Brasil, a existência de goodwill impacta negativamente na acurácia da previsão dos analistas, mas positivo no mercado norte-americano. Testes de confirmação foram aplicados considerando o grupo de ativo intangível, cujos resultados corroboraram com os encontrados para goodwill. Assim o estudo evidencia que o uso goodwill pode impactar de forma diferente a acurácia dos analistas diante de mercado distintos, especificamente quanto à origem legal, desenvolvimento do mercado de capitais, poder de enforcement, entre outros fatores. Isso deve ser levado em consideração nas decisões de investimento de instituições financeiras e participantes do mercado de capitais. Também contribui com a literatura na linha de pesquisa, ao sinalizar que a subjetividade presente no goodwill pode influenciar de modo distinto a acurácia dos analistas, fato que deve ser controlado em seus modelos de previsão.

Sebastião Ferreira Soares (1820-1887): análise de obras manuscritas e suas contribuições para a formação do ensino contábil no Brasil

ID: 70156

Autoria: Carla Milena Gonçalves Fernandes, Marco Aurélio Gomes Barbosa, Alexandre Costa Quintana, Ernani Ott.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 103-131, Setembro-Dezembro, 2022. 29 página(s).

Palavras-chave: Brasil , Educação contábil , Estrutura curricular do século XIX , História da contabilidade , Sebastião Ferreira Soares

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Estudos históricos permitem compreender fatos passados que podem justificar algumas reflexões sobre o presente, bem como resgatar importantes personagens e acontecimentos profissionais e científicos da história. Entre eles, encontra-se Sebastião Ferreira Soares, que viveu no Brasil Imperial e dedicou mais de 40 anos de sua vida trabalhando e estudando para entender e apresentar as práticas contábeis existentes em seu tempo, e apontar as fragilidades e potencialidades das finanças públicas brasileiras. Assim, o objetivo do presente estudo é analisar como seis de suas obras atendem às últimas matrizes curriculares da época, com base no Decreto 1.763 de 14 de maio de 1856 e Decreto 7.679 de 28 de fevereiro de 1880. Isso foi feito com o objetivo de vincular tais discussões à formação do ensino contábil no Brasil no século XIX. As categorias foram formuladas com base em Bardin (2016). Após a análise, suas contribuições foram expor explicitamente a necessidade de um conhecimento mais claro sobre os processos contábeis no Brasil Imperial, principalmente quando se trata de transparência da informação, complexidade do meio circulante, gastos e receitas públicas sistematizadas, linha de conduta como dever do financiador público, bem como a ênfase no bem-estar econômico e social.

Propensão ao gerenciamento de resultados em empresas familiares e não familiares

ID: 70157

Autoria: Micheli Aparecida Lunardi, Darcle Costa Silva Haussmann, Roberto Carlos Klann.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 132-153, Setembro-Dezembro, 2022. 22 página(s).

Palavras-chave: Empresas familiares , Empresas não familiares , Gerenciamento de resultados , Incentivos ao gerenciamento de resultados

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este estudo analisou os incentivos e a propensão ao Gerenciamento de Resultados (GR) em empresas familiares e não familiares. Pesquisa descritiva, foi realizada por meio de levantamento e abordagem quantitativa dos dados. A amostra do estudo correspondeu a 182 contadores de empresas familiares e não familiares. Os resultados demonstraram que técnicas semelhantes de GR são realizadas pelas empresas familiares e não familiares, bem como diferentes incentivos impulsionam a utilização de tais técnicas. Infere-se que as empresas familiares estão menos propensas ao GR. Os achados também revelam que a atividade econômica e os incentivos fiscais estão relacionados à propensão ao GR. O estudo contribui ao demostrar que empresas realizam técnicas de GR, as quais são motivadas por diferentes incentivos. Esses resultados revelam a necessidade de criação de normatizações para a redução de tais práticas e aumento da qualidade da informação contábil. Além disso, ao demonstrar que empresas familiares apresentam menor propensão ao gerenciamento de resultados, demonstra-se que a propriedade da empresa pode ser um fator explicativo para o aumento da qualidade da informação contábil.

O pagamento de dividendos pode mitigar a influência da crise do covid-19 no gerenciamento de resultados? Evidência do Brasil

ID: 70158

Autoria: Yuri Gomes Paiva Azevedo, Júlia Peres Tortoli da Silva, Lívia Maria Lopes Stanzani, Luiz Eduardo Gaio.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 154-177, Setembro-Dezembro, 2022. 24 página(s).

Palavras-chave: Accruals , Covid-19 , Crise financeira , Gerenciamento de resultados , Política de Dividendos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo analisa se o pagamento de dividendos atenua a influência da crise do COVID-19 na prática de gerenciamento de resultados no Brasil. Para tanto, utilizamos uma amostra de 264 empresas brasileiras de capital aberto no período de 2010 a 2021, por meio de regressões aplicando o Método dos Momentos Generalizados (SYS-GMM). Os principais resultados indicam que, embora as empresas estejam mais propensas a praticar o gerenciamento de resultados durante o período da COVID-19, o nível de payout atenua essa influência no nível de gerenciamento de resultados nas empresas analisadas. Portanto, o pagamento de dividendos pode atuar como um mecanismo substituto de governança corporativa em momentos de crise, uma vez que pode reduzir a ocorrência de gerenciamento de resultados. Análises adicionais também suportam essa visão, evidenciando que altos níveis de pagamento de dividendos desempenham um papel na minimização de conflitos de agência ao reduzirem o nível de gerenciamento de resultados. Assim, o presente artigo contribui com a literatura sobre política de dividendos e gerenciamento de resultados, a qual demanda pesquisas para melhor compreender a influência dos dividendos na prática de gerenciamento de resultados em períodos de crise financeira. Além disso, traz insights de como as empresas podem usar as políticas de dividendos como um mecanismo substituto de governança corporativa para manter ou estabelecer sua reputação durante períodos de crises financeiras, beneficiando investidores, conselhos, credores, analistas financeiros e reguladores devido ao aumento da qualidade dos relatórios financeiros.

Toxicidade dos fluxos de ordens sobre a liquidez dos contratos futuros de DI e dólar comercial

ID: 70159

Autoria: João Eduardo Ribeiro, Laise Ferraz Correia, Felipe Dias Paiva.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 178-204, Setembro-Dezembro, 2022. 27 página(s).

Palavras-chave: Bid-Ask Spread , Liquidez de Mercado , Toxicidade , VPIN

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste estudo foi analisar o impacto da toxicidade dos fluxos de ordens – Volume-Synchronized Probability of informed trading (VPIN) – dos contratos futuros de DI e de Dólar Comercial negociados na Brasil Bolsa Balcão (B3) sobre a liquidez de mercado desses ativos – representada pelo bid-ask spread. Argumenta-se que a assimetria de informações entre os agentes participantes de uma transação gera um desequilíbrio entre as ordens lançadas, o que afeta a liquidez dos títulos. Empiricamente, utilizaram-se dados intradiários de contratos futuros de DI e Dólar Comercial negociados na B3 de setembro de 2018 a agosto de 2019 para estimar um modelo de regressão linear múltipla e analisar esse relacionamento. Os resultados encontrados mostraram que a relação entre a VPIN e o bid-ask spread foi significante e positiva nos modelos estimados para ambos os contratos. Dessa forma, concluiu-se que a VPIN é um dos fatores que impactam a liquidez nas negociações de DI Futuro e Dólar Comercial Futuro, ou seja, quanto maior a toxicidade do fluxo de ordens (maior grau de assimetria informacional), menor a liquidez dos títulos negociados.

A influência dos ciclos político-orçamentários e das ideologias partidárias na despesa com pessoal dos Estados brasileiros

ID: 70160

Autoria: Tadeu Junior de Castro Gonçalves, Edna Maria da Silva Medeiros de Oliveira.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 205-226, Setembro-Dezembro, 2022. 22 página(s).

Palavras-chave: Ciclos Políticos , Despesa com Pessoal , Ideologia Partidária , Lei de Responsabilidade Fiscal

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este estudo objetiva analisar a influência dos ciclos político-orçamentários, representados pelas variáveis ano eleitoral, mudança de governador e primeiro mandato eleitoral, bem como a ideologia partidária sobre a despesa com pessoal dos estados brasileiros à luz da teoria dos ciclos políticos. Para tanto, foram utilizadas informações eleitorais e fiscais de governadores e estados brasileiros, compreendendo o período de duas eleições (2011-2018). Utilizou-se modelo de regressão com dados em painel por efeitos fixos. Os resultados evidenciam influência negativa das variáveis ano eleitoral e ideologia partidária de direita, e influência positiva das variáveis mudança de governador e da população no gasto de despesa com pessoal. Os resultados permitem inferir que a presença de regras fiscais e a tentativa de evitar o gerenciamento oportunístico por partes dos gestores estão gerando efeitos esperados na Lei de Responsabilidade Fiscal. Quanto originalidade e relevância, estudos anteriores revelam diversas contradições, no qual expõem lacunas e cenário favorável para novas discussões. Apesar da afinidade com os estudos anteriores, esta pesquisa se diferencia ao investigar três itens que lhe dão originalidade, sendo: (i) analisar dois ciclos eleitorais compreendendo os anos de 2011 a 2018, (ii) configuração da variável de interesse e, (iii) procedimentos metodológicos adotados. Como contribuições, além de comparar e validar suposições anteriores, o avanço neste conhecimento pode melhorar a compreensão dos efeitos dos ciclos políticos sobre o gasto público.

Um estudo dos determinantes da distribuição de dividendos de empresas da B3: um olhar sob os diferentes setores

ID: 70161

Autoria: Diego Reis Chain, Flávia Vital Januzzi.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 33, n. 3, p. 227-252, Setembro-Dezembro, 2022. 26 página(s).

Palavras-chave: Dividend Yield , Política de Dividendos , Regressão Quantílica

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O propósito do presente estudo foi identificar os determinantes da política de dividendos das empresas brasileiras listadas na B3, considerando também essas relações por setor de atuação. A amostra final foi composta por 527 empresas entre ativas e canceladas, com dados anuais entre 1996 e 2020, totalizando 6164 observações. Foram realizadas estimações em um painel de dados desbalanceado através do modelo de Regressão Quantílica, sendo utilizados os quantis 0,25; 0,5; 0,75 e 0,9. Os resultados apontam que para toda a amostra os fatores relacionados ao tamanho, rentabilidade, governança e características macroeconômicas são relevantes para a política de dividendos. Já as estimações feitas por setor apontam que o tamanho, a concentração acionária e as características macroeconômicas são os fatores mais relevantes na maior parte dos quantis, enquanto fatores relacionados a endividamento, a rentabilidade, a liquidez e a governança corporativa possuem relações diferentes a depender de cada setor. Os achados fornecem evidências para investidores e acadêmicos na compreensão das diferenças entre os fatores determinantes da política de dividendos das empresas considerando o setor de atuação.