Título Inglês:
Dividend payments and persistence of stock abnormal returns: evidence of the Brazilian market
Título Espanhol:
Pagos de dividendos y persistencia de retornos anormales de las acciones: evidencia del mercado brasileño
Resumo:
Neste artigo são relatados os resultados de análise empírica do
comportamento dos preços das ações após o anúncio do pagamento de
dividendos. A amostra, constituída de 163 eventos, incluiu as ações mais
negociadas na Bolsa deValores de São Paulo no período de 1998 a 2000.
Encontrou-se uma relação direta entre o dividend yield e o retorno
anormal acumulado dessas ações no período pós-pagamento de dividendos, o
que levou a dividir a amostra em três subamostras em função do dividend
yield. Obteve-se um retorno anormal acumulado de 21,97% nos 90 dias
após o evento para as empresas que pagaram dividendos mais altos, de
5,16% para as companhias que pagaram dividendos intermediários e de
-15,50% para as empresas que pagaram dividendos mais baixos. Isso
demonstra a persistência dos retornos anormais das ações no período
pós-evento, confirmando os resultados de Boehme & Sorescu (2000).
Essa relação foi confirmada quando se analisaram os eventos por tipo de
controlador da empresa (fundos, estatais ou famílias) e as companhias
privatizadas, bem como quando se pesquisou o retorno acumulado das ações
em função do percentual do lucro líquido distribuído sob a forma de
dividendos.
Resumo Inglês:
We have empirically analyzed the stock price behavior after a dividend
payment announcement. Our sample includes 163 events for the most traded
stocks on the São Paulo Stock Exchange for the period from 1998 to
2000.We have found a direct relationship between the dividend yield and
the cumulative abnormal return (CAR) in the post-event period, by
splitting our sample into three sub-samples according to its dividend
yield. We have obtained a 90 day after the event CAR of 21.97% for
higher-yield companies, 5.16% for medium-yield firms, and -15.50% for
companies with lower dividend yields. This demonstrates the persistence
of cumulative abnormal returns in the post-dividend payment announcement
period, confirming the results of Boehme&Sorescu (2000). This
relationship has also been confirmed for events controlled according to
its ownership control (families, funds or the state-owned), whether the
company was privatized or not, and according to the company payout
ratio.
Resumo Espanhol:
En este artículo se relatan los resultados del análisis empírico del
comportamiento de los precios de las acciones después del anuncio del
pago de dividendos. La muestra, compuesta de 163 eventos, incluye las
acciones más negociadas en la Bolsa de Valores de São Paulo, en el
período de 1998 a 2000. Se encontró una relación directa entre el
dividend yield y el retorno anormal acumulado de esas acciones en el
período posterior al pago de dividendos, lo que llevó a la división de
la muestra en tres submuestras en función del dividend yield. Se obtuvo
un retorno anormal acumulado del 21,97% los 90 días posteriores al
evento para las empresas que pagaron dividendos más altos, del 5,16%
para las compañías que pagaron dividendos intermedios y del -15,50% para
las empresas que pagaron dividendos más bajos. Eso demuestra la
persistencia de los retornos anormales de las acciones en el período
post-evento, lo que corrobora los resultados de Boehme & Sorescu
(2000). Se confirmó dicha relación cuando se analizaron los eventos por
tipo de controlador de la empresa (fondos, estatales o familias) y las
compañías privatizadas, asimismo cuando se investigó el retorno
acumulado de las acciones en función del porcentual del beneficio neto
distribuido en forma de dividendos.
Citação ABNT:
NOVIS NETO, J. A.; SAITO, R. Pagamentos de dividendos e persistência de retornos anormais das ações: evidência do mercado brasileiro. RAUSP Management Journal, v. 38, n. 2, p. 135-143, 2003.
Citação APA:
Novis Neto, J. A., & Saito, R. (2003). Pagamentos de dividendos e persistência de retornos anormais das ações: evidência do mercado brasileiro. RAUSP Management Journal, 38(2), 135-143.
Link Permanente:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/16724/pagamentos-de-dividendos-e-persistencia-de-retornos-anormais-das-acoes--evidencia-do-mercado-brasileiro/i/pt-br
