Corporate governance, which emerged in order to solve or mitigate the agency conflicts, seems to have the additional benefit of increasing the market value of the companies that practice it in higher levels. Empirical research developed in Brazil, United States and Europe have shown the benefits in economic performance achieved by companies with good governance practices in relation to those that do not adopt them. By taking an alternative and complementary line of inquiry, this study analyzes the relationship between different levels of corporate governance of companies and the increase in their market value, that is, if the higher corporate governance level means the higher increase in economic development. Were analyzed all the 182 companies present in BM&FBOVESPA’s differentiated market, for they present the higher levels of corporate governance, distributed in three levels – “New Market”, “Level 2”, and “Level 1” – relating them to their market value. Data were analyzed using descriptive statistics and inferential analysis, applying average testes and variance analysis. We found evidences that companies listed in the higher level of differentiated market present a better economic performance, measured in terms of market value’s average variation.

La gobernanza corporativa, surgida con la intención de resolver o disminuir los conflictos de agencia, parece tener el beneficio adicional de incrementar el valor de mercado de las empresas que la practican en elevados niveles. Estudios empíricos realizados en Brasil, Estados Unidos y Europa han dejado en evidencia los beneficios de rendimiento económico obtenido por las empresas con buenas prácticas de gobernanza en relación a aquellas que no las adoptan. Tomando una línea alternativa – y complementar – de investigación, este estudio analiza la relación entre los diferentes niveles de gobernanza corporativa de las empresas y el aumento de su valor de mercado, o sea, examina si para niveles más elevados de gobernanza hay mejor rendimiento económico. Fueron analizadas las 182 empresas del mercado diferenciado de la BM&FBOVESPA, por ser las que presentan los niveles más elevados de gobernanza corporativa, agrupadas en los tres diferentes segmentos de la lista – Nuevo Mercado, Nivel 2 y Nivel 1 – y relacionadas con su valor de mercado. Los datos fueron analizados con base en la estadística descriptiva y análisis inferencial, testes de media y análisis de variancia. Se han obtenido evidencias de que las empresas listadas en los niveles más elevados del mercado diferenciado poseen mejor rendimiento económico, medido en términos de variación media del valor de mercado.