Editorial

ID: 37739

Autoria: Maria de Fátima Araújo Frazão.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 1-3, Maio-Agosto, 2014. 3 página(s).

Tipo de documento: Editorial (Português)

Mecanismos externos de governança corporativa: fusões e aquisições no mercado brasileiro

ID: 37740

Autoria: Mario Augusto Parente Monteiro, Marcelle Colares Oliveira, Rosilene Marcon, Roberta Carvalho de Alencar.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 4-19, Maio-Agosto, 2014. 16 página(s).

Palavras-chave: Fusões e Aquisições , Governança Corporativa , Mecanismos Externos

Tipo de documento: Artigo (Inglês) Ver Resumo

A pesquisa busca responder o seguinte questionamento: Qual a efetividade das operações de fusões e aquisições no mercado brasileiro como mecanismo externo de governança corporativa? O objetivo geral do estudo é verificar se as operações de fusões e aquisições no mercado brasileiro funcionam como mecanismo externo de governança corporativa, mudando a gestão das firmas adquiridas impactando positivamente nos seus resultados financeiros. Trata-se de estudo exploratório, de abordagem qualitativa, suportada por pesquisa documental em dados secundários referentes a amostra intencional de empresas brasileiras visando identificar o efeito das operações de fusões e aquisições sobre a estrutura de governança da empresa adquirida e sobre seus resultados financeiros. Foram analisados dados obtidos no website da Comissão de Valores Mobiliários (fatos relevantes), referentes a processos de fusões e aquisições de empresas brasileiras realizados no período 2005-2010. Os resultados obtidos apesar de evidenciarem a natureza disciplinadora das aquisições envolvendo empresas brasileiras no período 2005-2010, não são conclusivos no que se refere à efetividade dessas transações como mecanismos externos de governança.

Book-tax differences e sua relevância informacional no mercado de capitais no Brasil

ID: 37741

Autoria: Antonio Lopo Martinez, Renato Rovetta Passamani.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 20-37, Maio-Agosto, 2014. 18 página(s).

Palavras-chave: Book-tax differences , lucro contábil , lucro tributário , retornos

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Este artigo tem como objetivo avaliar se existe relação entre BTD (Book-Tax Differences) e resultados futuros das empresas. Foi proposto um modelo adaptado à realidade brasileira para testar se BTD contribui para previsibilidade dos resultados (lucros líquidos futuros) e retorno (ganho de capital com ações). Nesse sentido, com uma amostra de 130 empresas num período entre 2004 e 2009, verificou-se pelo modelo proposto, significância estatística da influência de BTD na estimativa dos lucros e no retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Além disso, o modelo indicou a existência de relação linear entre a variável dependente e as variáveis independentes, indicativo que os parâmetros das variáveis podem ser considerados diferentes de zero e dentro do intervalo de confiança, ausência de autocorrelação e de multicolinearidade. Dessa forma, conclui-se sobre a existência de relevância informacional de Book-Tax Differences num contexto de parâmetro para estimativa de resultados e retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Acrescente-se que, ao evidenciar a percepção do mercado diante das diferenças entre o lucro contábil e o lucro tributável, esta pesquisa oferta evidências relevantes para identificação da qualidade e persistência nos lucros, assim como parâmetros para avaliação de empresas, retorno futuro de ações, impactos na classificação de crédito e interpretação do lucro tributável como medida de desempenho das companhias.

Pessimismo nas segundas-feiras: uma análise do efeito dia da semana no mercado de capitais brasileiro em períodos de crise e de estabilidade

ID: 37747

Autoria: Verônica de Fátima Santana, Leandro Manzoli Trovati.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 38-53, Maio-Agosto, 2014. 16 página(s).

Palavras-chave: Crises Financeiras , Efeito Segunda-Feira , Irracionalidade dos Agentes no Mercado de Capitais

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Considerando que a irracionalidade dos agentes no mercado se acentua em crises financeiras, esse artigo objetivou verificar a existência do Efeito Segunda-Feira em períodos de crise e de estabilidade no Brasil, através da análise do Ibovespa. Para tanto, o comportamento do índice foi modelado através de técnicas estatísticas de séries de tempo (modelos autorregressivos e de heteroscedasticidade condicional), para o período de janeiro de 2003 até abril de 2012, agrupando os dados em séries diferentes, com o intuito de identificar os períodos de crise. Foi identificado um retorno médio estatisticamente inferior nas segundas-feiras somente para os períodos ambientados pela crise do Subprime e pela Crise do Euro, sugerindo que crises financeiras são favoráveis para a existência do Efeito Dia da Semana para as segundas-feiras. Explicações para esse fato podem ser pautadas na irracionalidade dos agentes no mercado de capitais, que é acentuada em ambientes de crise, onde a sensação de medo é mais forte do que os fundamentos analíticos para a precificação dos ativos financeiros.

A competição no mercado, impacto nos componentes do lucro contábil e no retorno das ações

ID: 37749

Autoria: William Brasil Rodrigues Sobrinho, Herbert Simões Rodrigues, Isaac Gezer Silva de Oliveira, José Elias Feres de Almeida.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 54-72, Maio-Agosto, 2014. 19 página(s).

Palavras-chave: Accruals , Competição , Mercado de Capitais , Retornos de Ações

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

A competição no mercado possui um efeito disciplinador para as firmas, podendo contribuir para melhoria da governança corporativa e redução dos custos de contratos. Em razão do aumento do fluxo das informações e possibilidade de uma maior comparação entre as firmas do mesmo setor, a competição pode limitar a discricionariedade do gestor, inclusive tendo impacto direto na qualidade da informação contábil. Partindo desse pressuposto o presente trabalho investiga a relação existente entre o ambiente competitivo, no qual a firma encontrase inserida, e a persistência dos lucros e seus componentes (accruals e fluxo de caixa), na obtenção dos lucros e retornos das firmas em períodos seguintes. Foram utilizados como base, o modelo de Dechow (1994), Sloan (1996) e o modelo adaptado de Ali; Hwang; Trombley (2000). Como proxy para a competição foi utilizado o índice de Herfindahl-Hirschman. A amostra contempla as empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa durante o período compreendido entre 2006 e 2012. Os resultados de um modo geral indicam que para a amostra analisada a estrutura de mercado (nível de competição) altera a relevância do fluxo de caixa e em setores mais concentrados (menos competitivos) os lucros e retornos são superiores.

Otimização de custos do transporte público urbano: comprar ou vender um ônibus usado?

ID: 37750

Autoria: Ana Paula Rodrigues da Costa, Valcemiro Nossa, Arilda Magna Campagnaro Teixeira, Aridelmo José Campanharo Teixeira.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 73-92, Maio-Agosto, 2014. 20 página(s).

Palavras-chave: Custo de manutenção , Substituição de frota , Teoria das opções reais transporte público urbano

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Embora a discussão sobre a mobilidade urbana envolva as modalidades de transporte de massa, a maioria das cidades ainda se valem das frotas de ônibus. Esta pesquisa objetiva apresentar um modelo que propõe identificar o momento que poderá ser exercida a opção de vender ou comprar um veículo usado da frota de ônibus do sistema de transporte público urbano, por meio da aplicação da Teoria de Opções Reais (TOR). Pesquisas apontam que quando o veículo é novo os custos de manutenção são baixos, cobrindo basicamente as revisões de rotina e a substituição de componentes, porém depois de certa idade, esses custos vão aumentando. Neste sentido uma dúvida que sempre surge é decidir o momento adequado para adquirir ou se desfazer de um veículo usado. A teoria utilizada neste estudo, a TOR, foca no Modelo Binomial em Tempo Discreto. Metodologicamente, o estudo foi desenvolvido com dados reais de um caso específico de frota de ônibus que serviu de suporte para a construção e teste do modelo proposto e apoiou-se em dados de uma empresa de ônibus tradicional do Espírito Santo. O modelo proposto é validado por meio de exemplo numérico que identifica o momento para a tomada de decisão. No caso em estudo o modelo apresentou o momento da opção a partir do final do segundo ano de uso do ônibus. A metodologia aplicada e os resultados encontrados despertam para a necessidade dos gestores terem informações decorrentes dos dados das frotas e poderem tomar decisões mais seguras, especialmente o momento “ideal” para substituição da frota. Para o poder público, estudos dessa natureza podem gerar subsídios à elaboração de normativos pelas agências reguladoras com vistas ao atendimento pelas concessionárias e de parcerias público-privado.

Gestão de custos e gestão logística: o papel dos sistemas de informação

ID: 37752

Autoria: Fernanda Francielle de Oliveira Malaquias, Rodrigo Fernandes Malaquias.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 93-111, Maio-Agosto, 2014. 19 página(s).

Palavras-chave: Custos , Logística , Sistemas de Informação

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

O objetivo principal deste trabalho foi analisar a relação entre três construtos: Sistemas de Informação, Gestão de Custos e Gestão Logística. A coleta de dados se deu por meio de uma survey, em que a amostra final foi representada por 183 Micro e Pequenas Empresas (MPE) situadas na cidade de Uberlândia/MG. Os dados foram tratados com base na Análise Fatorial Confirmatória e, para os testes de hipóteses, foi aplicada a Modelagem por Equações Estruturais, complementada com a análise gráfica e estatística descritiva. Os principais resultados apontaram indícios de que as MPE apresentaram baixos indicadores de uso para os três construtos analisados, o que, apesar de não ser o desejável, se mostrou alinhado com estudos anteriores. Por outro lado, o modelo teórico proposto mostrou significativa aderência ao particular contexto das empresas pertencentes à amostra, em que relações positivas e significativas foram evidenciadas entre: i) a intensidade do uso de Sistemas de Informação e a Gestão de Custos; e ii) a intensidade do uso de Sistemas de Informação e a Gestão Logística.

Concentração de atividades empresariais: uma análise das combinações de negócios e dos ativos intangíveis no Brasil

ID: 37753

Autoria: Thiago de Sousa Barros, Ana Maria Gomes Rodrigues.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 112-136, Maio-Agosto, 2014. 25 página(s).

Palavras-chave: cláusulas de revisão de preço , Concentração de atividades empresariais , goodwill , normativo contabilístico internacional

Tipo de documento: Artigo (Português) Ver Resumo

Partindo dos precedentes históricos do movimento concentracionista empresarial e dos matizes relativos aos grupos de sociedades, este artigo descreve as normas internacionais e brasileiras de contabilidade que advogam sobre este assunto, focalizando, destaque, o goodwill e suas especificidades. Considerando que no Brasil, a partir de 1990, se acentuaram esses processos de concentração de atividades empresariais e que, após o ano de 2010, as publicações de demonstrações financeiras pelas empresas brasileiras foram realizadas em conformidade com as normas internacionais (IFRS) – mudando, consubstancialmente, a forma como as companhias elaboram e divulgam esses dados ao mercado –, esta pesquisa analisa as aquisições de participações sociais realizadas por sessenta empresas no período 2011 (amostra constituída de empresas que integram o Índice Bovespa (Ibovespa) e possuem ações de alta liquidez na BM&FBovespa). Para isso, utilizou-se uma pesquisa descritiva e qualitativa, adotando como método de pesquisa uma análise de conteúdo das demonstrações financeiras consolidadas e dos relatórios de contas dessas firmas. Os resultados da análise demonstraram que em várias empresas a informação divulgada não está em total sintonia com as exigências constantes das normas internacionais de contabilidade, não assegurando, por isso, as características qualitativas da informação financeira exigidas por este normativo e que ajudam os usuários dessas demonstrações consolidadas a avaliar a natureza, os riscos e os efeitos financeiros associados às participações em outras entidades.

Necessidades humanas, remuneração e avaliação de desempenho: dilemas da gestão de pessoas na mix utilidades

ID: 37755

Autoria: Pollyanna Queiroz Moscozo, Roberto Brazileiro Paixão.

Fonte: Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 2, p. 137-153, Maio-Agosto, 2014. 17 página(s).

Tipo de documento: Caso de Ensino (Português)