Relatório Anual de Gestão - 2007

ID: 4472

: Ricardo Pereira Câmara Leal.

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 1-4, Janeiro-Abril, 2008. 4 .

: Outro (Portuguese)

Transmissão financeira entre o Mercado Acionário e o Mercado de Títulos de Dívida

ID: 4467

: Francisco Eduardo de Luna e Almeida Santos.

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 1-11, Janeiro-Abril, 2008. 11 .

: heterocedasticidade , identificação , mercado acionário , mercado de títulos , VAR estrutural

: Artigo (Portuguese)

O objetivo do artigo é quantificar a relação endógena entre os retornos do mercado acionário e do mercado de títulos de dívida. Para recuperar os coeficientes estruturais dessa relação, empregou-se a metodologia de identificação pela heterocedasticidade. Verificou-se que ambos os coeficientes são negativos, o que está condizente com a noção de que, dado um custo de oportunidade de capital, os retornos devem se ajustar em direções opostas de forma a equilibrar o fluxo de capitais. Porém, somente o impacto dos retornos dos títulos de dívida nos retornos acionários foi diferente de zero no sentido estatístico. A intensidade dessa relação, portanto, também depende do tamanho relativo entre os mercados.

Aplicação de modelos de avaliação por múltiplos no Brasil

ID: 4468

: Rafael Victal Saliba.

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 13-47, Janeiro-Abril, 2008. 35 .

: avaliação por múltiplos , drivers de valor , múltiplos de mercado , pares setoriais , valor relativo

: Artigo (Portuguese)

Este artigo testa, a partir de duas amostras distintas, o desempenho de Drivers de Valor comumente utilizados pelos práticos em finanças na avaliação de empresas através de modelos de regressão simples do tipo cross-section que estimam os parâmetros associados a cada um dos Drivers, denominados Múltiplos de Mercado. Diagnostica-se o comportamento dos diversos múltiplos no decorrer do período 1994-2004, atentando-se também para as particularidades das atividades desempenhadas pelas empresas da amostra (e seus impactos no desempenho) através de uma subseqüente análise com a separação das empresas da amostra em setores. Extrapolando os padrões de avaliação por múltiplos simples usados pelos analistas das principais instituições financeiras presentes no Brasil, verifica-se que a introdução de intercepto na formulação tradicional não oferece resultados satisfatórios na redução dos erros de apreçamento. Os resultados encontrados, apesar de evidenciarem certa superioridade de performance relativa e absoluta entre os múltiplos, podem não ser genericamente representativos, dada a limitação das amostras.

Determinant factors of Brazilian country risk: an empirical analysis of specific country risk

ID: 4469

: Mariana Felix Teixeira, Marcelo Cabus Klotzle, Walter Lee Ness Jr..

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 49-67, Janeiro-Abril, 2008. 19 .

: Brasil , fatores determinantes , risco-país , risco-país específico

: Artigo (English)

Muitos estudos em finanças internacionais tentam investigar até que ponto fatores econômicos externos e internos constituem fatores determinantes significativos do risco-país. O presente artigo tem como finalidade estudar o Risco Brasil no período 1992-2003, com base em três modelos: i) o primeiro modelo analisa os determinantes econômicos internos do risco-país; ii) o segundo modelo tem o mesmo propósito do primeiro, sendo que a variável grau de aversão ao risco global, que serve de proxy para o componente externo do risco, é  incluída no grupo de variáveis explicativas; iii) no último modelo, o enfoque é sobre a relação entre o risco-país específico (risco-país menos o componente externo) e os fundamentos econômicos.

Cópulas Dinâmicas de Lévy e suas aplicações no apreçamento de opções multidimensionais com dependência na trajetória

ID: 4470

: Edson Bastos e Santos, Nelson Ithiro Tanaka.

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 69-111, Janeiro-Abril, 2008. 43 .

: cópulas dinâmicas , dependência na trajetória , opções multidimensionais , processos de Lévy

: Artigo (Portuguese)

Este artigo apresenta uma alternativa para modelar opções multidimensionais, cujas estruturas de ganhos e perdas dependam das trajetórias dos processos dos preços dos ativos objetos. A modelagem sugerida considera os processos de Lévy, uma classe de processos estocásticos bastante ampla, que permite a existência de saltos (descontinuidades) no processo dos preços dos ativos financeiros, e tem como caso particular o movimento browniano. Para descrever a dependência entre os processos, os conceitos estáticos de cópulas ordinárias são estendidos para o contexto dos processos de Lévy, levando em consideração a medida de Lévy, que caracteriza o comportamento dos saltos. São realizados estudos comparativos entre as cópulas dinâmicas de Clayton e de Frank, no apreçamento dos contratos derivativos do tipo asiático, utilizando-se processos gama e técnicas de simulação de Monte Carlo.

Finance Journals: características dos principais periódicos, autores importantes e artigos mais citados

ID: 4471

: Flávia Cruz de Souza, José Alonso Borba, Newton Carneiro Affonso da Costa Junior, Fernando Dal-Ri Murcia.

: Revista Brasileira de Finanças, v. 6, n. 1, p. 113-132, Janeiro-Abril, 2008. 20 .

: artigos , autores , finance , financial , periódicos internacionais

: Artigo (Portuguese)

Este artigo teve como objetivo caracterizar os periódicos internacionais de Finanças disponibilizados pelo Portal Periódicos CAPES e conhecer os autores mais importantes da área. Após a exclusão de certos periódicos que não atendiam à metodologia proposta, 72 journals, que incluíam no seu título os termos finance e financial, foram analisados. Como resultados principais, destacam-se: Journal of Finance possui o maior fator de impacto (2,549); a maioria dos periódicos possui sede nos EUA (70,83%) e publica quatro edições por ano; 51% dos periódicos cobram taxa de submissão, a qual varia de US$ 40 a US$ 450; grande parte dos periódicos leva em torno de seis meses para publicar um artigo já aprovado; o periódico Research in International Business and Finance possui o corpo editorial mais internacionalizado; o artigo mais citado foi publicado em 1997, no Journal of Finance; e Andrei Shleifer é autor dos três trabalhos mais citados no Scopus