Resumo:
Investigamos o gerenciamento de resultados (GR) em ofertas públicas
iniciais de ações (IPOs) e o papel de gestores de capital de risco
(private equity/venture capital – PE/VC) em dificultar tal prática.
Quando analisamos o GR, as empresas investidas por PE/VC e as empresas
não investidas por PE/VC verificamos que estas deveriam ser tratadas
como amostras diferentes. Ao dividirmos a amostra, o R2 aumenta
significativamente para ambas as sub-amostras. Para os IPOs de empresas
com investimento de PE/VC, o GR é marginal, geralmente relacionado às
características das empresas e pouco relacionado às fases do IPO. De
forma diferente, para os IPOs de empresas não investidas por PE/VC o GR é
significativo, geralmente relacionado às fases do IPO e pouco
relacionado às características das empresas. Finalmente, a reputação do
auditor é importante apenas para os IPOs com investimento de PE/VC,
sugerindo que a escolha do auditor é mais significativa para a empresa
investida por PE/VC, isto é, a escolha de um auditor com boa reputação
representa um compromisso de não gerenciar os resultados.
Citação ABNT:
GIOIELLI, S. O.; CARVALHO, A. G.; SAMPAIO, J. O. Capital de risco e gerenciamento de resultados em IPOs. Brazilian Business Review, v. 10, n. 4, p. 32-68, 2013.
Citação APA:
Gioielli, S. O., Carvalho, A. G., & Sampaio, J. O. (2013). Capital de risco e gerenciamento de resultados em IPOs. Brazilian Business Review, 10(4), 32-68.
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