Editorial V. 9, N. 1, 2019

ID: 59880

: Ricardo José Rocha Amorim, Francisco Marton Gleuson Pinheiro.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 1-3, Janeiro-Abril, 2019. 3 .

: Editorial (Portuguese)

Agressividade Fiscal de Empresas Brasileiras com Transações entre Partes Relacionadas no Exterior

ID: 59881

: Antonio Lopo Martinez, Joy Dawey Ribeiro da Silva.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 4-16, Janeiro-Abril, 2019. 13 .

: Agressividade Tributária , Effective Tax Rate , Partes Relacionadas , Regressão Quantílica

: Artigo (Portuguese)

O presente estudo tem como objetivo mensurar a agressividade fiscal de empresas brasileiras com transações entre partes relacionadas no exterior, identificando se tais empresas são mais agressivas comparado as que não têm investimentos no exterior, utilizando a ETR (Taxa Efetiva de Tributação) como medida de agressividade. Como técnica de análise é utilizada a regressão quantílica, a qual possibilita a análise de diferentes quantis da distribuição das variáveis dependentes. As hipóteses testadas verificam a relação entre a agressividade fiscal e a participação de investimento, controlando a sua relevância (peso) no total dos ativos da empresa. Os resultados evidenciaram a existência de uma relação positiva entre a agressividade tributária e a presença de investimentos no exterior. Essa relação, entretanto, não é constante ao longo de todos os níveis de agressividade tributária e do peso dos investimentos no estrangeiro no total dos investimentos do grupo econômico.

Relação entre Remuneração dos Executivo e o Desempenho Econômico e Financeiro em Empresas Brasileiras

ID: 59882

: Maurício Leite, Nelson Hein.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 17-36, Janeiro-Abril, 2019. 20 .

: Desempenho Econômico , Desempenho Financeiro , DP2 , Regressão Quadrática , Remuneração dos executivos

: Artigo (Portuguese)

Este estudo objetivou analisar a relação entre a remuneração dos executivos e o desempenho econômico e financeiro em empresas brasileiras. Realizou-se pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa e análise documental. A população da pesquisa compreendeu as empresas listadas no IBrX50. A amostra abrangeu 36 empresas, tendo como período de análise entre os anos de 2012 e 2017, totalizando 216 observações. Os resultados demonstraram quea remuneração fixa (RFX) possui relação negativa com o desempenho econômico e financeiro, enquanto a remuneração variável de curto prazo (RVCP) e total (RMT) apresentaram relação positiva. Já a remuneração variável de longo prazo (RVLP) apresentou relação positiva estatisticamente não significativa. Por meio da regressão quadrática, demonstrou-se que os componentes da remuneração executiva apresentam relação positiva e significativa, com exceção da remuneração total (RMT),com o desempenho econômico e financeiro até um ponto ótimo de desempenho. A partir deste ponto ótimo, o desempenho econômico e financeiro torna-se decrescente.

'Hedge Accounting' e Reclassificação dos Instrumentos financeiros: Um Estudo sobre o Impacto no Valor das Firmas Brasileiras

ID: 59883

: Lais Neves Borgheti, Ricardo Luiz Menezes da Silva, Paula Carolina Ciampaglia Nardi.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 37-57, Janeiro-Abril, 2019. 21 .

: Contabilidade de Hedge , Instrumentos Financeiros , Reclassificação , Valor da Empresa

: Artigo (Portuguese)

Para gerir os riscos de mercado, as companhias podem usar diversas estratégias, entre elas, o hedge accounting. Essa prática contábil pode ser usada para gerenciamento de resultado e poderia reduzir o valor das empresas, como indica a literatura. Neste contexto, o objetivo é analisar o impacto da prática do hedge accounting e também sobre o uso da reclassificação de instrumentos financeiros sobre o valor das firmas. Para tal, o estudo foi elaborado com base nas empresas de capital aberto, listadas na B3, nos anos de 2014 e 2015. As informações sobre a adoção da contabilidade de hedge foram obtidas nas notas explicativas das demonstrações contábeis. Após inferência e análises estatísticas, através dos Mínimos Quadrados Ordinários, percebe-se que os resultados não apresentaram uma relação estatisticamente significativa entre hedge accounting e o valor da firma, tampouco entre reclassificação dos instrumentos financeiros e o valor da firma.Tal resultado pode ser explicado pela ausência do impactono caixa e no fluxo de caixa esperado, devido a adoção dessas práticas contábeis, o que deixa o investidor indiferente em relação a tais ferramentas. Palavras-chave: Instrumentos Financeiros; Contabilidade de Hedge; Reclassificação; Valor da Empresa.

O Impacto dos Derivativos na Gestão de Fundos Multimercados Brasileiros Ganhadores sob a Ótica do Risco e Retorno

ID: 59884

: Flávia Vital Januzzi, Pedro Henrique da Rocha Leans, Luiza Guedes Ferreira.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 58-79, Janeiro-Abril, 2019. 22 .

: Derivativos , Fundos Ganhadores , Fundos Multimercados

: Artigo (Portuguese)

O uso de derivativos éfrequentemente adotado pelos gestores como forma de reverter o déficit ou potencializaros ganhos dos fundos de investimento. No entanto, pouco se sabe sobre o emprego desses instrumentos dentro do contexto de fundos multimercados “ganhadores”. Dado o exposto, este artigo verifica se os fundos multimercados com melhor desempenho no semestre anterior que aplicaram mais em derivativos no semestre subsequente, incrementaramo nível de risco e retorno oferecido ao cotista. Para talanalisou-se uma amostra de 727 fundos multimercados brasileiros. Como método destaca-se a modelagem de GMM, específicapara dados em painel. Os resultados apontaram que os gestores de fundos “ganhadores”, ao ampliar o uso de derivativos,elevam tanto o risco total quanto a exposição do fundo ao risco sistemático. Todavia, uma contrapartida de maior retorno ajustado também é oferecida ao cotista desse fundo (seja ele qualificado ou não). Em termos práticos, mesmo que essa estratégia não impacte negativamente a riqueza desses cotistas, tal constatação não exime os gestores da responsabilidade da utilização de ferramentas de gestão de risco bem como da evidenciação das operações implementadas com derivativos (e seus riscos) para os cotistas, principalmente os menos qualificados.

Efeito 'Feedback Trading' em Criptomoedas com Dados de Alta Frequência

ID: 59885

: Cláudia Cristina Bozza, Marcelo Cabus Klotzle, Antonio Carlos Figueiredo Pinto, Paulo Vitor Jordão da Gama Silva.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 80-98, Janeiro-Abril, 2019. 19 .

: Criptomoedas , Feedback Trading , Modelo VAR

: Artigo (Portuguese)

Este efeito busca avaliar a utilização de dados passados para tomar decisões futuras, utilizando para tanto, dados de alta frequência, divididos em quatro períodos (dia, hora, minuto e segundo) para captar a existência do efeito de feedback trading nas criptomoedas, visando contribuir para a linha de finanças comportamentais, uma vez que há poucos estudos que avaliam o investimento em mercados digitais seguindo uma perspectiva comportamental. O resultado do modelo indica a existência de feedback trading negativo para todas as criptomoedas nas granularidades de tempo segundo e minuto. O estudo também aponta como resultado do modelo a existência de feedback trading negativo para a granularidade de tempo hora a hora para Litecoin e Dash.

'Nesse Negócio Vale a Pena Investir?': O Caso Natura S.A

ID: 59886

: Sabrina Rafaela Pereira Borges, Tamires Sousa Araújo, Henrique Rodrigues Rosa, Lísia de Melo Queiroz, Moisés Ferreira da Cunha.

: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 9, n. 1, p. 99-117, Janeiro-Abril, 2019. 19 .

: Consultoria , Investimento , Mercado de Ações , Natura , Valuation

: Caso de Ensino (Portuguese)

O contexto da crise econômica de 2015 abalou muitos investimentos no mercado de ações brasileiro. Este caso ressalta tal panorama e a sua importância para a avaliação de empresas. A partir disso, o caso busca evidenciar o caminho para a tomada de decisão financeira de investimentos de forma a encontrar o valor econômico de uma empresa do ramo de cosméticos. Especificamente, o caso objetiva: (a) evidenciar que as mudanças do cenário econômico impactam a avaliação de uma empresa; (b) identificar os desafios de se realizar uma avaliação de uma empresa; (c) apresentar para o público uma situação que eles devem tomar a decisão de investir ou não em uma empresa; e (d) apresentar detalhes de como se realizam as estimativas financeiras.