ID: 17198
Autoria:
Susana Jorge, Manuel José da Rocha Armada.
Fonte:
Revista de Administração Contemporânea, v. 5, n. 2, p. 9-31, Maio-Agosto, 2001. 23 página(s).
Palavras-chave:
análise em painel , estrutura de capitais , factores determinantes
Tipo de documento: Artigo (Português)
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Neste artigo
analisamos, para algumas das maiores empresas portuguesas, a relevância
e validade de vários factores considerados na literatura como
determinantes da estrutura de capitais das empresas (representada pela ratio
de endividamento): dimensão, crescimento, risco de negócio,
rendibilidade, composição do activo, vantagens fiscais não resultantes
do endividamento, sector de actividade e controlo accionista. Usando
dados em painel para o período de 1990 a 1995, apresentamos um estudo
empírico que procura descrever os efeitos que estas variáveis têm no
nível de endividamento das empresas em cada ano em análise, tentando
identificar relacionamentos entre as variáveis, quer ao longo do tempo,
quer entre empresas no mesmo sector de actividade. Também analisamos os
efeitos particulares de cada empresa e de cada ano, não incluídos nas
variáveis explicativas dos modelos utilizados. Embora tenhamos alcançado
alguns resultados idênticos àqueles obtidos com outras metodologias
usadas em nível internacional, o facto é que tal nem sempre aconteceu.
Em nossa opinião, tal deveu-se às características específicas das
empresas da nossa amostra e, em geral, às do mercado (financeiro)
português.