Resumo:
Neste artigo tem-se como objetivo inicial realizar breve revisão da literatura concernente à hipótese de eficiência do mercado. Apresenta-se, também, pesquisa empírica envolvendo ações de algumas empresas muito negociadas no mercado brasileiro, verificando se, no período de 1986 a 1996, a volatilidade de seu valor de mercado, expressa pelo desvio padrão dos preços observados no período, descontada a inflação, é coerente com a volatilidade dos fluxos de caixa proporcionados, posteriormente, a seus acionistas. A relação entre a volatilidade dos preços de mercado de uma ação e a dos preços calculados a posteriori com base nos fluxos de caixa reais recebidos pelos acionistas pode indicar se o mercado estima o preço dessa ação de forma eficiente. Os resultados dessa pesquisa inicial, que terá seu escopo ampliado em trabalho atualmente em desenvolvimento, fornecem indícios de ineficiência na precificação das ações pelo mercado acionário no Brasil, na medida em que a volatilidade dos preços arbitrados pelo mercado não pode ser explicada integralmente pela oscilação dos fluxos de caixa futuros proporcionados aos acionistas.
Resumo Inglês:
The initial objective of this paper is to review briefly the efficient market hypothesis literature. In addition, the paper presents an empirical research about the stock prices of some important companies negotiated in the Brazilian stock markets from 1986 to 1996. The focus of the empirical research is to investigate if the relation between the volatility of the market prices and the net present value of actual dividends paid (ex-post value) is coherent with the expected results in an efficient market. The results show some evidence against the efficient market hypothesis in the Brazilian stock markets during the period.
Citação ABNT:
GALDÃO, A.; FAMÁ, R. Avaliação da eficiência na precificação de ações negociadas no Brasil, por teste de volatilidade. RAUSP Management Journal, v. 33, n. 2, p. 60-68, 1998.
Citação APA:
Galdão, A., & Famá, R. (1998). Avaliação da eficiência na precificação de ações negociadas no Brasil, por teste de volatilidade. RAUSP Management Journal, 33(2), 60-68.
Link Permanente:
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