Palavra do Editor

ID: 72529

Autoria: Ewerton Alex Avelar.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 0-0, Setembro-Dezembro, 2023. 1 página(s).

Palavras-chave: Palavra do Editor

Tipo de documento: Outro (Português)

Impacto dos Sentimentos Sobre a Vacina de Covid-19 no Mercado Financeiro Brasileiro

ID: 72530

Autoria: Karoline Pereira Branco, Gabriel Rodrigo Gomes Pessanha, Eleanderson Campos Eugênio Filho.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 1-24, Setembro-Dezembro, 2023. 24 página(s).

Palavras-chave: Análise de sentimentos , , Imunização, Pandemia de Covid-19 , , Mercado acionário , , Previsão

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este trabalho foi construído com o propósito de atender a dois objetivos principais: o primeiro foi a realização da análise de sentimentos visando compreender qual é o sentimento preponderante dos brasileiros usuários do Twitter a respeito da vacina/vacinação contra a Covid-19 no país, e o segundo foi avaliar se existe relação de dependência entre este sentimento e as oscilações do mercado acionário do país. Para a realização da pesquisa, foram usados algoritmos de machine learning, tanto para a análise de sentimentos, que foi realizada pelo método Naive Bayes, quanto para a previsão do mercado financeiro que usou o método SVM aliado à técnica de validação cruzada para séries temporais. Como resultado verificou-se que o sentimento dominante do grupo analisado a respeito do tema é negativo, sendo assim para todos os dias que compuseram a amostra da pesquisa, e a principal marca das mensagens negativas é a reafirmação da situação de pandemia e a alusão a termos relacionados à política. Ademais, a pesquisa não foi capaz de confirmar a relação de dependência entre o sentimento diário da população sobre a vacina contra a Covid-19 e as oscilações observadas no mercado financeiro. Por fim, pelos resultados encontrados sugere-se uma ação mais incisiva dos entes políticos em campanhas de vacinação e informação, para que a população recupere a credibilidade em seus entes públicos no que diz respeito ao controle da pandemia no país, bem como também sugere-se a aplicação de outros métodos para a averiguação da relação entre sentimento e mercado financeiro.

Excesso de Confiança do Ceo e o Risco de Relatórios Financeiros Fraudulentos: Evidências no Mercado de Capitais Brasileiro

ID: 72531

Autoria: Caritsa Scartaty Moreira, Alex Ferreira Lopes, Wenner Glaucio Lopes Lucena, Orleans Silva Martins.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 25-55, Setembro-Dezembro, 2023. 31 página(s).

Palavras-chave: Excesso de Confiança do CEO , Informações Contábeis , Risco de Relatórios Financeiros Fraudulentos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A qualidade e a quantidade de informações disponíveis em um mercado são reflexo do processo de elaboração das demonstrações contábeis das empresas, que podem sofrer impacto dos vieses comportamentais por parte de seus elaboradores, como o caso do excesso de confiança. Esses vieses podem ser uma explicação para a prática de possíveis comportamentos oportunistas quando da elaboração das informações contábeis. O presente estudo analisa a relação do excesso de confiança dos gestores com o Risco de Relatórios Financeiros Fraudulentos (RRFF) das empresas listadas na Brasil, Bolsa e Balcão (B3) no período de 2010 a 2021. Para tanto, o M-Score foi utilizado como proxy para o RRFF. Além disso, foi construído um ranking por meio da metodologia TOPSIS (com auxílio da entropia) para formulação da variável independente que mensura o excesso de confiança. A amostra analisada contém 211 empresas que foram analisadas por meio de regressão linear. Os resultados revelam uma relação negativa entre o excesso de confiança dos gestores e o RRFF, fornecendo assim, evidências de que as características pessoais dos gestores, neste caso, o excesso de confiança, têm impacto na qualidade das demonstrações contábeis. Ademais, a utilização do M-score como proxy para o RRFF traz maior robustez para os resultados aqui alcançados, uma vez que se utiliza de parâmetros contemporâneos, isto é, atualizados de acordo com a amostra e o período objetos de estudo.

O Pagamento de Dividendos Reflete a Qualidade dos Lucros? Evidências Empíricas das Companhias Abertas Brasileiras

ID: 72532

Autoria: Flávia Ferreira Marques Bernardino, Marcelo Tavares, Pablo Rogers, Patrícia de Souza Costa.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 56-80, Setembro-Dezembro, 2023. 25 página(s).

Palavras-chave: Accruals Discricionários , Dividendos , Gerenciamento de Resultados , Qualidade dos Lucros

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Utilizando dados em painel (efeitos fixos e aleatórios), o presente estudo examina a associação entre os pagamentos de dividendos e a qualidade dos lucros das companhias abertas brasileiras no período de 2010 a 2019. Para capturar essa qualidade, foram considerados a persistência dos ganhos, o conteúdo informacional dos lucros por meio do coeficiente de resposta aos lucros e a qualidade dos accruals, utilizando a informação dos accruals discricionários e o modelo modificado de Jones (1991). Quanto aos dividendos, optou-se por testar, em cada modelo, o dividendo yield e o fato de se pagar dividendos acima do mínimo obrigatório. Diferentemente dos achados em mercados mais desenvolvidos, os resultados empíricos dos três modelos aplicados sugerem que, no mercado brasileiro, o pagamento de dividendos não indica necessariamente maior qualidade dos lucros. Esses resultados reforçam o entendimento de que o ambiente institucional brasileiro, com sua legislação específica sobre dividendos, pode afetar a relação entre o pagamento de dividendos e a qualidade dos lucros reportados.

Influência do Patrocínio de Fundos de Private Equity e Venture Capital no Gerenciamento de Resultados Em Empresas Que Realizaram Ipo no Brasil

ID: 72533

Autoria: Paulo Junio Pereira de Moura, Lúcio de Souza Machado.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 81-104, Setembro-Dezembro, 2023. 24 página(s).

Palavras-chave: Fundos de Private Equity e Venture Capital , Gerenciamento de Resultados por Accruals , Gerenciamento de Resultados por Decisões Operacionais

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo deste estudo consiste em analisar a influência exercida pela participação de gestores de capital de risco, Private Equity e Venture Capital, no gerenciamento de resultados de empresas brasileiras de capital aberto, no período de 2011 a 2019 (trimestralmente), que fizeram Initial Public Offering (IPO), empregando-se regressão quantílica. Esta investigação foi motivada pela lacuna existente na literatura nacional da relação entre gerenciamento por decisões operacionais reais e as empresas investidas por esses fundos. Para o cálculo do gerenciamento de resultados por accruals foi utilizado o modelo Kothari, Leone e Wasley (2005), enquanto para o cálculo do gerenciamento por decisões operacionais reais foi utilizado o modelo de Roychowdhury (2006). Os resultados demonstraram que as empresas que realizaram IPO no Brasil, patrocinadas por fundos de Private Equity e Venture Capital, apresentaram menor nível de gerenciamento de resultados por atividades operacionais em 3 quantis analisados (baixo, médio e moderado). No entanto, essa relação para o gerenciamento de resultados por accruals discricionários ocorreu apenas nos quantis 0,75 e 0,95, ou seja, moderado e alto. A principal contribuição da pesquisa foi demonstrar a importância de se realizar análise conjunta dos diferentes tipos de gerenciamento de resultados, além de complementar a literatura nacional que não investigou o gerenciamento de resultados por operações reais em IPO de empresas com a participação de gestores de capital de risco.

Remuneração Variável dos Executivos e Gerenciamento de Resultados Em Países Emergentes: o Caso do Brasil

ID: 72534

Autoria: Allison Manoel de Sousa, Cassiana Bortoli, Rodrigo Oliveira Soares.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 105-137, Setembro-Dezembro, 2023. 33 página(s).

Palavras-chave: Gerenciamento de resultados por atividades operacionais , Gerenciamento por accruals discricionários , Remuneração variável

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A remuneração variável é ponto central de discussão em diferentes trabalhos, pois pode servir de incentivo para executivos praticarem ações oportunistas ao invés de promover o aumento do desempenho das empresas. Diante disso, o presente trabalho investigou a influência da remuneração variável dos executivos no gerenciamento de resultados por accruals e por atividades operacionais nas empresas abertas do mercado brasileiro. A amostra foi composta por 761 observações de 108 empresas em períodos anuais de 2012 a 2019. As observações foram analisadas por meio do método dos momentos generalizado (GMM). Os resultados indicaram que há diferença no nível de manipulação por operações quando os executivos são recompensados parcialmente ou exclusivamente com planos de remuneração variável em relação aos executivos que são remunerados apenas com planos de remuneração fixa. Aumentar a proporção da remuneração variável em relação ao valor total recebido pelos gestores também é um fator motivador para que os próprios executivos de alto escalão aumentem o nível de gerenciamento por atividades operacionais. Contudo, à medida que os executivos se distanciam da meta de desempenho estipulada para o período, intensificam práticas de gerenciamento de resultados por accruals discricionários. Dessa forma, esta investigação avança na discussão ao apresentar evidências empíricas de que diferentes características ligadas à remuneração variável são atributos que motivam os executivos a manipularem os resultados para alcançar propósitos particulares.

Fusões e Aquisições: Impacto de Curto e Longo Prazo na Política de Dividendos

ID: 72535

Autoria: Rafaela Mâncio Grando, Fernanda Gomes Victor, Carlos Eduardo Schönerwald da Silva.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 138-165, Setembro-Dezembro, 2023. 28 página(s).

Palavras-chave: Fusões e Aquisições , Oportunidades de Crescimento , Política de Dividendos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

No presente estudo é analisada a influência dos processos de Fusões e Aquisições (F&A) nas políticas de dividendos das companhias listadas na Brasil, Bolsa, Balcão S/A (B3) no curto e no longo prazo, no período de 2005 a 2020. Os dados financeiros foram coletados nos bancos de dados Economática® e Thomson Reuters®, sendo a amostra da pesquisa composta por 124 empresas não financeiras, adquirentes nos processos. As análises foram realizadas partindo de regressões múltiplas, com dados em painel desbalanceado pelo Método dos Momentos Generalizados, com estimação do modelo de Hausman-Taylor. Os resultados evidenciaram que as F&A podem influenciar positivamente o rendimento (Dividend yield) e o montante distribuído aos investidores (Dividendos pagos) um ano após a ocorrência dos processos, sendo também identificada a relevância da similaridade de setores entre as firmas combinadas e da experiência das adquirentes em F&A anteriores ao se analisar os resultados no longo prazo. Os achados da pesquisa ressaltam a necessidade das empresas em se reorganizarem após passarem por processos de F&A até que possam novamente remunerar seus acionistas a partir da distribuição de dividendos. Este estudo contribui com a literatura ao adicionar o debate referente à criação de valor aos acionistas no que tange a influência das F&A na Política de Dividendos, evidenciando a relevância de análises no curto e no longo prazo. Para o mercado de capitais, esta pesquisa demonstra a importância das firmas em equilibrar as decisões que visam o crescimento empresarial sem deixar de atender seus acionistas, a partir da distribuição de dividendos.

Efeitos da Folga Financeira no Desempenho de Empresas no Período da Pandemia de Covid-19

ID: 72536

Autoria: Paula Borges Tronco, Luiz Henrique Figueira Marquezan, Larissa Degenhart, Maria Laura Pereira Velho, Vinícius Costa da Silva Zonatto.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 166-188, Setembro-Dezembro, 2023. 23 página(s).

Palavras-chave: Desempenho Econômico , Folga Financeira , Pandemia

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este estudo analisa a influência da folga financeira no desempenho econômico de empresas listadas na B3 durante a pandemia de Covid-19. Realizou-se pesquisa descritiva, documental e quantitativa, com dados de 308 companhias, do segundo trimestre de 2016 ao terceiro trimestre de 2020. Os resultados revelam que os efeitos da folga no desempenho ocorrem em forma de U invertido, apontando para um nível intermediário de folga como melhor prática. Contrariando o esperado, não foram encontradas contribuições adicionais da folga na pandemia. Ao consumir a folga acumulada, as companhias prejudicaram a rentabilidade, sendo ainda mais penalizadas durante a pandemia, contrariando expectativas dos efeitos do uso de recursos acumulados para tais momentos. Contribui ao discutir sobre a atenção da gestão em identificar limites mínimos e máximos de folga, e os riscos do consumo dos recursos acumulados.

Custos de Reputação da Evasão Fiscal de Instituições Financeiras

ID: 72537

Autoria: Rogiene Batista dos Santos, Amaury José Rezende, Fernando Pigeard de Almeida Prado.

Fonte: Contabilidade Vista & Revista, v. 34, n. 3, p. 189-213, Setembro-Dezembro, 2023. 25 página(s).

Palavras-chave: Custo Reputacional , Evasão Fiscal , Instituições Financeiras , Período de Protesto

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo empiricamente investiga se as instituições financeiras enfrentam custos de reputação pela prática de evasão fiscal, especialmente durante o período de protesto. Por esta razão, utilizou-se uma amostra de 20.129 observações de empresa/anos de firmas financeiras públicas dos E.U.A. obtidas de Compustat, Capital IQ, CRSP e I/B/E/S. Utilizou-se duas medidas de evasão fiscal: GAAP ETR e CASH ETR. Como indicadores para custos de reputação, utilizou-se retorno anormal acumulado das ações, recomendações de analistas, e classificação de crédito. Os resultados confirmam ambas as hipóteses afirmando que as instituições financeiras possuem custos de reputação ao praticarem evasão fiscal, e durante os períodos de protesto, estes custos são mais altos. Os resultados mostram que as instituições financeiras que praticam evasão fiscal sofrem um impacto negativo de 11,18% em seu retorno anormal acumulado das ações. Também se descobriu que a evasão fiscal afeta negativamente as recomendações dos analistas em 2,5%, e durante o período de protesto, este efeito é de 5,9%. Além disso, os resultados do teste de sensibilidade com regressão quantílica indica que um nível mais alto de evasão fiscal está associado com custos de reputação mais altos. Esta pesquisa contribui tanto com a literatura de evasão fiscal quanto para a literatura sobre instituições financeiras, especialmente, no que diz respeito aos custos de reputação de evasão fiscal para instituições financeiras. Este é um dos primeiros estudos a empiricamente investigar os custos de reputação de instituições financeiras ao praticar evasão fiscal.