Title Portuguese:
Agressividade Fiscal e o Custo de Capital de Terceiros no Brasil
Title Spanish:
Agresividad Fiscal y el Costo de la Deuda en Brasil
Abstract:
This study aims to determine the influence of fiscal aggressiveness in the cost of debt in companies listed on the BM&FBOVESPA in the period 2009 to 2014. As a methodology, the research was analyzed using data on fixed effects panel. It is hoped a direct relationship between the tax aggressiveness and the cost of debt. This relationship is based on the risk perception of lenders in the face of tax planning practices, emphasizing issues such as agency and conflict management results. Lenders demand a funding cost of resources proportional to the anticipated risk, those companies that show lower level of fiscal aggressiveness. In response to the risk of possible tax contingencies, it requires a higher cost of debt. The research showed that less aggressive companies bear higher cost of debt. This result indicates that creditors analyze the level of tax avoidance, indicating the smaller the tax aggressiveness, higher the level of cost of debt.
Abstract Portuguese:
Este estudo tem como objetivo verificar a influência da agressividade fiscal no custo da dívida nas companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA no período de 2009 a 2014. Como metodologia, a pesquisa foi analisada através de dados em painel efeitos fixos. Espera-se uma relação direta entre a agressividade tributária e o custo de capital de terceiros. Essa relação fundamenta-se na percepção de risco dos credores em face das práticas de planejamento tributário, enfatizando problemas tais como conflito de agência e gerenciamento de resultados. Os credores demandam um custo de captação dos recursos proporcional ao risco antecipado, naquelas empresas que evidenciam nível menos elevado de agressividade fiscal. Em resposta ao risco de eventuais contingências fiscais, exige-se um maior custo de capital de terceiros. A pesquisa evidenciou que empresas menos agressivas arcam com custo da dívida maior. Esse resultado aponta que os credores analisam o nível de planejamento tributário das companhias, apontando quanto menor o nível de planejamento maior o custo da dívida.
Abstract Spanish:
Este estudio tiene como objetivo determinar la influencia de la agresividad fiscal en el costo de la deuda en las empresas que cotizan en la BM & FBOVESPA en el período 2009 a 2014. Como metodología, la investigación se analizó utilizando los datos del panel de efectos fijos. Se espera una relación directa entre la agresividad tributaria y el costo de la deuda. Esta relación se basa en la percepción de riesgo de los prestamistas frente a las prácticas de planificación tributaria, haciendo hincapié en cuestiones tales como los resultados de la gestión de agencias y conflictos. Los prestamistas exigen un costo de financiamiento de recursos proporcional al riesgo anticipado, aquellas empresas que muestran menor nivel de agresividad fiscal. En respuesta al riesgo de posibles contingencias fiscales, se requiere un mayor costo de la deuda. La investigación mostró que las compañías menos agresivas soportan un mayor costo de la deuda. Este resultado indica que los acreedores analizan el nivel de evasión fiscal, indicando que cuanto menor sea la agresividad fiscal, mayor será el nivel de costo de la deuda.
ABNT Citation:
MARTINEZ, A. L.; SILVA, R. F. Agressividade Fiscal e o Custo de Capital de Terceiros no Brasil . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 7, n. 1, p. 240-251, 2017.
APA Citation:
Martinez, A. L., & Silva, R. F. (2017). Agressividade Fiscal e o Custo de Capital de Terceiros no Brasil . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 7(1), 240-251.
DOI:
10.18028/2238-5320/rgfc.v7n1p240-251
Permalink:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/44358/tax-aggressiveness-and-cost-of-debt-in-brazil--/i/en
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