Título Inglês:
American Depositary Receipt: a strategy for volatility control in BM&FBOVESPA
Resumo:
Esta pesquisa investiga a existência de diferenças estatisticamente significativas nas volatilidades dos preços das ações cotadas na BM&FBovespa após o lançamento de american depositary receipt (ADR) na New York Stock Exchange (NYSE). Foram analisadas as empresas Braskem, Gerdau, Petrobras, CSN e Vale durante o período de janeiro de 1994 até dezembro de 2007, com uma janela de estimação de quatro meses. Optou-se por esse período em função da estabilidade monetária no Brasil após a implantação do Plano Real. Como critério de escolha das organizações, utilizou-se a importância atribuída pelo mercado acionário e os setores da economia dos quais participam, permitindo-se uma melhor comparação dos resultados. Fez-se uso da estimativa e análise do risco sistemático (coeficiente Beta) como medida de volatilidade. Considerou-se como hipótese nula a ser testada a não existência de diferenças estatisticamente significantes entre as volatilidades dos ativos antes e após a data do evento. Os resultados evidenciam para – sendo exceção feita a CSN – a aceitação da hipótese nula, indicando não haver diferenças estatisticamente significativas nos padrões de volatilidade das ações negociadas na BM&FBovespa antes e após o lançamento de ADRs na NYSE.
Resumo Inglês:
This research aims to analyze whether there were significant volatility differences on the BM&FBovespa stocks prices after the initial american depositary receipt (ADR) launch on the New York Stock Exchange. We analyzed five important companies in the Brazilian stock market: Braskem, Gerdau, Petrobras, CSN and Vale. The study took place between January 1994 and December 2007 with a four-month window in each case. After 1994 the inflation in Brazil was under control and we chose this period due to the stability of the Brazilian currency. To verify significant volatility differences we used Beta analyses. The null hypothesis was defined as equality of volatilities before and after the analyzed event. Except for the CSN case, the null hypothesis was not rejected. This event study allowed us to learn that there are no significant differences in the patterns of volatility in BM&FBovespa stock market prices before and after an initial launch of American depositary receipts on the New York Stock Exchange.
Citação ABNT:
PEREIRA, D. R. G.; PASCUCCI, L. M.; SILVA, W. V. American Depositary Receipt: uma estratégia de controle da volatilidade na BM&FBovespa. Revista Brasileira de Estratégia, v. 2, n. 1, p. 37-49, 2009.
Citação APA:
Pereira, D. R. G., Pascucci, L. M., & Silva, W. V. (2009). American Depositary Receipt: uma estratégia de controle da volatilidade na BM&FBovespa. Revista Brasileira de Estratégia, 2(1), 37-49.
Link Permanente:
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