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ID:

42733

Título Inglês:

The (Un)Conditional Relation Risk Factors Market, Size and Value: Evidence from Five European Countries

Título Espanhol:

La Relación (No)Condicional de los Factores de Riesgo, Mercado, Tamaño y Valor: Evidencia en Cinco Países Europeos

Autores:

Isabel Maria Machado Oliveira
Florinda Conceição Cerejeira Campos Silva
Francisco Vitorino da Silva Martins

Periódico:

Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade

Resumo:

O objetivo deste artigo é analisar a capacidade explicativa dos fatores de risco, mercado, dimensão e valor, em ações cotadas em cinco países da Europa pertencentes à moeda única. Adicionalmente investiga-se se estes fatores apresentam relação condicional em função da evolução da situação económica, análise que se diferencia da restante literatura. Os resultados evidenciam que os três fatores de risco são explicativos da rendibilidade em excesso das carteiras de ações. Existem contudo exceções, para o fator de risco dimensão nas carteiras de empresas de maior dimensão e no fator de risco valor para algumas carteiras. A capacidade explicativa do modelo de Fama e French (1993) é claramente superior à do modelo CAPM. Os resultados do modelo de três fatores condicional mostram a existência de uma relação condicional. O modelo na versão condicional apresenta maior poder explicativo que o modelo na versão não condicional.

Resumo Inglês:

The main goal of this paper is to analyze the explanatory power of the risk factors, market, size and value, in a dataset of listed stocks in five European countries of the euro zone. We contribute to the literature by investigating whether the risk factors show a conditional behaviour according to the different economic market conditions. The results show that the three risk factors explain the excess returns of stock portfolios. However, there are some exceptions in relation to the size risk factor for stock portfolios of big companies and to the value risk factor for some stock portfolios. The explanatory power of the Fama and French (1993) model is clearly superior to that of the CAPM model. Our results for the conditional three factor model show the existence of a conditional relationship. The conditional model exhibits a higher explanatory power of stock excess returns compared to the unconditional model.

Resumo Espanhol:

El objetivo del estudio es la análisis al poder explicativo de los factores de riesgo, mercado, tamaño y valor de las acciones cotizadas en cinco países europeos pertenecientes à la moneda única. Adicionalmente se hace una análisis para saber si estos factores tienen relación condicional con evolución de la situación económica, análisis que difiere de otros estudios. Los resultados evidencian que los tres factores de riesgo son explicativos del retorno en exceso de la cartera. Sin embargo, existen excepciones, el factor de riesgo tamaño en las carteras de empresas de mayor dimensión y el factor de riesgo valor en algunas carteras. La capacidad explicativa del modelo de Fama y French (1993) es claramente superior al modelo CAPM. Los resultados han sido confirmados en modelo de tres factores condicional. El modelo de la versión condicional es más adecuado que el modelo de la versión no condicional.

Palavras-chave:

Fatores de risco, Modelo condicional, Modelo não condicional, Rendibilidade

Palavras-chave Inglês:

Conditional model, Return, Risk factors, Unconditional model

Palavras-chave Espanhol:

Factores de riesgo, Modelo condicional, Modelo no condicional, Retorno

Citação ABNT:

OLIVEIRA, I. M. M.; SILVA, F. C. C. C.; MARTINS, F. V. S. A Relação (Não)Condicional dos Fatores de Risco Mercado, Dimensão e Valor: Evidência em Cinco Países da Europa . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 6, n. 3, p. 177-195, 2016.

Citação APA:

Oliveira, I. M. M., Silva, F. C. C. C., & Martins, F. V. S. (2016). A Relação (Não)Condicional dos Fatores de Risco Mercado, Dimensão e Valor: Evidência em Cinco Países da Europa . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 6(3), 177-195.

DOI:

10.18028/2238-5320/rgfc.v6n3p177-195

Link Permanente:

https://www.spell.org.br/documentos/ver/42733/a-relacao--nao-condicional-dos-fatores-de-risco-mercado--dimensao-e-valor--evidencia-em-cinco-paises-da-europa--/i/pt-br

Tipo de documento:

Artigo

Idioma:

Português

Referências:

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