ID: 6447
Autoria:
Eolo Marques Pagnani, Francisco José Olivieri.
Fonte:
Revista Brasileira de Gestão de Negócios, v. 6, n. 16, p. 29-42, Setembro-Dezembro, 2004. 14 página(s).
Palavras-chave:
Anomalias de mercados , Mercado de títulos mobiliários (bolsas de ações) , Modelos de precificação em port-fólios
Tipo de documento: Artigo (Português)
Ver Resumo
À partir da formulação das hipótese dos Mercados Eficientes e da
descoberta do sentido das relações entre os ativos negociados no mercado
bursátil , e um determinado padrão de conduta racional , eleito
(representativo) na tomada de decisão dos investidores, este estudo
buscou desenvolver à partir do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
, de precificação em port-fólios , cujas relações entre seus
componentes são traduzidas pelo Beta , os questionamentos advindos com o
modelo APT (Arbitrage Pricing Theory). Dedica-se pois, à evolução das
teorias da avaliação e à quantificação do risco e, formação de preços
(retornos esperados) dos ativos, que em estudos mais atualizados
verificam que o comportamento dos investidores muitas vezes , não
confirma a propagada eficiência dos mercados. O trabalho se fundamentou
em determinadas áreas tratadas na teoria de investimentos, enfatizando a
abordagem do risco como fator de tomada de decisões, além dos modelos
de precificação de ativos, de avaliação de carteiras. Fundamentou-se em
pesquisa documental e de dados junto à Bolsa de Valores de São Paulo,
Instituições gestoras de Fundos de Investimentos e Banco Central do
Brasil ( período de 1997 a 2.001), de tal sorte que pudessem ser
testadas as diversas teorias acerca da eficiência de mercado, e
finalmente, análise das informações obtidas a partir da modelagem de
dados, buscando identificar a consistência dos resultados, à luz dos
diferentes modelos estudados, relacionado-os aos conceitos de anomalias
de mercado. Como resultado, possibilitou definir a Linha de Mercado de
Títulos (Security Market Line) para o mercado brasileiro, baseando-se
nos modelos de precificação de ativos; coeficientes Beta e Fatores do
APT.
