44902

Silvia Consoni
Romualdo Douglas Colauto
Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima

Revista Contabilidade & Finanças

Este estudo examina a associação entre a divulgação voluntária de informações econômicas e financeiras e o gerenciamento dos resultados contábeis. Os argumentos delineados sobre o tema partem do pressuposto de que uma política de divulgação voluntária consistente pode coibir o gerenciamento de resultados. A análise é conduzida em uma amostra aleatória de 66 empresas brasileiras de capital aberto não financeiras no período de 2005 a 2012. Para medir a divulgação voluntária, usa-se o índice proposto por Consoni e Colauto (2016). Como proxy para gerenciamento de resultados, foram utilizados accruals discricionários (AD) estimados com base no modelo de Dechow, Sloan e Sweeney (1995). A relação entre essas variáveis é analisada usando-se o modelo de equações simultâneas e o método de regressão de dados em painel com efeitos aleatórios. Esperava-se, a priori, uma relação negativa e significativa; no entanto o resultado principal do estudo indica que a divulgação voluntária e o gerenciamento de resultados não são simultaneamente determinados ou associados. Embora os resultados obtidos contradigam alguns pressupostos teóricos, existem explicações alternativas para esse resultado. Primeiro, o conjunto de evidências empíricas nessa pesquisa, além daqueles de estudos anteriores, deve ser interpretado com cautela, já que não há consenso em relação às variáveis de divulgação voluntária e gerenciamento de resultados contábeis. Segundo, várias empresas no Brasil podem não ter interesse em fornecer uma divulgação voluntária de alta qualidade porque grande parte dos seus acionistas usufrui de benefícios privados de controle. Essa situação reduz a importância da potencial demanda de mercado por informação, estratifica a assimetria de informação e não impede o gerenciamento de resultados.

accruals discricionários, divulgação voluntária, gerenciamento de resultados, informações contábeis, mercados emergentes

CONSONI, S.; COLAUTO, R. D.; LIMA, G. A. S. F. A divulgação voluntária e o gerenciamento de resultados contábeis: evidências no mercado de capitais brasileiro. Revista Contabilidade & Finanças, v. 28, n. 74, p. 249-263, 2017.

Consoni, S., Colauto, R. D., & Lima, G. A. S. F. (2017). A divulgação voluntária e o gerenciamento de resultados contábeis: evidências no mercado de capitais brasileiro. Revista Contabilidade & Finanças, 28(74), 249-263.

10.1590/1808-057x201703360

https://www.spell.org.br/documentos/ver/44902/a-divulgacao-voluntaria-e-o-gerenciamento-de-resultados-contabeis--evidencias-no-mercado-de-capitais-brasileiro/i/pt-br

Artigo

Português

Arya, A.; Glover, J.; Sunder, S. (1998). Earnings management and Th e Revelation Principle. Review Accounting Studies, 3, 7-34.

Beyer, A.; Cohen, D. A.; Lys, T. Z.; Walther, B. R. (2010). The financial reporting environment: review of the recent literature. Journal of Accounting and Economics, v. 50, 296-343.

Botosan, C. A. (1997). Disclosure level and cost of equity capital. Th e Accounting Review, v. 72, 323-349.

Botosan, C. A. (2004). Discussion of a framework for the analysis of a fi rm risk communication. Th e International Journal of Accounting, v. 39, 289-295.

Botosan, C. A. (2006). Disclosure and the cost of capital: what do we know? Accounting and Business Research, v. 36, 31-40.

Burgstahler, D. C.; Hail, L.; Leuz, C. (2006). The importance of reporting incentives: earnings management in Europe private and public firms. The Accounting Review, 81(5), 883-1016.

Bushman, R. M.; Engel, E.; Smith, A. (2006). An analysis of the relation between the stewardship and valuation roles of earnings. Journal of Accounting Research, 44(1), 53-83.

Comissão de Valores Mobiliários/Normas Contábeis e Auditoria/ Superintendência de Relações com Empresas. 2007. OfícioCircular n. 480, de 14 de fevereiro de 2007. Orientações gerais sobre procedimentos a serem observados pelas companhias abertas. Recuperado de http://sistemas.cvm.gov.br/port/atos/oficios/OFICIO-CIRCULAR-CVM-SNC-SEP-01_2007.asp.

Consoni, S.; Colauto, R. D. (2016). Voluntary disclosure in the context of convergence with International Accounting Standards in Brazil. Review of Business Management, 18(62), 658-677.

Core, J. (2001). A review of the empirical disclosure literature: discussion. Journal of Accounting and Economics, v. 31, 441-456.

Dechow, P.; Ge, W.; Schrand, C. (2010). Understanding earnings quality: a review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics, v. 50, 344-401.

Dechow, P. M.; Dichev, I. D. (2002). The quality of accruals and earnings: the role of accruals estimation errors. The Accounting Review, 77(4), 35-59.

Dechow, P. M.; Skinner, D. (2000). Earnings management: reconciling the views of accounting academics, practitioners and regulators. Accounting Horizons, 14(2), 235-250.

Dechow, P. M.; Sloan, R. G.; Sweeney, A. P. (1995). Detecting earnings management. The Accounting Review, 70(2), 193-225.

DeFond, M. (2010). Earnings quality research: advances, challenges and future research. Journal of Accounting and Economics, v. 50, 402-409.

Demsetz, H.; Lehn, K. (1985). Th e structure of corporate ownership: cause and consequences. Journal of Political Economy, 93(6), 1155-1177.

Diamond, D.; Verrecchia, R. E. (1991). Disclosure, liquidity and the cost of capital. The Journal of Finance, v. 46, 1325-1359.

Dye, R. A. (1985). Strategic accounting choice and eff ects of alternative fi nancial reporting requirements. Journal of Accounting Research, v. 23, 544-574.

Dye, R. A. (1986). Proprietary and nonproprietary disclosures. Journal of Business, 59, 331-366.

Dye, R. A. (1988). Earnings management in an overlapping generation model. Journal of Accounting Research, 26, 195-235.

Dye, R. A. (2001). An evaluation of “essays on disclosure” and the disclosure literature in accounting. Journal of Accounting and Economics, 32, 181-235.

Fields, T.; Lys, T.; Vincent, L. (2001). Empirical research on accounting choice. Journal of Accounting and Economics, 31(13), 255-307.

Francis, J.; Nanda, D.; Olsson, P. (2008). Voluntary disclosure, earnings quality e cost of capital. Journal of Accounting Research, 46(1), 53-99.

Glosten, L.; Milgrom, P. (1985). Bid, ask, and transaction prices in a specialist market with heterogeneously informed traders. Journal of Financial Economics, 26, 71-100.

Grossman, S. J. (1981). The informational role of warranties and private disclosure about product quality. Journal of Law and Economics, 24, 461-484.

Guay, W. R.; Kothari, S. P.; Watts, R. (1996). A market-based evaluation of discretionary accrual models. Journal of Accounting Research, 34(Supplement 3), 83-105.

Healy, P. M. (1996). Discussion of a market based evaluation of discretionary accrual models. Journal of Accounting Research, 34(3), 107-115.

Healy, P. M.; Wahlen, J. M. (1999). A review of earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, 13(4), 365-383.

Healy, P.; Palepu, K. (2001). Information asymmetry, corporate disclosure and capital markets: a review of empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, 31, 405-440.

Iatridis, G.; Kadorinis, G. (2009). Earnings management and firm financial motives: a financial investigation of UK listed firms. International Review of Financial Analysis, 18, 164-173.

Jo, H.; Kim, Y. (2007). Disclosure frequency and earnings management. Journal of Financial Economics, 84, 561-590.

Kim, O.; Verrecchia, R. E. (1994). Market liquidity and volume around earnings announcements. Journal of Accounting and Economics, 17, 41-68.

LaFond, R.; Watts, R. L. (2008). Th e information role of conservatism. The Accounting Review, 83, 447-478.

Lambert, R. A. (2001). Contracting theory and accountings. Journal of Accounting and Economics, 32, 3-87.

Lambert, R. C.; Leuz, C.; Verrecchia, R. A. (2007). Accounting information, disclosure and de cost of capital. Journal of Accounting Research, 45, 385-420.

Levitt, A. (1998). Th e importance of high quality accounting standards. Accounting Horizons, 12, 79-82.

Lobo, G. J.; Zhou, J. (2001). Disclosure quality and earnings management. Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 8(1), 1-20.

Lo, K. (2008). Earnings management and earnings quality. Journal of Accounting and Economics, 45(2-3), 350-357.

Lopes, A. B.; Alencar, R. C. (2010). Disclosure and cost of equity capital in emerging markets: the Brazilian case. The International Journal of Accounting, 45, 443-464.

Lundholm, R. J. (2003). Historical accounting and the endogenous credibility of current disclosures. Journal of Accounting, Auditing and Finance, 18, 207-229.

Milgrom, P. (1981). Good news and bad news: representation theorems and applications. Bell Journal of Economics, 17, 18-32.

Milgrom, P.; Roberts, J. (1986). Relying on the information of interested parties. Rand Journal of Economics, 17, 18-32.

Mulford, C. W.; Comiskey, E. E. (2002). The financial numbers games: detecting creative accounting practices. New York, NY: Wiley & Sons.

Murcia, F. D.; Wuerges, A. (2011). Escolhas contábeis no mercado brasileiro: divulgação voluntária de informações versus gerenciamento de resultados. Revista Universo Contábil, 7(2), 28-44.

Myerson, R. (1979). Incentive compatibility and the bargaining problem. Econometrica, 47, 61-74.

Richardson, V. F. (2000). Information asymmetry and earnings management: some evidence. Review of Quantitative Finance and Accounting, 15, 325-347.

Schipper, K. (1989). Commentary on earnings management. Accounting Horizons, 3, 91-102.

Scott, W. R. (2012). Financial accounting theory. 6 ed. Toronto: Pearson.

Silveira, A. M.; Leal, R. P. C.; Barros, L. B. C.; Carvalhal da Silva, A. L. (2009). Evolution and determinants of fi rmlevel corporate governance quality in Brazil. Revista de Administração, 44(3), 173-189.

Subramanyam, K. R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics, 22, 249-281.

Thomas, J.; Zhang, X. (2000). Identifying unexpected accruals: a comparison of current approaches. Journal of Accounting and Public Policy, 19(4/5), 347-376.

Trueman, B.; Titman, S. (1988). An explanation for accounting income smoothing. Journal of Accounting Research, 26, 127-139.

Verrecchia, R. E. (1983). Discretionary disclosure. Journal of Accounting and Economics, 5, 365-380.

Verrecchia, R. E. (2001). Essays on disclosure. Journal of Accounting and Economics, 32(1-3), 97-180.

Watts, R.; Zimmerman, J. (1986). Positive accounting theory. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall.

Welker, M. (1995). Disclosure policy, information asymmetry, and liquidity in equity markets. Contemporary Accounting Research, 11, 801-827.

Wooldridge, J. M. (2003). Introductory Econometrics. A modern approach. 2 ed. Ohio, USA: Thomson South-Western.

Young, S. (1999). Systematic measurement error in the estimation of discretionary accruals: an evaluation of alternative modeling procedures. Journal of Business, Finance and Accounting, 26(7-8), 833-862.