46585

Maria del Mar Miralles-Quirós
José Luis Miralles-Quirós
Luís Miguel Valente Gonçalves

Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade

A eficiência dos mercados implica que os preços refletem completamente e instantaneamente toda a informação disponível ao publico e, portanto, nenhuma estratégia de investimento consegue gerar lucros anormais de forma consistente. No entanto, a eficiência do mercado por si só não é testável. Para analisar se um mercado é eficiente, é necessário testar a denominada “hipótese conjunta” que envolve a utilização dum modelo de precificação de ativos. Dessa forma, é possível comparar os rendimentos reais obtidos no mercado com os retornos esperados calculados no modelo de avaliação utilizado. Neste contexto, o objetivo deste estudo é analisar se a BOVESPA é um mercado eficiente ou se, pelo contrário, é possível obter retornos anormais utilizando o Capital Asset Pricing Model. Para tal, aplicamos uma estratégia de investimento intuitiva baseada na compra exclusiva das ações, consideradas subavaliadas pelo CAPM, e comparar com a estratégia passiva de todas as ações que compõem o índice seletivo. Finalmente, observamos que os resultados são consistentes com a eficiência do mercado, bem como com o CAPM.

CAPM, Eficiência, Estratégias de Investimento, Modelos de valorização

MIRALLES-QUIRÓS, M. D. M.; MIRALLES-QUIRÓS, J. L.; GONÇALVES, L. M. V. Testing the Efficiency-CAPM Joint Hypothesis in the Bovespa . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, v. 7, n. 3, p. 414-435, 2017.

Miralles-quirós, M. D. M., Miralles-quirós, J. L., & Gonçalves, L. M. V. (2017). Testing the Efficiency-CAPM Joint Hypothesis in the Bovespa . Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, 7(3), 414-435.

https://www.spell.org.br/documentos/ver/46585/analise-da-hipotese-conjunta-da-eficiencia-do-capm-na-bovespa--/i/pt-br

Artigo

Inglês

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