Título Inglês:
The Impact of Macroeconomic and Risk Factors on the Measurement of the Value of Companies
Título Espanhol:
El Impacto de los Factores Macroeconómicos y el Riesgo en la Medición del Valor de las Empresas
Resumo:
A avaliação de empresas apresenta-se como um tema relevante tanto para a literatura quanto para o mercado financeiro, uma vez que os agentes econômicos possuem interesse em precificar estes ativos. O presente estudo buscou avaliar o impacto dos indicadores PIB per capita, Inflação, Taxa de Juros, Taxa de Câmbio e Risco dentro do processo de valuation das empresas brasileiras listadas nos segmentos estudados, de 1995 e 2013, por meio do Modelo de Ohlson (MO) (1995). A amostra foi composta pelos segmentos Petróleo e Gás, Siderurgia, Construção, Energia Elétrica e Financeiro da Bovespa. Esta pesquisa realizou duas análises, a primeira testou a aplicação do MO em cada setor econômico estudado e a segunda realizou uma diagnóstico geral de todos os segmentos – em ambos os casos foram testados o MO acrescido e não acrescido pelas variáveis de pesquisa. A principal contribuição deste trabalho está no uso das variáveis Risco processo de valuation. Os resultados indicam que o MO foi capaz de mensurar o valor de mercado das organizações, seja em sua versão acrescida ou não, bem como, as variáveis SELIC, Taxa de Câmbio, IPCA e Risco demonstraram ser influenciadoras do processo de valoração. Tais achados demonstram a necessidade do aprofundamento do estudo sobre estas temáticas dentro do processo de valuation.
Resumo Inglês:
The company valuation is presented as an important issue both for literature and for the financial market, since economic agents have interest in pricing these assets. This study aimed to assess the impact of GDP indicators per capita, Inflation, Interest Rate, Exchange Rate Risk, Corporate Governance, Corporate Sustainability and crisis within the valuation process of Brazilian companies listed in the segments studied, 1995 and 2013, through the Ohlson's Model (1995). The sample was composed of the segments Oil and Gas, Steel, Construction, Energy and Financial Bovespa. This research conducted two tests, the first tested the application of OM on each studied economic sector and the second held a general diagnostic all the segments - in both cases, the added and not added OM were tested by the search variables. The main contribution of this work is the use of variable risk valuation process. The results indicate that the OM was able to measure the market value of organizations, either its added version or not, as well as the SELIC variables, Exchange Rate, IPCA and Risk proved to influence the evaluation process. Such findings demonstrate the need to study the deepening of these issues within the valuation process.
Resumo Espanhol:
La valoración de la empresa se presenta como una cuestión importante tanto para la literatura y para el mercado financiero, ya que los agentes económicos tienen interés en la valoración de estos activos. Este estudio tuvo como objetivo evaluar el impacto de los indicadores de PIB per cápita, inflación, tipo de interés, de cambio y el riesgo en el proceso de valoración de las empresas brasileñas que figuran en los segmentos estudiados, 1995 y 2013, a través del modelo de Ohlson (MO) (1995). La muestra se compone de los segmentos de petróleo y gas, acero, construcción, energía y financiero de la Bovespa. Esta investigación llevó a cabo dos pruebas, la primera prueba fue la aplicación de MO en cada sector económico estudiado y el segundo para formar un diagnóstico general todos los segmentos - en ambos los casos se probaron el MO aumentado y no aumentado en las variables de búsqueda. La principal contribución de este trabajo es el uso del proceso de valoración del riesgo variable. Los resultados indican que el MO fue capaz de medir el valor de mercado de las organizaciones, ya sea su versión aumentada o no, así como las variables de SELIC, tipo de cambio, el IPCA y el riesgo demostraron que influyen en el proceso de evaluación. Dichos resultados demuestran la necesidad de estudiar la profundización de estas cuestiones en el proceso de valoración.
Citação ABNT:
PAREDES, B. J. B.; OLIVEIRA, M. R. G. O Impacto dos Fatores Macroeconômicos e de Risco Sobre a Mensuração do Valor das Empresas. Revista Universo Contábil, v. 13, n. 2, p. 43-64, 2017.
Citação APA:
Paredes, B. J. B., & Oliveira, M. R. G. (2017). O Impacto dos Fatores Macroeconômicos e de Risco Sobre a Mensuração do Valor das Empresas. Revista Universo Contábil, 13(2), 43-64.
Link Permanente:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/46026/o-impacto-dos-fatores-macroeconomicos-e-de-risco-sobre-a-mensuracao-do-valor-das-empresas/i/pt-br
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