Título Inglês:
The relationship between the macroeconomic variables and the granting of credit in the real estate market brazilian
Título Espanhol:
La relación entre variables macroeconómicas y la concesión de crédito en el mercado inmobiliario de Brasil
Resumo:
Crises econômicas não são recentes na economia mundial, sendo que uma das primeiras ocorreu ainda no século XVII, a tulipmania na Holanda. A mais recente, uma bolha especulativa no mercado imobiliário dos Estados Unidos em 2008, despertou o interesse de alguns pesquisadores em analisar o comportamento do mercado imobiliário de diversos países. Para mitigar os efeitos da crise que se alastrou pelo mundo, o governo brasileiro tomou diversas medidas anticíclicas, e uma delas foi reduzir as regras para concessão de crédito de forma a aumentar a oferta de financiamento em diversos setores. No mercado imobiliário, essa ampliação de crédito resultou em um aumento expressivo do preço dos imóveis, e diante disso surgiu a preocupação da possibilidade de ocorrência de uma bolha especulativa neste setor. Nesse sentido, este estudo irá analisar se as variáveis macroeconômicas conseguem explicar o comportamento do montante de concessão de crédito para o setor imobiliário. Para isso, a metodologia utilizada foi o método de Mínimos Quadrados Ordinários – MQO. As variáveis foram analisadas nas primeiras diferenças dos logaritmos. Os resultados das estimações do estudo mostraram que as variáveis mais significativas foram as diferenças das variáveis taxa básica de juros SELIC, a renda média do trabalho principal RENDA e o montante de dinheiro disponível no mercado M1, em suas respectivas defasagens. No entanto, nas estimativas realizadas o poder explicativo do modelo não foi superior a cerca de 20%, o que pode indicar que as variáveis que explicam o comportamento do volume da concessão de crédito não foram identificadas pelos estudos existentes no mercado brasileiro. Pode, ainda, ser indício de que o comportamento do mercado imobiliário não está sendo explicado pelos fundamentos econômicos e de que há um sinal de um comportamento de bolha especulativa no setor. Um dos entraves do estudo está na limitação dos dados encontrados de preços dos imóveis para realizar uma análise mais completa. Para estudos futuros podem ser utilizadas novas metodologias para análise das séries temporais.
Resumo Inglês:
Economic crises are not new in the world economy, wherein one of the first occurred in the seventeenth century, the Dutch tulipmania. The latest, a speculative bubble in the real estate market in the United States in 2008, sparked the interest of some researchers in analyzing the behavior of the real estate market in many countries. To mitigate the effects of the crisis that spread across the world, the Brazilian government took several of countercyclical measures, and one of which was to reduce the rules for granting credit in order to increase the supply of financing in various sectors. In the housing market, this credit expansion resulted in a significant increase of prices in real estate, and after that the concern arose of the possibility of a speculative bubble in this sector emerged. Thus, this study will examine whether macroeconomic variables can explain the behavior of the amount of credit to the real estate industry. For this, the methodology used was the method of Ordinary Least Squares - OLS, using the variables listed in the literature to analyze the volume of granting real estate loans. The variables were analyzed in the first differences of logarithms. The estimation results of the study showed that the most significant variables were the differences of the variables benchmark interest rate SELIC, the average income of the main job RENDA and the amount of money available in market M1, in their respective lags. However, estimates made in the explanatory power of the model was not more than about 20%, which may indicate that the variables that explain the behavior of the volume of granting real estate loand were not identified by existing studies in the Brazilian market. It can also be a sign that the behavior of the real estate market is not being explained by economic fundamentals and that is an evidence of a speculative bubble behavior in the sector. One problem of the study is limited data found in property prices to make a more complete analysis. To further study new methods for the analysis of the time series may be used.
Resumo Espanhol:
Las crisis económicas no son nuevos en la economía mundial, donde uno de los todavía se produjo en el siglo XVII, la tulipmania en Holanda. La última, una burbuja especulativa en el mercado inmobiliario en los Estados Unidos en 2008, despertó el interés de algunos investigadores en el análisis del comportamiento del mercado inmobiliario en muchos países. Para mitigar los efectos de la crisis que se extendió por el mundo, el gobierno brasileño adoptó una serie de medidas anti cíclicas, uno de los cuales era reducir las normas para la concesión de crédito a fin de aumentar la oferta de financiación en varios sectores. Por lo tanto, este estudio examinará si las variables macroeconómicas pueden explicar el comportamiento de la cantidad de crédito a mercado inmobiliario. Para esto, la metodología utilizada fue el método de mínimos cuadrados ordinaria - MCO, usando las variables enumeradas en la literatura para analizar el volumen de concesión de préstamos hipotecarios. Las variables fueron analizadas en las primeras diferencias de logaritmos, los resultados mostraron que las variables más significativas fueron las diferencias de las variables SELIC tasa de interés de referencia, el ingreso promedio de los principales RENDA trabajo y la cantidad de dinero disponible en el mercado M1 en sus respectivos rezagos. Sin embargo, las estimaciones realizadas en el poder explicativo del modelo no era más que alrededor del 20%, lo que puede indicar que las variables que explican el comportamiento del volumen de los préstamos no fueron identificados por los estudios existentes en el mercado brasileño. También puede ser una señal de que el comportamiento del mercado de la vivienda no se explica por los fundamentos económicos y que es una señal de un comportamiento burbuja especulativa en el sector. Uno de los problemas en el estudio de datos limitados que se encuentran en los precios inmobiliarios para hacer un análisis más completo. Para estudiar más a fondo nuevos métodos para el análisis de la serie de tiempo puede ser utilizado.
Citação ABNT:
MACHADO, M. E. R.; CERETTA, P. S.; VIEIRA, K. M. A relação entre as variáveis macroeconômicas e a concessão de crédito no mercado imobiliário brasileiro. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 4, n. 3, p. 64-84, 2014.
Citação APA:
Machado, M. E. R., Ceretta, P. S., & Vieira, K. M. (2014). A relação entre as variáveis macroeconômicas e a concessão de crédito no mercado imobiliário brasileiro. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 4(3), 64-84.
Link Permanente:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/37733/a-relacao-entre-as-variaveis-macroeconomicas-e-a-concessao-de-credito-no-mercado-imobiliario-brasileiro/i/pt-br
