Title Portuguese:
Índice de governança corporativa, desempenho e valor da firma no Brasil
Abstract:
This study investigates the relationship between the quality of a firms corporate governance practices and its valuation and performance, through the construction of a broad firm-specific corporate governance index for Brazilian listed companies. The empirical results indicate a high degree of ownership and control concentration. We can also note a significant difference between the voting and total capital owned by the largest shareholders, mainly through the existence of non-voting shares. Panel data results indicate that less than 4% of Brazilian firms have good corporate governance practices, and that firms with better corporate governance have significantly higher performance (return on assets). There is also positive relationship between Tobin’s Q and better corporate governance practices although the results are not statistically significant.
Abstract Portuguese:
Este estudo investiga a relação entre a qualidade das práticas de governança corporativa das empresas e seu valor de mercado e desempenho, através da construção de um índice de governança corporativa para as empresas brasileiras listadas. Os resultados empíricos indicam um alto grau de concentração do controle e propriedade. Pode-se notar também uma diferença significativa entre o capital votante e o capital total dos maiores acionistas, principalmente através da existência de ações sem direito de voto. Os resultados da análise de painel indicam que menos de 4% das firmas brasileiras possuem “boas” práticas de governança corporativa e que as firmas com melhor governança corporativa têm um desempenho (retorno sobre o ativo) significativamente superior. Existe também uma relação positiva entre o Q de Tobin e a qualidade das práticas de governança corporativa, embora os resultados não sejam estatisticamente significativos.
ABNT Citation:
SILVA, A. L. C.; LEAL, R. P. C. Corporate governance index, firm valuation and performance in Brazil. Revista Brasileira de Finanças, v. 3, n. 1, p. 1-18, 2005.
APA Citation:
Silva, A. L. C., & Leal, R. P. C. (2005). Corporate governance index, firm valuation and performance in Brazil. Revista Brasileira de Finanças, 3(1), 1-18.
Permalink:
https://www.spell.org.br/documentos/ver/23422/corporate-governance-index--firm-valuation-and-performance-in-brazil/i/en
