Título Inglês:
Efficiency of open companies and risk versus return of portfolios of stocks from the Markowitz model
Resumo:
As decisões sobre em qual carteira investir para reduzir o risco e maximizar o retorno das ações podem ser auxiliadas aliando-se os modelos Análise por Envoltória de Dados (DEA) e a seleção de carteiras eficientes de Markowitz. Pretende-se, nesta investigação, analisar se existe relação entre a eficiência, o retorno e o risco das carteiras diversificadas no mercado brasileiro de ações. Entre os principais resultados, destaca-se que as empresas consideradas mais eficientes, ao nível de 100%, tiveram suas ações e estratégias focadas na maximização do valor do acionista e na realização de auditorias. Houve uma maior predominância de companhias vinculadas aos setores de construção, alimentos e bebidas, siderurgia e metalurgia, têxtil e de transporte e serviços. As carteiras que apresentaram a melhor relação do risco em função do seu total de ativos, também apresentaram, de forma complementar, o índice de Sharpe superior. Desse modo, se o investidor tiver um perfil avesso ao risco a melhor opção seria investir em uma carteira com risco menor e, por outro lado, se o investidor for mais ponderado em relação ao risco, este pode decidir pela adoção de uma carteira que apresente um risco maior em função de um dado retorno. Não houve indícios sobre a relação entre as companhias definidas como eficientes e uma melhor relação entre o risco e o retorno do investidor, ou seja, o fato de serem consideradas eficientes não oferece suporte para que sejam realizados investimentos nas carteiras formadas por elas. Dessa forma, quando se pretende investir em uma carteira de ativos, as companhias consideradas eficientes não podem ser tomadas como parâmetros para a maximização da relação risco e retorno.
Resumo Inglês:
Decisions about which portfolio can invest to reduce risk and maximize return on stocks can be facilitated allying the Data Envelopment Analysis (DEA) and the selection of efficient portfolios Markowitz models. It is intended, in this investigation, check whether there is a relationship between the efficiency of the return and the risk of diversified portfolios in the Brazilian stock market. Among the main results highlight that companies considered more efficient at the level of 100%, had their actions and strategies focused on maximizing shareholder value and conducting audits. There was a predominance of companies linked to construction, food and beverage, steel and metallurgy, textile, transport and services sectors. Portfolios that showed the best ratio of risk in terms of its total assets, also presented in a complementary way, the Sharpe ratio higher. Thus, if the investor has a risk-averse profile the best option would be to invest in a portfolio with lower risk and, on the other hand, if the investor is more weighted toward risk, may decide to adopt a portfolio to submit a higher risk on the basis of a given return. There was no evidence about the relationship between the companies defined as efficient and a better relationship between risk and return of the investor, if the fact that they are not considered efficient support for investments in portfolios formed by them are realized. That way, when you want to invest in a portfolio of assets, companies considered effective cannot be taken as parameters to maximize the risk-return relationship.
Citação ABNT:
BACH, T. M.; SILVA, W. V.; KUDLAWICZ, C.; MARQUES, S. Eficiência das companhias abertas e o risco versus retorno das carteiras de ações a partir do modelo de Markowitz. Revista Evidenciação Contábil & Finanças, v. 3, n. 1, p. 34-53, 2015.
Citação APA:
Bach, T. M., Silva, W. V., Kudlawicz, C., & Marques, S. (2015). Eficiência das companhias abertas e o risco versus retorno das carteiras de ações a partir do modelo de Markowitz. Revista Evidenciação Contábil & Finanças, 3(1), 34-53.
Link Permanente:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/40025/eficiencia-das-companhias-abertas-e-o-risco-versus-retorno-das-carteiras-de-acoes-a-partir-do-modelo-de-markowitz/i/pt-br
